每日市场透视

證券 ｜ 期貨 ｜ 貴金屬 ｜ 企業融資 國浩集團（港交所股份代號: 53）全資附屬公司 豐隆集團成員 註： 國浩資本有限公司是獲證監會發牌從事第1、第4及第6類受規管活動的持牌法團；國浩資本期貨有限公司是獲證監會發牌從事第2類受規管活動的持牌法團。貴金屬買賣服務是由國浩資本金業有限公司提供。 2015年8月4日 恒生指數表現 指數表現 資料來源：彭博資訊 絕對變幅 變幅% 香港股市 收市 1天 1天 1個月 3個月 恒生指數 24,411.42 -224.86 -0.91 -6.34 -13.20 恒生綜合指數 3,315.40 -32.27 -0.96 -6.81 -16.72 恒生香港中資企業指數 4,364.22 -56.90 -1.29 -8.61 -21.92 恒生中國企業指數 11,009.96 -121.72 -1.09 -12.68 -23.85 成交金額 (百萬港元) 79,538.59 1,805.47 2.32 -46.57 -53.45 週邊股市 道瓊斯工業平均指數 17,598.20 -91.66 -0.52 -0.74 -2.61 納斯達克指數 5,115.38 -12.90 -0.25 2.12 1.96 上證綜合指數 3,622.91 -40.82 -1.11 -1.74 -19.14 原油期貨價格 (美元) 45.45 0.28 0.62 -20.17 -22.87 黃金期貨價格 (美元) 1,082.80 -6.20 -0.57 -6.94 -8.76 波羅的海乾散貨指數 1,151.00 20.00 1.77 42.98 96.08 美元兌每一單位歐元 1.0937 -0.0024 -0.22 -1.22 -1.99 日圓兌每一單位美元 123.977 -0.0615 -0.05 1.02 3.20 國企指數 恒生指數 20天移動平均數 11,560.48 24,876.85 50天移動平均數 12,813.72 26,170.41 9天相對強弱指數 27.11 36.07 市場攻略 袁志峰－ericyuen@guoco.com 恒生指數昨日收市跌0.9%至24,411點。市場成交額增至795億元。匯豐(5)和恒生(11)在公佈了令市場滿意的中期業績後分別升1.9%和0.4%。中移動(941)和中國聯通(762)跌1.8%-1.9%。港交所(388)在市場成交額連續第二個交易日低於800億元而挫1.8%。銀河娛樂(27)和金沙(1928)因澳門的博彩收入沒有回暖的跡象而分別跌2.8%和1.2%。本地地產股及内房股總體錄得跌幅。信和置業(83)、恆隆地產(101)和九龍倉(4)大跌2.1%-2.8%。四大内房股平均錄得1.3%的跌幅。中國蒙牛(2319)是恒生指數中表現最差的成份股，在分析員下調其評級後急跌4.3%。 國企指數受煤炭股、石油股、内險股和券商股拖累而跌1.1%。中石油(857)大跌2.9%。國企指數内的券商股和内險股則分別平均大跌2.9%和2.4%。中煤能源(1898)和中國神華(1088)跌1.1%-1.5%。内銀股表現不一。長城汽車(2333)成爲國企指數中錄得最大跌幅的成份股，急跌3.5%。水泥股如安徽海螺水泥(914)和中國建材(3323)升1.2%-2.3%。國企指數現在估值相當於8.0倍歷史市盈率，以歷史標準看來估值依舊便宜。本行建議投資者增持H股，特別是内銀股、内險股、内房股和基建股。 本行建議投資者增持H股，特別是内銀股、内險股、内房股和基建股。 行業／公司新聞 袁志峰－ericyuen@guoco.com 因華虹半導體(1347)的估值吸引而重申買入 重申買入 • 半導體製造業的龍頭，亦是中國製造2025的受惠者。 • 產能將分別於2015年和2016年提升8%和18%。 • 其生産的智能卡晶片佔全球市場的50%份額。 