汽车行业：周报（6.29-7.5）-关注有业绩支撑的低估值、高股息蓝筹

请务必阅读正文之后的免责声明部分 汽车行业：周报（6.29-7.5） 2015年7月7日 看好（维持） 6月，汽车经销商预警指数为64.60%，库存压力环比上升 6月，汽车经销商预警指数为64.60%，库存压力环比有所上升，且显著高于警戒线。受宏观经济低迷、环保/能源/交通压力增加、车企价格战、股市分流效应等影响，终端需求锐减，预计15 年全年汽车销量或与14 年持平，增速接近0。 天然橡胶价格回升，玻璃价格下降，国际原油价格振荡中小幅回落 上周，汽车行业主要原材料中天然橡胶价格小幅回升，玻璃价格下降，但仍处于阶段性高位，汽车行业存在原材料成本进一步上升的风险。此外，上周国际原油价格振荡中小幅回落。 上周，市场继续深探，汽车板块跑输大盘8.17个百分点 上周，市场继续深探，汽车板块跑输大盘8.17个百分点。期间，汽车板块下跌18.55%，而同期沪深300下跌了10.38%。所有细分板块中，除乘用车板块跑赢大盘外，其余均跑输大盘。其中，汽车销售及服务板块继续处于领跌位置，全周下跌了25.53%。 上周，乘用车板块中，除长城汽车（停牌）外，其余均出现下跌；商用车板块中，仅宇通客车上涨，涨幅为5.1%；零部件板块中，福达股份（+28.5%）涨幅居前；汽车销售及服务板块中，除国机汽车、中国中期处于停牌外，其余均出现下跌，且跌幅均超过10%以上。 投资策略 中国汽车市场已进入平稳增长区间，未来几年销量增速超过10%的概率较小，逐渐进入汽车后市场时代。依靠销量超预期驱动的投资机会时代已经过去，更多的是结构性投资机会，节能环保、智能化、互联网化成为未来发展趋势。 15年，中国汽车市场相对低迷，全年销量或与14年持平，增速接近零。“三驾马车”（新能源、互联网+、国企改革）将持续为汽车行业带来投资机会。 近期，在“救市”政策轰炸和市场风格急速转换的背景下，建议关注汽车各板块有业绩支撑的低估值、高股息蓝筹股。 风险提示 1、更多城市实施汽车限购；2、行业利好政策不达预期；3、基础设施建设不达预期；4、宏观经济大幅下行。行业研究 市场表现 截至2015.7.3 010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,00090,000-20%0%20%40%60%80%100%120%140%160%180%200%成交金额(百万元)汽车(中信)沪深300 子板块市场表现 6.29-7.3 -25.53%-24.65%-22.77%-18.55%-10.71%-10.38%-9.16%汽车销售与服务卡车汽车零部件汽车客车沪深300乘用车 分析师：赵宇 执业证书号：S1490513070002 电话：010-58565124 邮箱：zhaoyu@hrsec.com.cn 联系人：何健康 电话：010-58565123 邮箱：hejiankang@hrsec.com.cn 关注有业绩支撑的低估值、高股息蓝筹 证券研究报告 华融证券HUARONG SECURITIES 汽车行业 请务必阅读正文之后的免责声明部分 2 目 录 一、汽车行业相关新闻与数据 .................................................................................................................................................... 4 1、汽车行业相关新闻要览 .................................................................................................................................................. 4 2、汽车行业相关数据 .......................................................................................................................................................... 4 3、汽车板块上周（6.29-7.5）市场表现及估值 ................................................................................................................. 8 二、公司动态与市场表现 ............................................................................................................................................................ 9 1、公司新闻要览.................................................................................................................................................................. 9 2、公司公告 ......................................................................................................................................................................... 9 3、子板块个股上周（6.29-7.5）市场表现....................................................................................................................... 10 4、新三板行情 ................................................................................................................................................................... 10 三、投资建议 .............................................................................................................................................................................. 12 四、风险提示 .............................................................................................................................................................................. 12 华融证券HUARONG SECURITIES 汽车行业 请务必阅读正文之后的免责声明部分 3 图表目录 图表1：5月份各车型销量同比增速 .......................................................................................................................................... 5 图表2：1-5月份各车型销量累计同比增速 ............................................................................................................................... 5 图表3：近几年汽车销量情况（按月） ..................................................................................................................................... 5 图表4：汽车细分销售情况 ......................................................................................................................................................... 5 图表5：乘用车细分销售情况 ..................................................................................................................................................... 5 图表6：客车细分销售情况 ......................................................................................................................................................... 6 图表7：卡车细分销售情况 ......................................................................................................................................................... 6 图表8：汽车经销商库存预警指数（%） ................................................................................................................................. 6 图表9：汽车经销商（市场总需求）观点比例（%） ............................................................................................................. 6 图表10：主营收入累计同比（%） ........................................................................................................................................... 7 图表11：利润总额累计同比（%） ......................................................................................................................................