2015年第2季度净利润同比增长16％； 2HFY15竞争将加剧

编辑：郑凯文电话：（852）2277 6626 Rutsada Tweesaengsakulthai证券投资分析师＃17972电话：66 2 635 1700＃4822015年8月5日泰国股票研究进阶资讯服务2015年第2季度净利润同比增长16％； 2HFY15竞争将加剧泰国|设置| ICT |公司业绩彭博（BLOOMBERG）ADVANC TB l路透社ADVANC.BK2015财年第二季度净利润同比增长16％由于对移动互联网的需求不断增长，语音收入同比继续下降16％，环比下降4.3％至142.35亿泰铢，但非语音收入同比增长29％，环比增长5.5％至134.88亿泰铢。来自的收入购买（维护）闭幕价格（Bt）244.00目标价格（Bt）273.00公司资料SIM卡和手机的销售额达57.33亿泰铢，同比增长14％，这是3G销售额增长的原因设备，例如AIS LAVA，但由于该公司预订iPhone 6的强劲销售而环比下降31％营业股份（百万）：市值（Btmn）：2,973725,435在2015财年第一季度。监管成本显着下降，占收入的12.51％（不包括IC）从18.22％市值（USDmn）：20,7272014年第二季度和2015年第一季度以及2015年第一季度分别为14.18％。手机业务的营业利润率52周高/低（Bt）：257/206由于AIS超级组合活动而缩小了范围，但充足的监管成本节省帮助将EBITDA利润率从2014财年第二季度的43.3％和2015财年第一季度的44.6％提升至47.4％。营销费用3M平均每日T / O（百万）:4.21面值（Bt）:1.00y-y下降，但q-q上升。因此，ADVANC在2015财年第二季度实现了98.49亿泰铢的净利润，主要股东（％）2015年2月20日同比增长16％，但环比下降0.5％。2015上半年移动互联网需求仍呈上升趋势，增长31％由于移动需求增长，2015财年第一季度非语音收入同比增长31％至262.75亿Bt1.插入40.52.新加坡电信战略投资有限公司有限公司23.33泰国NVDR5.2价格表现（％）将收入增长目标从先前的3％-4％下调至3％。此外，该公司还计划对其自家品牌3G设备实行特惠价格计划，以推动其3G用户在年底前达到其70％的目标。上半年净利润同比增长9.97％，至197.453亿巴特尔，占我们全年预测392.74亿巴特尔的50.27％，同比增长9％。08月12日至8月13日8月14日至8月15日ADVANC TB EQUITY SETI（重新设定）资料来源：彭博社，PSR即将在11月进行的1800MHz和900MHz许可证拍卖将实际上提高服务质量质量关键金融在可预见的情况下向ADVANC未来。十二月2013财年2014财年2015财年FY16E营业额150,578 149,329 153,809159,961净利润（百万吨）36,274 36,033 39,27442,315维持“买入”评级，目标价为Bt273每股收益（Bt）12.2012.1213.2114.23我们重申对ADVANC的“买入”评级，目标价为Bt273 /股。 ADVANC宣布市盈率（X）20.020.118.517.1支付每股Bt6.5的中期股息，该股票将于8月11日进行除息交易。BVPS（Bt）15.4415.7616.9318.62市账率（X）15.815.514.413.1每秒伤害（Bt）12.1512.0012.5513.52股息收益率（％）5.04.95.15.5净资产收益率（％）81.1277.6980.8080.07债务/权益（X）1.441.701.521.25资料来源：公司，PSR估算。**倍数和收益率基于最新收盘价评估方法DCF（WACC：9.4％;端子g：4％）页面1 |菲利浦证券（泰国） MCI（P）019/11/2014编号编号：TH2015_0301互联网，这主要是由ADVANC的诱人运动推动的，以提高3G智能手机。 ADVANC移动网络上的3G用户数量在2006年增长了62％ABS1个月2%3个月2%1年21%2015年第二季度从2014年第二季度的42％和2015年第一季度的52％升至2015年第一季度的70％有关设置索引5%8%29%2015年。ADVANC的用户从2G迁移到3G平台的人数越多，监管成本越高和收益共享ADVANC可以节省。监管成本和收益分成同比下降26％至价格与价格指数1HFY15中的Bt81.10亿，而2014年1HFY14中注册的Bt10.982亿。400300在2HFY15的激烈竞争中，FY15的净利润同比增长9％200ADVANC预计下半年会出现更激烈的竞争，因此该公司已经100 公司业绩 收入声明mn2015年第二季度2015年1季度2014年2季度q-q +/-y-y +/-6M156M14y-y +/-销售与服务38,13540,57936,678-6%4%78,71473,3777%销售成本20,56923,43920,588-12%0%44,00841,3027%毛利17,56617,14016,0902%9%34,70632,0768%销售和管理费用4,9334,7165,2135%-5%9,6499,2524%营业利润12,63212,42410,8772%16%25,05622,82410%其他的收入162165168-2%-4%32629411%息税前利润12,79412,58911,0452%16%25,38323,11810%利息花费47042936910%27%89959850%EBT12,32412,16010,6751%15%24,48422,5199%税收2,5072,4002,2264%13%4,9064,6695%吃9,8179,7608,4491%16%19,57817,85010%少数民族305n.m.