每日财经评论：受累外围下跌 恒指料试25000

Daily Research Report 每曰財經評論 每日財經評論 2015年7月27日 WWW.EMPERORCAPITAL.COM 1 受累外圍下跌 恒指料試25000 因美企季績令市場失望，加上美國六月新屋銷售創七個月新低，以及商品期貨價格下跌，拖低大市。美股三大指數上週五再跌0. 9%至1. 1%。生物科技化股B iog en將今年營收增長預估下調超過一半，股價瀉22%。油價續尋底，雪佛龍及埃克森美孚跌2. 5%及1. 5%。 受累美股上週五弱勢，不少港股ADR收市價皆較港股低逾1%，加上恒指夜期上週五收報2 4, 97 8點，相信港股短線將下試25, 000點，未來要看內地股市回升能否為港股帶來動力。 內地股市上週五出現回吐，上證及深成分別跌1.3%及1. 7%。滬深兩市成交分別為8, 430億人民幣及7,441億人民幣。恒指跌1%；國指則升1.3%。成交額784億港元。 交易焦點  國美(493. HK)宣布，向公司第一大股東黃光裕購買國美內地營運城市外，同樣使用國美商標的零售業務，總代價約113億港元。國美將以22億港元現金支付，餘下將新股及認股權證支付，令黃光裕持股大增22. 91個百分點至55. 34%。有關零售業務截至3月底，共在內地181個城市擁有578家門店。去年收入210億人民幣，純利2. 8億人民幣。股份今復牌。  中州證券( 137 5. HK)宣布配售約5. 9億新H股，佔擴大後股本約18. 4%；配售價4. 28港元，較市價折讓17. 5%；所得淨款24. 8億港元，擬用作資本中介業務，投資和創新業務，及補充流動資金。股份今復牌。  萬達商業(3699. HK)截至3月底3個月收入按年增加11%至113億人民幣，純利按年增12%至29億人民幣。另外，集團擬發行不超過150億人民幣中期票據，其中122億用於發行歸還金融機構融資；28億用於商業地產項目建設。 恆生指數日線圖 資料來源：彭博 市場統計 指數 收市價 最高 最低 升跌 升跌(%) 恒生指數 25,129 25,280 25,073 -270.34 -1.06 恒生國企指數 11,679 11,760 11,624 -155.45 -1.31 上海綜合指數 4,071 4,184 4,045 -53.02 -1.29 深證成份指數 13,519 13,971 13,424 -236.01 -1.72 道瓊斯工業平均指數 17,569 17,757 17,554 -163.39 -0.92 納斯達克綜合指數 5,089 5,168 5,085 -57.78 -1.12 標普500指數 2,080 2,106 2,077 -22.50 -1.07 英國富時指數 6,580 6,685 6,574 -75.20 -1.13 法國CAC指數 5,057 5,121 5,051 -29.38 -0.58 德國DAX指數 11,347 11,543 11,335 -164.66 -1.43 日經225指數 20,545 20,632 20,528 -139.42 -0.67 恆生指數期貨 期貨指數 收市價 最高 最低 升跌 成交量 未平倉 高低水 恒指即月 25,161 25,281 25,018 -225 37,555 89,463 32 恒指下月 25,108 25,236 24,976 -227 1,847 21,791 -21 國期即月 11,695 11,763 11,601 -94 43,636 205,427 16 國期下月 11,699 11,765 11,605 -91 1,637 82,350 20 本港上市公司於美國預托證券(ADR)收市價(港元) 代號 股票名稱 港股收市價 ADR收市價 相對ADR 升跌(%) 5 匯豐控股 69.15 68.32 1.21 386 中國石化 6.03 5.94 1.52 728 中國電信 4.43 4.38 1.12 762 中國聯通 11.22 11.08 1.22 857 中國石油 7.84 7.75 1.23 883 中國海洋石油 9.80 9.69 1.16 941 中國移動 100.20 98.83 1.39 2628 中國人壽 30.75 30.28 1.56 10年期債券孳息率 名稱 孳息率 單日變動 五日變動 美國10年期國債 2.262 -0.005 -0.085 德國10年期國債 0.691 -0.051 -0.097 資料來源：彭博 Daily Research Report 每曰財經評論 每日財經評論 2015年7月27日 WWW.EMPERORCAPITAL.COM 2 股份推介 創興銀行(1111.HK)持續高增長 創興銀行2014年初獲廣州市政府旗下的越秀集團收購，成為越秀集團旗下金融部份中的重要一環。越秀集團更請來前匯豐首位女性華人總經理梁高美懿加盟，擔任創銀副主席兼董事總經理。梁高上場後，創興業績持續改善，撇除出售資產之利潤，集團2014年全年除稅前利潤按年增長41%至9. 5億港元。2 015年上半年，撇除出售創興銀行中心後，集團純利預料增長約80%至100%。其中，淨利息收入和淨費用及佣金收入增加令淨營運溢利增長約30%至40%。其他如出售資產、投資物業公平值調整、及出售證券也為集團貢獻2. 17億港元利潤。 以2014年每股帳面價值24. 7 9元計算，集團現時市帳率僅0. 94倍，比建行(939. HK)的1. 0 4倍低，相 比 東 亞 銀 行(23. HK)的1. 11倍 、 大 新 銀 行(235 6. HK)的1. 2 2倍、中銀香港(23 88. HK)的1. 