能源化工策略日报（橡胶）：弱势依旧 ，胶价地位徘徊

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 能源化工条线 高级研究员： 张灵军 PTA zhlj@citicsf.com 0571-85377103 从业资格号：F0271775 投资咨询号：Z0002983 高级研究员： 林菁 LLDPE/PP linjing@citicsf.com 021-61017300转830 从业资格号：F3006689 投资咨询号：Z0010841 高级研究员： 童长征 橡胶 tongchangzheng@citicsf.com 021-61017300转803 从业资格号：F0206435 投资咨询号：Z0000374 研究员： 沈利萍 甲醇/PVC shenliping@citicsf.com 0571-85378923 从业资格号：F0301927 研究员： 潘翔 原油/沥青 px@citicsf.com 0755-83212745 从业资格号：F0286011 投资咨询号：Z0010713 研究员： 许俐 能化品 0755-83212745 xuli@citicsf.com 从业资格号：F0271452 近期相关报告 大幅波动后，胶价稍显疲态 2015-7-13 复合胶标准未能得到清晰执行，胶价胶着 2015-7-6 中信期货研究|能源化工策略日报（橡胶） 2015-8-7 弱势依旧，胶价低位徘徊 策略摘要 行情回顾： 尽管数日的表现都证明了胶价在12000元/吨一线有较强支撑，但胶价仍然是一如既往的下跌，只不过下跌幅度缩小。1601合约在日盘出现了第五根阴线。夜盘重心下跌。1601收于12085元/吨，下跌80元/吨。成交达到147932手。持仓增加6050手，总持仓增至178680手。 市场要闻及监测重点变化： 现货报价涨跌互现。人民币报价涨跌互现。多数涨跌在100元/吨以内。上海报价跌幅显著，达到900元/吨。 美金胶稳定，不管是保税区还是外盘主观报价，波动均不大。 据印度孟买8月6日消息，印度一政府官员周四称，印度7月天然橡胶进口量同比减少近15%至36,828吨。 今年7月份，加拿大轻型车销量为177,844辆，去年同期为177,108辆，虽然同比增幅只有0.4%，但仍创下新的销量记录。上半年中，加拿大累计轻型车销量为1,111,283辆，去年同期为1,086,290辆，同比增长了2.3%。 据工业和信息化部网站消息，根据机动车整车出厂合格证统计，2015年7月，我国新能源汽车生产2.04万辆，同比增长2.5倍。 8月5日，米兰证券交易所发布公告称，中国化工集团公司（以下简称中国化工）收购倍耐力第一大股东Camfin公司所持有股权的交易已被批准，双方将于8月11日完成交易。 投资逻辑： 品种整体：沪胶整体疲软。 期现：现货继续低位徘徊。上海全乳胶报价跌至11100元/吨上下。与1509合约几乎持平，与1509合约存在-900元/吨以上缺口。 跨期：1-9价差不宜轻易接触。 投资建议： 空单继续持有。 风险提示： 美国双反税令公布可能加剧胶价回落。 中信期货研究|策略日报（橡胶） 2015年8月6日 2 / 5 一、 橡胶期货数据跟踪 国内现货市场国营全乳（上海）江苏浙江山东广东新值1110011100111001095011300前值1200011100110001110011300涨跌-9000100-1500涨跌幅-7.50%0.00%0.91%-1.35%0.00% 保税区报价泰国RSS3SMR20#STR20#SIR#20新值1630141514151440前值1630141514151440涨跌0000涨跌幅0.00%0.00%0.00%0.00% 外盘报价(中国主港）泰国RSS3STR20#SMR20#SIR#20新值1590143514351400前值1590143514201400涨跌00150涨跌幅0.00%0.00%1.06%0.00% 跨月价差1605-16011601-1509新值280995前值220895涨跌60100 中信期货研究|策略日报（橡胶） 2015年8月6日 3 / 5 图1：沪胶主力 单位：元/吨 图2：1-9价差 单位：元/吨 110 00115 00120 00125 00130 00135 00140 00145 00150 00155 00201 5/0 3/1 7201 5/0 3/2 7201 5/0 4/0 6201 5/0 4/1 6201 5/0 4/2 6201 5/0 5/0 6201 5/0 5/1 6201 5/0 5/2 6201 5/0 6/0 5201 5/0 6/1 5201 5/0 6/2 5201 5/0 7/0 5201 5/0 7/1 5201 5/0 7/2 5201 5/0 8/0 4 400600800100 0120 0140 0160 