-42%312-73%扣除额外费用前的净利润9,8219,7608,4541%16%19,58117,86210%非同寻常的项目2813722-79%30%1659475%净利9,8499,8978,4760%16%19,74617,95610%每股收益（Bt）1.331.341.150%16%2.672.4310% 关键财务比%2015年第二季度2015年1季度2014年2季度q-q +/-y-y +/-6M156M14y-y +/-销售/销售成本53.94%57.76%56.13%-7%-4%55.91%56.29%-1%SG＆A经验/销售12.94%11.62%14.21%11%-9%12.26%12.61%-3%毛利率46.06%42.24%43.87%9%5%44.09%43.71%1%营业利润率33.13%30.62%29.66%8%12%31.83%31.10%2%净利润率25.83%24.39%23.11%6%12%25.09%24.47%3% 平衡片mn2015年第二季度2015年1季度2014年2季度q-q +/-y-y +/-6M156M14y-y +/-资产130,735138,795130,443-6%0%130,735130,4430%负债81,83299,74383,693-18%-2%81,83283,693-2%实收金额（百万shrs）-百Bt12,9732,9732,9730%0%2,9732,9730%股票48,90339,05246,74925%5%48,90346,7495%BVPS（Bt）16.4513.1415.7225%5%16.4515.725%债务/权益[x]1.72.61.8-34%-7%1.71.8-7%先进的 页面2 |菲利浦证券（泰国） 公司业绩产业集团名称部门名称行业指数农业和食品工业[AGRO]农业综合企业食品与饮料农业研究所餐饮消费品[CONSUMP]时尚家庭和办公产品个人产品和药品时尚之家人财务[FINCIAL]银行业金融与证券保险银行金融保险公司工业[INDUS]汽车行业工业材料与机械包装纸和印刷材料石油化工钢铁自动IMM PKG纸汽油钢物业与建筑[PROPCON]建筑材料建筑服务房地产开发房地产基金和房地产投资信托CONMAT CONS PROP PF＆REIT资源[RESOURC]能源与公用事业矿业能源矿服务[SERVICE]商业媒体与出版保健服务旅游与休闲专业服务运输与物流传播媒体健康旅游专业人士转运技术[TECH]电子元器件信息通讯技术埃特隆信息通讯技术PSR评级系统资本收益建议> +10%0％至+ 10％< 0%购买中立卖出备注我们的建议并非完全基于上述定量回报范围。我们考虑定性因素，例如（但不限于）股票的风险回报概况，市场情绪，近期股价上涨速度，是否存在股价催化剂以及围绕股票的投机性暗示，然后再做出最终建议页面3 |菲利浦证券（泰国） 先进的 5641029香港代表联系信息研究黄贯中董事(852) 22776892吴凯研究分析师软件(852) 22776751张静研究分析师运输和汽车（86）21 51699400-103陈兴宇上海市研究部主任内地金融（86）21 51699400-105范国和研究分析师TMT(86) 21 51699400-110陈庚研究分析师内地物业（86）21 51699400-107营业额欧阳Au公司和机构销售经理(852) 22776783马修黄国际销售经理(852) 22776678涩田佳一国际销售经理（日本团队）(852) 22776624 菲利普研究股票选择系统总回报建议评分备注>+20% 购买1 比当前价格高出20％+ 5％至+ 20％积累2 比当前价格上涨5％至+ 20％-5％至+ 5％中性3 交易价格在当前价格的±5％之内-5％至-20％降低4 比当前价格下跌-5％至-20％<-20% 卖5 比当前价格下跌20％以上 我们的建议并非完全基于上述定量回报范围。在做出最终建议之前，我们会考虑定性因素，例如（但不限于）股票的风险回报状况，市场情绪，近期股价升值速度，是否存在股价催化剂以及围绕股票的投机底蕴。 一般免责声明 该出版物由菲利普证券（香港）有限公司（以下简称“ PSHK”）在香港发行，该公司由证券及期货事务监察委员会在香港许可从事受管制的活动，包括第四类受管制的活动（证券咨询）。该出版物最初是由我们的海外分支机构的分析师准备的。本文所包含的信息基于PSHK及其关联公司认为准确的来源，本出版物所包含的任何分析，预测，预测，期望和观点均基于此类信息，仅是信念的表达。本材料仅供一般发行，以供客户参考，并不旨在提供量身定制的投资建议，也不考虑可能收到此报告的任何个人的财务状况和目标。投资者应就本报告中讨论或推荐的任何投资或证券的适用性寻求财务建议。本报告不是（也不应解释为）在任何司法管辖区被法律上不允许在该司法管辖区进行此类业务的任何个人或公司进行证券经纪或交易的邀请。未经 PSHK明确书面同意，不得全部或部分或以任何形式或方式重新分发，转发或披露本研究报告。如有任何疑问，请直接发送至foreignstock@phillip.com.hk。 投资涉及风险。有关产品风险的详细信息，请参阅以下内容的风险披露声明： 菲利普集团全球业务新加坡菲利普证券私人有限公司香港辉立证券（香港）有限公司印度尼西亚印尼菲利普证券泰国辉立证券（泰国）公共有限公司英国金沙克森资本有限公司澳大利亚PhillipCapital澳大利亚马来西亚辉立资本管理有限公司日本PhillipCapital Japan K.K.中国辉立金融咨询（上海）有限公司法国金沙克森资本有限公司美国菲利普期货公司