9 1倍也是低。以創興在廣東省的背景，未來幾年持續高增長並非不可能，因此以1. 1倍為合理估值也絕不過份，即代表該股目標價可升至27. 3元，投資者不妨在股價回調時買入，止蝕價設於21元。 冠華國際(539.HK)受惠美國經濟復甦 集團主要從事紡織及成衣業務。成立於1983年，1996年在港主板上市。集團2011年收購棉紗供應商，形成一站式垂直經營，業務由紡紗、染紗、成衣製造。集團主要業務包括：一)紡織及二)成衣，分別佔集團2015年3月底年度收入51. 4億港元的82%及18%。紡織收入按地區分布：中國(48. 9%)、香港(17%)、孟加拉(11. 6% )、南韓(11. 1%)、台灣(6. 1%)、新加坡(2. 3%)、及其他( 3%)；成衣收入按地區分布：美國(70. 8%)、德國(1 3%)、中國( 7. 9%)、加拿大(3%)、約旦(2%)、日本( 1%)、墨西哥( 1 % )、及其他( 1. 3%)。 集 團 客 戶 包 括FOREVER21、TOMM Y HILFIGER、CALVIN KLEIN、POLO、D KN Y、及T HE N ORT H FACE等。紡織業務成本方面，依次來自棉紗(66. 5% )、化學染料( 10. 1%)、工資(7. 4%)、能源(6. 7%)、折舊(5. 8% )、及其他(3. 5%)。截至3月底，集團不同材料每月產能分別為紡紗(1, 200噸)、針織面料(1, 8 00萬磅)、染紗( 50 0萬磅)、及成衣(240萬件)。 我們對集團前景看好，主要是：一)美國經濟數據逐步回穩，集團有七成紡織產品最終輸出到美國，相信美國經濟復甦可推升集團收入；二)美國人造纖維產品2014年進口增加 7. 8%，超過紡織及成衣進口整體增長 2. 6%，集團正投入額外研究及開發工作於生產合成纖維，以迎合不斷增長的市場需求；三)集團正考慮引入織物印花設備，因織物印花生產不僅減少外包成本及確保產品質量，有助提升集團收入和毛利率水平。建議現價買入，目標價為1. 43元，止蝕價為1. 10元。 創興銀行日線圖 收市價：HK$23.15 目標價：HK$27.30 止蝕價：HK$21.00 資料來源：彭博 冠華國際日線圖 收市價：HK$1.20 目標價：HK$1.43 止蝕價：HK$1.10 資料來源：彭博 Daily Research Report 每曰財經評論 每日財經評論 2015年7月27日 WWW.EMPERORCAPITAL.COM 3 內地信息  根據M ar kit，7月份財新中國通用製造業PM I初值錄得48. 2(6月為49. 4 )，15個月來最低。市場原預期為49. 7。7月份中國通用製造業產出指數初值錄得47. 3(6月為49. 7)，16個月來最低。  人社部表示，今年上半年，人社部穩慎調整最低工資標準，截至6月底，全國有13個地區調整了最低工資標準，平均增幅13. 5%。  今年上半年，五項社會保險基金合計總收入2. 20萬億人民幣，其中徵繳收入1. 65萬億人民幣，總支出1. 83萬億人民幣，同比增幅分別為20. 0%、13. 6%、17. 5%，累計結餘5. 61萬億人民幣。  人社部公布，今年上半年於社會保障方面的擴面徵繳工作穩步推進。截至6月底，全國基本養老、基本醫療、失業、工傷、生育保險參保人數分別為8. 46億人、6. 56億人、1. 71億人、2. 08億人、1. 76億人，比上年底增長325萬人、5, 897萬人、50萬人、154萬人、552萬人。  人社部公布，今年上半年，就業形勢總體平穩。全國城鎮新增就業718萬人，城鎮失業人員再就業299萬人，就業困難人員實現就業88萬人。二季度末，全國城鎮登記失業率為4. 04%，保持在較低水平。 環球財經熱點  M ar kit數據顯示，經季節調整後，美國7月製造業採購經理人指數初值意外由20個月低位反彈，由6月53. 6，回升至53. 8，結束連降三個月，市場原先預期維持53. 6。 上日10大滬港通成交最活躍股份 代號 股票名稱 買入金額 (人民幣/港元) 賣出金額 (人民幣/港元) 滬港通成交額 (人民幣/港元) 601318 中國平安 157.6百萬 139.3百萬 296.9百萬 601398 工商銀行 142.9百萬 29.3百萬 172.1百萬 600030 中信證券 30.8百萬 107.1百萬 137.9百萬 600887 伊利股份 69.9百萬 56.7百萬 126.6百萬 600519 貴州茅台 50百萬 60.6百萬 110.6百萬 6863 輝山乳業 10.6百萬 141.5百萬 152百萬 2883 中海油田服務 42.9百萬 38.1百萬 81百萬 1060 阿里影業 34.8百萬 41.3百萬 76.1百萬 386 中國石油化工股份 70.5百萬 4.1百萬 74.6百萬 6818 中國光大銀行 66.7百萬 6.5百萬 73.3百萬 資料來源：彭博、港交所 上日10大成交最活躍股份(港元) 代號 股票名稱 收市價 升幅(%) 成交額 2823 Ｘ安碩Ａ５０中國 13.08 -1.51% 31.7 億 2318 中國平安 97.05 -1.27% 18 億 700 騰訊控股 151.5 -1.94% 17.2 億 2628 中國人壽 30.75 -3.00% 14.4 億 2822 南方Ａ５０ 15.12 -1.95% 14.3 億 1299 友邦保險 50.6 -1.65% 13 億 1928 金沙中國有限公司 33.85 1.50% 12.5 億 939 建設銀行 6.46 -1.07% 11.8 億 388 香港交易所 220 -1.08% 11.8 億