風險等級：高 投資期：長 華虹半導體(1347, $7.60)的股價自本行於2015年6月3日的買入建議後累跌35%，並分別跑輸恒生指數和國企指數27%和16%。本行認爲公司的股票被市場抛售過度，並覺得公司的長綫前景在中國製造2025的政策支持下依舊良好。中國政府視國内製造的半導體為策略性的產品並將會是經濟增長的關鍵。在華虹半導體於2014年10月上市後，公司坐擁龐大的淨現金並處於一個有利於拓展其產能的位置以滿足智能卡市場（尤其是國内銀行的智能卡）的高速增長。華虹集團、上海聯和投資和日本電氣分別擁有公司33.9%、26.5%和9.6%的股權。現在其股價比11.25元的上市價低32%。 華虹半導體在上海營運三座200mm晶圓厰，截至2014年底的月產能為129,000片，其200mm晶圓製造能力在中國名列前茅。其生産的半導體被應用於智能卡，微型控制器單元，汽車智能，智能電網，LED照明，可穿戴設備及連接物聯網的傳感器。公司生産的智能卡芯片佔全球產量的50%。華虹半導體準備繼續增加其200mm晶圓製造能力，分別將2015年年底和2016年年底的月產能提升8%和18%至139,000片和164,000片。 華虹半導體2014年的營業額及盈利分別按年升13.7%及50.5%至6.646億美元及9,300萬美元。中國在2014年仍是公司的最大市場，佔整體營業額的54%。盈利增幅強勁主要是源於收入增加及產品結構優化從而令毛利率由21.5%提升至29.8%，而產能利用率亦由84.0%改善至93.5%。在2015年第1季，公司的營業額按年增加12.5%至1.661億美元，而盈利按年升22.3%至2,480萬美元。毛利率進一步擴闊至30.5%，而產能利用率亦改善至96.1%，因來自智能卡及分立器件的需求增加。截至2015年3月31日，公司擁有3.87億美元的淨現金，而在未來3年公司的平均股息派發率將不低於30%。 華虹半導體將於今日發佈公司的中期業績。本行認爲其中期盈利將按年升10%至4,900萬美元。根據彭博數據顯示，公司的2015年及2016年盈利將分別按年升13%及17%至1.05億美元及1.23億美元。由於上市發行新股的攤薄效應，每股盈利在2015年將會跌7%，然而在2016年將會升17%。股價現時相當於0.65倍2015年市帳率及9.8倍2015年市盈率。本行認為公司的估值相宜，並為長線投資者提供一個良好的投資價值。本行重申買入華虹半導體，12個月目標價下調至11.6元，基於1.0倍2015年市帳率。市場共識目標價為13.0元。 最近推介股份 推介股份 評級 推薦重點 目標價 深圳控股(604) 買入 建議買入深圳控股(604)以受惠於深圳正在蓬勃發展的房地產市場 4.20元 中海發展(1138) 買入 建議買入中海發展(1138)以受惠於波羅的海乾散貨指數最近的升勢 6.60元 江南集團(1366) 買入 重申買入江南集團(1366)以受惠於中國致力加快興建特高壓電網的政策。 2.86元 中國聯塑(2128) 買入 中國聯塑(2128)最近的股價回調為投資者創造一個買入良機 7.75元 富智康(2038) 買入 富智康(2038)最近的股價調整並不合理，重申買入 5.04元 中遠國際(517) 買入 建議買入有資產注入可能性的中遠國際(517)以作爲防守型的投資策略 5.05元 中國高速傳動(658) 買入 中國高速傳動(658)經過本輪市場調整後估值變得吸引，重申買入 8.80元 信義玻璃(868) 買入 雖然中國房地產市場依舊疲弱，但信義玻璃(868)2015年下半年的毛利率仍有改善的空間 5.20元 深圳國際(152) 買入 本行預料深圳國際(152)將發佈強勁的中期業績，並因而重申買入 15.00元 舜宇光學(2382) 持有 因舜宇光學(2382)的估值在經過最近的回調後漸趨合理而提升評級至持有 15.50元 技術點評 粵海投資(270, $10.86) 目標價: $11.95買入 資料來源：彭博資訊, 國浩資本 風險：中 投資期：短 • 粵海投資有限公司透過其附屬公司投資基建業務、零售及貿易事業。