金属贵金属早报：需求不佳拖累铜价
金属贵金属早报 2015年8月4日 星期二 需求不佳拖累铜价 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：陈之奇】 TEL：（0571）87215357 E-mail：chzq@cnzsqh.com QQ：510217255 今日要闻： 7月财新制造业PMI终值47.8 创两年新低 断电面积扩大，赞比亚铜矿商处境艰难 加拿大第一量子矿物公司将在赞比亚裁员1,480人 外盘表现 伦敦时间8月3日16:00(北京时间8月4日00:00)，伦敦金属交易所(LME)三个月期铜收跌0.2%至每吨5,220美元。三个月期锌跌至2013年12月来最低1,882.50美元，收报1,905美元，上日报1,916美元。三个月期铅跌至五年低位1,672美元，收报1,700美元，上日报1,702美元。三个月期锡从周五16,300美元下滑至16,005美元。三个月期镍挫跌至一个月低位10,660美元，收报10,745美元，周五报11,045美元。 纽约时间8月3日12:30(北京时间8月4日1:30)，交投最活跃的12月期金收跌0.5%，报每盎司1,089.40美元。 操作建议 有色金属：全球铜矿供应增速放缓，加工费较上一季度下调10%，后期冶炼厂可能面临原料不足或惜售等问题缩减销售。国内经济增速放缓令铜市消费表现疲软，但中国未来货币财政政策有望延续稳健宽松的基调，激发需求改善预期，铜市呈现供需两不旺的格局，预计铜价短期低位震荡，操作上建议观望或短空为宜，不建议过分追空。自印尼禁止铝土矿出口后，中国从马来西亚进口铝土矿数量明显增加，虽然需求有改善迹象但供应依然充裕，预计铝价维持弱势震荡，建议震荡短线操作。国外数个锌矿关闭导致供应不及预期，未来锌将处于紧平衡状态，预计锌价呈现区间波动格局，待企稳后逢低短买尝试。 贵金属：金市并未因希腊债务危机而出现大规模避险买需，前期美元走强给金市造成一定拖累，但中印实物金需求回升，对金价或有提振，预计金价短期低位震荡为主，操作上建议保持观望或短线交易。白银方面，国内经济下滑态势依然明显，但市场更多宽松政策频出，操作上建议观望或短线交易。 热点关注 全球宏观经济形势 中美货币政策 中国铜需求前景 铜铝锌铅镍锡 黄金白银 期市有风险 入市须谨慎 2 一、新闻信息： 1、7月财新制造业PMI终值47.8 创两年新低。第三季初,中国制造业运行进一步放缓,7月财新制造业PMI意外跌至47.8,创两年新低,收缩率为44个月来最显著。其中,产出创下 2011年11月以来最大降幅,采购量创下三年半来最大降幅,投入成本降幅为4月以来最大。澳元/美元在数据公布后迅速走低。 2、断电面积扩大，赞比亚铜矿商处境艰难。据外电消息，赞比亚矿业协会主管Jackson Sikamo近日称，因电力供应短缺，赞比亚国家电力公司扩大对铜带省的断电，令赞比亚铜矿商艰难维持稳定的作业。在7月初将向西北省矿场的电力供应削减30%后，电力公司扩大对这一铜带省的断电，损及包括Vedanta Resources、嘉能可及淡水河谷在内的矿商。赞比亚是非洲第二大铜生产国，断电将进一步加剧该国矿商的压力，他们已经受全球金属价格疲软影响。Sikamo称：“情况很危险。有关限制电力短缺不利影响的讨论正在进行。” 3、加拿大第一量子矿物公司将在赞比亚裁员1,480人。据卢萨卡近日消息，加拿大第一量子矿物公司在赞比亚的子公司称，将在赞比亚一铜业项目中裁员约1,480人，此前电力供应短缺削减产量。Kalumbila Minerals Limited (KML)在一份声明中称：“很遗憾Trident项目约1,480位建筑工将在8月第一周被裁员。” 赞比亚电力公司Zesco限制电力供应，之前受干旱影响水力发电厂的水位下降。第一量子矿物公司上周关闭其Sentinel铜加工厂，此前电力供应被削减24%。KML主要由第一量子持股，正在发展Trident项目，包括Sentinel铜矿及Enterprise镍矿以及赞比亚西北部Kalumbila的基础设施。KML称裁员将对赞比亚工人及外派人员造成影响，警告称如果电力供应得不到保证，可能进一步裁员。声明称：“如果赞比亚电力供应短缺状况持续且不能通过进口电力来增补，KML可能需要进一步采取行动来保证可持续运营。” 公司称所有可自由支配的开支都已经停止，350位新员工招聘暂停，且已经开始平仓以削减成本。 二、外盘简述： 1、有色金属 伦敦8月3日消息，LME期铜周一收跌，因中国制造业数据令人失望。 伦敦时间8月3日16:00(北京时间8月4日00:00)，伦敦金属交易所(LME)三个月期铜收跌0.2%至每吨5,220美元。该合约日内稍早曾触及5,142美元的六年低点。 苏克敦金融（Sucden Financial）高级客户经理Liz Grant称：“令人失望的中国PMI数据令LME基本金属和油价承压。” 受新订单收缩拖累，中国7月制造商生产动力不足，财新制造业PMI终值较初值进一步下调，并降至两年低点，与周末公布的官方制造业PMI一道，印证当前中国经济增长乏力，仍需宽松政策助力。 