金属贵金属早报：需求忧虑令铜价走低

金属贵金属早报 2015年8月6日 星期四 需求忧虑令铜价走低 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：陈之奇】 TEL：（0571）87215357 E-mail：chzq@cnzsqh.com QQ：510217255 今日要闻： 美国7月ADP新增就业18.5万 创今年4月来新低 受罢工影响，智利国家铜业公司对中国现货铜供应逐渐枯竭 厄尔尼诺对菲镍矿作业影响有限，出货量或续增 外盘表现 伦敦时间8月5日16:00(北京时间8月6日00:00)，伦敦金属交易所(LME)三个月期铜收跌1.1%，至每吨5,180美元，仍离周一盘中触及的六年低点5,142美元不远。三个月期镍逆市上扬0.3%，报10,860美元，受逢低承接买盘带动。三个月期锡跌幅最大，下挫1.8%，报15,500美元，尽管消息称主要出口国印尼精炼锡7月付运减少24%。三个月期锌收低1.3%，至1,893美元。三个月期铅跌0.6%，报1,726美元。 纽约时间8月5日12:30(北京时间8月6日1:30)，交投最活跃的12月期金收跌5.10美元，或0.5%，报每盎司1,085.60美元。此为7月24日触及五年低点以来的最低收位。 操作建议 有色金属：全球铜矿供应增速放缓，加工费较上一季度下调10%，后期冶炼厂可能面临原料不足或惜售等问题缩减销售。国内经济增速放缓令铜市消费表现疲软，但中国未来货币财政政策有望延续稳健宽松的基调，激发需求改善预期，铜市呈现供需两不旺的格局，预计铜价短期低位震荡，操作上建议逢高短空为宜，不建议过分追空。自印尼禁止铝土矿出口后，中国从马来西亚进口铝土矿数量明显增加，虽然需求有改善迹象但供应依然充裕，预计铝价维持弱势震荡，建议震荡短线操作。国外数个锌矿关闭导致供应不及预期，未来锌将处于紧平衡状态，预计锌价呈现区间波动格局，待企稳后逢低短买尝试。 贵金属：金市并未因希腊债务危机而出现大规模避险买需，前期美元走强给金市造成一定拖累，但中印实物金需求回升，对金价或有提振，预计金价短期低位震荡为主，操作上建议保持观望或短线交易。白银方面，国内经济下滑态势依然明显，但市场更多宽松政策频出，操作上建议观望或短线交易。 热点关注 全球宏观经济形势 中美货币政策 中国铜需求前景 铜铝锌铅镍锡 黄金白银 期市有风险 入市须谨慎 2 一、新闻信息： 1、美国7月ADP新增就业18.5万 创今年4月来新低。美国7月ADP新增就业18.5万，创今年4月以来新低，且远低于21.5万人的预期。美联储官员Powell称，从现在开始他将密切关注经济数据，尤其是劳动力市场，直至它们满足加息条件。 2、受罢工影响，智利国家铜业公司对中国现货铜供应逐渐枯竭。据香港8月5日消息，消息人士称，由于受到罢工影响，智利国家铜业公司(Codelco) 已有两周未在现货市场对中国出售精炼铜。如果罢工持续，长单出货可能会受影响，但在需求淡季之下，影响幅度料将有限。Codelco自7月21日以来就受到国内罢工冲击，被迫关闭矿场，其位于智利Ministro Hales的最新矿场设备也受到破坏。中国是Codelco最大的长单铜及现货铜买家，但亚洲一位贸易界直接知情人士称过去两周Codelco已经停止提供现货金属。他称：“这是因为Codelco也不清楚罢工将持续多久。”他因自身公司的规定而不愿具名。他表示，2015年长单出货以及约定交付至中国的现货金属目前暂未受影响，但如果罢工不平息，部分金属可能延迟交付。交易商称，5月底时Codelco已对中国出售将近1万吨现货金属，其中有一大部分预计将在第三季到货。他们不预期少了Codelco的现货供应会造成中国近期供应短缺，因为保税仓库库存仍充裕，应可应对任何特别的需求。 3、厄尔尼诺对菲镍矿作业影响有限，出货量或续增。亚洲镍业首席财务官Emmanuel L. Samson日前表示，厄尔尼诺带来的干燥天气利好镍矿开采业务，预计采矿业务在10-11月往年传统雨季能维持正常作业。据总部位于德国汉堡的油籽分析刊物《油世界》5月发布报告称，菲律宾部分地区自2月以来便处于异常干旱的环境之下。SMM预计下半年菲律宾镍矿出口量难遏。Samson预计今年亚洲镍业镍矿出口将创下超过1900万湿吨的记录，比2014年增长110万湿吨。1-6月该公司出货量增长25%达968万湿吨。阿加塔（Agata）矿业对四季度运营持乐观态度。该国第三大矿企全球镍铁控股公司预计今年出货量将至创纪录的600-700万湿吨。此外，菲律宾近十几年来重点发展地热等清洁能源发电，2015年占比已经达到30%，地热发电全球第二，其次是火电和油电，水电占比已经从90年代的35%左右下降至当前的13.7%。这意味着干旱带来的水电下降的影响也较以前下降。如果没有出现极端情况，厄尔尼诺对菲律宾镍矿出货量影响很有限。 二、外盘简述： 1、有色金属 伦敦8月5日消息，LME期铜周三收挫，因中国股市下跌引发市场对中国经济增长放缓以及铜需求减少的担忧。 伦敦时间8月5日16:00(北京时间8月6日00:00)，伦敦金属交易所(LME)三个月期铜收跌1.1%，至每吨5,180美元，仍离周一盘中触及的六年低点5,142美元不远。 