該公司亦從事物業投資與發展、酒店經營、能源事業、釀酒、皮革染整、水泥、木材製造，以及提供財務服務。 • 股價從5月5日11.99元的52周高位最多累跌24.3%後在9.16元的關鍵支持位找到支持並大幅反彈上升。股價昨日升3.2%，升穿50天及100天移動平均綫。9日相對強弱指數亦突破50水平，反映著股價未來走勢向好。 • 買入。短線目標價為11.95元。於10.33元止蝕。 巿場共識2015年巿盈率: 16.5倍。 巿場共識目標價: 10.79元。 中國龍源(916, $9.04) 目標價: $10.14買入 風險：中 投資期：短 資料來源：彭博資訊, 國浩資本 • 中國龍源電力集團公司設計、開發、管理、經營風力電場。該公司也銷售風力電場產生的電力。 • 股價在4月9日11.27元的52周高位最多累跌34.7%後在7月8日7.46元的關鍵支持位見支持，並大幅反彈上升。股價昨日在成交量增加下升1.9%，並突破50天及100天移動平均綫。9日相對強弱指數亦在50水平之上呈升勢，反映著股價未來升勢動能強勁。 • 買入。短線目標價為10.14元。於8.42元止蝕。 巿場共識2015年巿盈率: 15.7倍。 巿場共識目標價: 11.27元。 相對強弱指數啓示 技術超買(9天RSI> 80) 技術超賣(9天RSI<20) 股票代號 股票代號 136, 708, 1038, 1315 285, 444, 653, 753, 1112, 1191, 1566, 1958, 2333, 3396, 6808 異動股份 股票名稱 股票代號 收市 (元) 股價升幅 (%) 成交量相對過去3個月每日平均 (倍) 距目標價的上升 / 下行空間* 評級*^ 2014年 市盈率* 馬斯葛集團 136 0.49 71.9 86.4 不適用 不適用 不適用 高銀金融 530 7.80 25.0 2.1 不適用 不適用 不適用 資料來源：彭博資訊, 國浩資本; * 基於共識預測; ^ 此「評級」代表分析員對股份的看法。它是由分析員的評級轉化為1-5的數字，然後計算平均數所得出。”5”為最佳, “1”為最差 A-H 股溢價/ 折讓 (%) 平均A-H 股 上海上巿股份 -45.5% 備注： 中港巿場互通計劃不包括在深圳上巿股份 溢價/ 折讓 (%) 深圳上巿股份 -50.1% A-H 股 – 上海上巿股份 A-H 股 – 上海上巿股份 H股 代碼 A股 代碼 公司名稱 A股收巿 (人民幣) H股收巿 (港幣) AH股 價差(%) H股 代碼 A 股 代碼 公司名稱 A股收巿 (人民幣) H股收巿 (港幣) AH股 價差(%) 1108 600876 洛陽玻璃 16.9 4.09 -81 995 600012 皖通高速 8.68 6.54 -40 1033 600871 石化油服 8.24 2.34 -77 6837 600837 海通証券 17.14 13.56 -37 1053 601005 重慶鋼鐵 4.41 1.47 -73 1088 601088 中國神華 17.43 14.54 -33 2866 601866 中海集運 7.11 2.42 -73 2196 600196 復星醫藥 26.66 22.3 -33 3993 603993 洛陽鉬業 13.9 4.76 -73 2607 601607 上海醫藥 21.25 17.84 -33 2238 601238 廣汽集團 17.74 6.19 -72 6886 601688 華泰証券 19.11 16.2 -32 553 600775 南京熊貓 15.92 6.05 -70 902 600011 華能國際 11.08 9.49 -31