0201 5/0 4/0 1201 5/0 5/0 1201 5/0 6/0 1201 5/0 7/0 1201 5/0 8/0 11601-1509 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图3：新加坡橡胶走势 单位：美分/公斤 图4：日胶走势 单位：日元/公斤 140190240290340390201 2/0 8/2 4201 2/1 0/2 4201 2/1 2/2 4201 3/0 2/2 4201 3/0 4/2 4201 3/0 6/2 4201 3/0 8/2 4201 3/1 0/2 4201 3/1 2/2 4201 4/0 2/2 4201 4/0 4/2 4201 4/0 6/2 4201 4/0 8/2 4201 4/1 0/2 4201 4/1 2/2 4201 5/0 2/2 4201 5/0 4/2 4201 5/0 6/2 4 160170180190200210220230240250201 4/1 0/1 6201 4/1 1/1 6201 4/1 2/1 6201 5/0 1/1 6201 5/0 2/1 6201 5/0 3/1 6201 5/0 4/1 6201 5/0 5/1 6201 5/0 6/1 6201 5/0 7/1 6 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图5：沪胶持仓量 单位：手，元/吨 图6：沪胶成交量 单位：手，元/吨 100 00110 00120 00130 00140 00150 00160 00170 00500 00100 000150 000200 000250 000300 000201 5/0 3/1 7201 5/0 3/2 7201 5/0 4/0 6201 5/0 4/1 6201 5/0 4/2 6201 5/0 5/0 6201 5/0 5/1 6201 5/0 5/2 6201 5/0 6/0 5201 5/0 6/1 5201 5/0 6/2 5201 5/0 7/0 5201 5/0 7/1 5201 5/0 7/2 5201 5/0 8/0 4持仓量天胶价格（右） 100 00110 00120 00130 00140 00150 00160 00170 000100 000200 000300 000400 000500 000600 000700 000800 000900 000100 0000201 5/0 3/1 8201 5/0 3/2 8201 5/0 4/0 7201 5/0 4/1 7201 5/0 4/2 7201 5/0 5/0 7201 5/0 5/1 7201 5/0 5/2 7201 5/0 6/0 6201 5/0 6/1 6201 5/0 6/2 6201 5/0 7/0 6201 5/0 7/1 6201 5/0 7/2 6201 5/0 8/0 5成交量价格 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（橡胶） 2015年8月6日 4 / 5 图7：沪日比价 图8：沪新比价 50556065707580859095100201 2/1 2/2 6201 3/0 3/2 6201 3/0 6/2 6201 3/0 9/2 6201 3/1 2/2 6201 4/0 3/2 6201 4/0 6/2 6201 4/0 9/2 6201 4/1 2/2 6201 5/0 3/2 6201 5/0 6/2 6沪胶/日胶沪胶/无关税成本日胶进口比值 505560657075808590201 1/0 3/1 0201 1/0 6/1 0201 1/0 9/1 0201 1/1 2/1 0201 2/0 3/1 0201 2/0 6/1 0201 2/0 9/1 0201 2/1 2/1 0201 3/0 3/1 0201 3/0 6/1 0201 3/0 9/1 0201 3/1 2/1 0201 4/0 3/1 0201 4/0 6/1 0201 4/0 9/1 0201 4/1 2/1 0201 5/0 3/1 0201 5/0 6/1 0沪胶/新加坡胶无关税进口成本/新加坡胶新加坡胶进口比值 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图9：泰标白片价格 单位：泰铢/公斤 图10：烟片利润 单位：美元/吨 0.0020.0040.0060.0080.00100 .00120 .00140 .00160 .00180 .00200 .00200 9/0 5/0 6200 9/0 9/0 6201 0/0 1/0 6201 0/0 5/0 6201 0/0 9/0 6201 1/0 1/0 6201 1/0 5