期市有风险 入市须谨慎 3 周三，沪综指收报3,694.57点，跌61.97点或1.65%，较6月高点累计挫跌28%。 铜价仍徘徊在周一触及的六年低点附近，因之前中国公布的制造业数据令投资者大失所望。中国是全球最大的铜消费国，因此铜价与中国经济情况息息相关。当中国经济增速放慢时，铜需求下滑，铜价也随之走低。 High Ridge Futures的金属交易部门主管Dave Meger称：“中国方面的情况是市场的焦点。随着中国经济增速放慢，我们认为中国对工业化大宗商品的需求将减弱。” 智利国家铜业公司(Codelco)表示，新项目Ministro Hales的重要矿业设备遭到举行罢工的合约工人的严重破坏，可能影响到产出。消息人士表示，该公司将停止向中国提供现货精炼铜两周。 一些交易员表示，尽管出现罢工，但LME铜库存自6月26日以来增加了14%，凸显供应仍充足。 LME期铝周三触及六年低点，其他基本金属也下滑，因受强劲的经济数据鼓舞，市场臆测美国更接近升息，美元走强。 但在中国公布的数据显示，7月服务业以11个月内最快的速度扩张后，金属市场跌势受限。 在美联储政策制定委员会内一具有投票权的委员表达了对9月升息的支持后，美元兑一篮子主要货币升至三个半月高位，打压了金属市场。 周三美国公布的数据显示，7月美国服务业升至10年最强劲水准，这也提振美元。 LME三个月期铝下挫1.1%，报1,595美元，为2009年7月来最低。 根据经纪Marex Spectron预估，投机商上周将LME铝空头仓位增至1月中来最高。 “这意味着铝已经取代锡，成为投机空头仓位最多的LME金属。”Marex在报告中指出。 三个月期镍逆市上扬0.3%，报10,860美元，受逢低承接买盘带动。 三个月期锡跌幅最大，下挫1.8%，报15,500美元，尽管消息称主要出口国印尼精炼锡7月付运减少24%。 三个月期锌收低1.3%，至1,893美元。 三个月期铅跌0.6%，报1,726美元。 2、贵金属 纽约8月5日消息，COMEX期金周三下跌，因强劲的美国服务业数据提升了市场对美联储不久将升息的预期。 纽约时间8月5日12:30(北京时间8月6日1:30)，交投最活跃的12月期金收跌5.10美元，或0.5%，报每盎司1,085.60美元。此为7月24日触及五年低点以来的最低收位。 周三公布的行业报告显示，美国7月服务业活动以10年来最快速度增长，受企业活动急速扩张、就业和新订单大幅增长所带动。美国供应管理协会(ISM)公布，美国7月服务业指数升至60.3，为2005年8 期市有风险 入市须谨慎 4 月来最高，为服务行业急速增长的迹象。该数据公布后，金价跌势加剧，因投资者认为美国经济持续好转，提升了美联储不久升息的可能性。 “今天，ISM服务业数据的影响力盖过了ADP数据，美联储可能在9月升息的预期没有改变，”德国商业银行的分析师Daniel Briesemann表示。 华尔街日报报导，亚特兰大联储总裁洛克哈特周二的讲话支持了美联储在近10年来首次升息的前景。 不过，美联储理事鲍威尔周三表示，决策者尚未决定是否在下月升息。 OptionSellers.com.的总裁James Cordier称：“经济前景依然不很明朗，美联储不久将升息的观点需要强劲的经济数据的佐证。” 美联储近期重申，只要经济数据持续好转，那么其计划今年缩紧货币政策。今年年底前，美联储还有三次政策会议，下次会议将在9月举行。 Cordier称：“强劲的经济数据将继续打压金价，直至9月美联储会议召开。” 一旦美联储升息，那么黄金走势料步履维艰，因其是零利息收益资产，因而当利率上升时，黄金难以与债券等有息收益资产相匹敌。 另外，投资者亦静待美国劳工部周五将公布的非农就业数据。美联储官员曾表示，就业市场前景持续好转是收紧货币政策的必要前提。 High Ridge Futures的金属交易部门主管Dave Meger称：“周五之前，大多数商品市场将聚焦非农数据。” 期市有风险 入市须谨慎 5 三、国内有色金属现货： 表1 有色金属现货报价（单位：元/吨） 数据来源：上海长江现货 四、铜进口数据： 合约月份 LME价格 升贴水 远期汇率 进口成本 沪铜价格 进口盈亏 实际比值 进口平衡比值 今日 昨日 现货 5209.0 -5.0 6.21 38650 38540 -110 7.40 7.39 7.42 一月期 5209.0 -5.0 6.23 38774 38600 -174 7.41 7.43 7.44 二月期 5212.0 -2.0 6.24 38858 38380 -478 7.36 7.38 7.46 三月期 5214.0 0.0 6.25 38934 38120 -814 7.31 7.32 7.47 六月期 5225.0 11.0 6.29 39263 37770 -1493 7.23 7.23 7.51 参数 LME三月期 贸易升贴水 增值税 进口关税 杂费 5214 83 17% 0 200 注：1、LME三月期价格为沪铜上一交易日收盘时的报价，沪铜价格为上一交易日收盘价。 2、国内现货价格为长江有色市场现货成交区间的均价。 3、实际比值低于进口平衡比值表示进口亏损，高于后者则表示进口盈