财新传媒周一公布“财新中国制造业采购经理人指数(PMI)预览”，7月PMI终值数据降至47.8，为2013年7月以来最低位，不及上月终值49.4和7月初值48.2。该指数已连续五个月处于荣枯线下方。 期市有风险 入市须谨慎 3 该数据巩固了中国股市的负面人气。中国股市沪综指周一收跌1.1%至近四周新低。 交易商表示，市场担心中国经济放缓将对其他亚洲经济体将带来连锁效应。 中国物流与采购联合会(China Federation of Logistics and Purchasing)与国家统计局周六联合公布的数据显示，中国7月份官方制造业采购经理人指数(PMI)为50.0，比6月份低，也低于市场预期。 中国是全球最大的铜消费国，中国的铜需求量约占全球铜需求总量的40%。 德国商业银行（Commerzbank）的金属分析师Daniel Briesemann称：“显然，中国方面的数据令人失望。而且中国央行已经采取了许多财政措施来抵御经济下滑，然而目前似乎并未取得太大成效。” “中国制造业数据真的很差，这是金属市场的最大担忧，”SP Angel金属研究分析师Sergey Raevskiy说。 “尽管中国政府祭出救市策略，但中国股市还没有企稳。” 期铝亦受疲弱的中国经济数据打压收低。三个月期铝稍早触及六年低位1,601.50美元，较5月初的水准下跌超过20%。期铝收报1,612美元，低于周五收报1,618美元。 三个月期锌跌至2013年12月来最低1,882.50美元，收报1,905美元，上日报1,916美元。 三个月期铅跌至五年低位1,672美元，收报1,700美元，上日报1,702美元。 三个月期锡从周五16,300美元下滑至16,005美元。 三个月期镍挫跌至一个月低位10,660美元，收报10,745美元，周五报11,045美元。 2、贵金属 纽约8月3日消息，COMEX期金周一收低，投资者在大宗商品普跌趋势中削减期金头寸。 纽约时间8月3日12:30(北京时间8月4日1:30)，交投最活跃的12月期金收跌0.5%，报每盎司1,089.40美元。 原材料价格周一再度下挫，因担忧头号消费国中国的需求持续低迷，且全球大宗商品供应充裕。追踪24种商品的标普高盛商品指数（S&P GSCI）周一重挫至六年新低，从原油、基本金属到糖，所有商品均下跌。 贵金属亦跟随CRB指数跌势，后者下跌至12年低位，几乎尽数抹去了长达10年的商品市场“超级周期”期间累积的涨幅。投机客周一在商品市场释出更多卖盘，之前公布的数据显示，中国制造业状况恶化，回落至两年来最低水平。 此外，金价还受到美联储最早将在9月份升息的预期打压。一些市场观察者认为金价会进一步下跌。 “美国经济正在复苏，夏季的就业数据估计会很不错，”TD Securities首席大宗商品策略部主管Bart Melek在致客户的报告中表示。 美元指数上扬0.1%，在数据显示美国6月消费者支出录得四个月来最小增幅后缩减部分涨幅。另外， 期市有风险 入市须谨慎 4 7月中国制造业活动扩张的步伐放缓。 “美元今日重拾升势，重压所有商品价格，”三菱商事的分析师Jonathan Butler表示。 “美国经济数据是目前的焦点，重中之重是本周稍后出炉的非农就业报告。” 投资者一直密切关注美国经济数据，因其可能影响美国升息的时间。周五公布的非农就业报告将是关注焦点。 期市有风险 入市须谨慎 5 三、国内有色金属现货： 表1 有色金属现货报价（单位：元/吨） 数据来源：上海长江现货 四、铜进口数据： 合约月份 LME价格 升贴水 远期汇率 进口成本 沪铜价格 进口盈亏 实际比值 进口平衡比值 今日 昨日 现货 5176.0 -7.0 6.21 38410 38750 340 7.49 7.46 7.42 一月期 5176.0 -7.0 6.22 38472 38530 58 7.44 7.41 7.43 二月期 5178.0 -5.0 6.24 38610 38180 -430 7.37 7.35 7.46 三月期 5183.0 0.0 6.25 38708 37870 -838 7.31 7.29 7.47 六月期 5174.0 -9.0 6.29 38888 37510 -1378 7.25 7.24 7.52 参数 LME三月期 贸易升贴水 增值税 进口关税 杂费 5183 83 17% 0 200 注：1、LME三月期价格为沪铜上一交易日收盘时的报价，沪铜价格为上一交易日收盘价。 2、国内现货价格为长江有色市场现货成交区间的均价。 3、实际比值低于进口平衡比值表示进口亏损，高于后者则表示进口盈利。 五、交易所库存与仓单： LME 8月3日基金属注销仓单(单位：吨) 金属 库存总量 注销仓单 注销占百分比(%) 铜 346,525 24,175 6.98 铝 3,429,425 1,423,775 41.52 铅 218,775 57,000 26.05 镍 458,838 152,034 33.13 锡 6,640 1,180 17.77 锌
