机械军工行业：国家制造强国建设领导小组成立；持续推荐“中国制造2025”优质成长股

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业研究报告 ● 机械军工行业 2015年6月25日 国家制造强国建设领导小组成立；持续推荐“中国制造2025”优质成长股 推荐 维持评级 投资要点： 1．事件 国务院办公厅6月24日发布《关于成立国家制造强国建设领导小组的通知》，国务院副总理马凯任组长。领导小组办公室设在工信部。 2．我们的分析与判断 （一）领导小组成立，“1+X”形式带来持续投资机会 根据通知，领导小组主要职责为统筹协调国家制造强国建设全局性工作，审议推动制造业发展的重大规划、重大政策、重大工程专项和重要工作安排，加强战略谋划，指导各地区、各部门开展工作，协调跨地区、跨部门重要事项，加强对重要事项落实情况的督促检查。而根据此前媒体报道，在领导小组统筹协调下，国家还将陆续设立多个“中国制造2025”重要咨询和实施组织。 我们认为，领导小组的成立，是“1+X”中的“X”系列配套政策稳步推进的有力保障，也将促进各省区、各分行业的“制造2025”相关规划的出台。目前《中国制造2025安徽篇》、《国防科技工业2025》编制工作已启动；工信部2015年智能制造专项项目也已公示，未来出台的多个相关配套政策文件将为《中国制造2025》带来持续的主题投资机会。 （二） “中国制造2025”：更具中长期投资价值 中国处于全面复兴的历史阶段，需再次成为世界制造强国。目前中国制造“大而不强”；《中国制造2025》提出到2025年进入世界强国之列。 如果说“互联网+”是“软”的一面，“中国制造2025”则是建设制造强国的“硬”的一面。中国装备制造业是未来真正具有国际竞争力、可以通过“一带一路”走出去的大产业。“中国制造2025”不仅仅是2015年短期的主题性投资，更有其未来基本面的支撑，具有中长期投资价值。 （三）主攻但不限于智能制造，包含10大领域 中国制造2025和工业4.0主攻方向均为智能制造，但“中国制造2025”内容更加广泛，包含10大领域：新一代信息技术、高档数控机床和机器人、航空航天装备、海洋工程装备及高技术船舶、先进轨道交通装备、节能与新能源汽车、电力装备、新材料、生物医药及高性能医疗器械、农业机械装备。重点看好航空航天、机器人、先进轨道交通装备。 分析师 王华君 机械军工行业 首席分析师 ：（8610）6656 8477 ：wanghuajun@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130513050002 陈显帆 机械军工行业 首席分析师 ：（8621）2025 7807 ：chenxianfan@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130514020002 特此鸣谢 李辰 对本报告编写提供的信息帮助 相关研究 行业深度：《中国制造2025：十年迈向制造强国》 2015-6-23 公司深度：《海特高新（002023）：民营国防军工、通用航空产业龙头，航空制造、维修、培训、租赁齐飞》 2014-05-05 公司深度：《威海广泰（002111）：空港、消防设备驱动业绩快速增长，未来受益通用航空产业大发展》 2014-2-10 公司深度：《天奇股份：战略布局汽车拆解业务迎高增长，自动化仓储受益电商物流》 2014-7-11 公司深度：《江南嘉捷：稳健成长的民族品牌电梯龙头；物联网等转型升级促持续增长》 2015-3-16 公司深度：《公司深度——南风股份（300004）：中国制造2025典范，颠覆性技术改变全球工业制造格局》 2015-6-1 公司深度：《鼎汉技术：民营轨道交通高端装备供应商，未来将实现“跨界式”发展》 2014-7-22 行业研究/机械军工行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3．投资建议 《中国制造2025》10大重点领域过半在机械军工行业，机械军工行业投资可关注六大重点领域：航空航天装备、新一代信息技术（互联网+）、高档数控机床和机器人、先进轨道交通装备、海洋工程装备及高技术船舶和农业机械装备。我们重点看好航空航天、机器人、先进轨道交通装备。 详见我们2015年6月23日发布的深度报告（32页）：《中国制造2025：十年迈向制造强国》 表1：中国制造2025：机械军工行业中6大重点领域 6大领域 重点个股 其余个股 航空航天装备 海特高新、威海广泰、宗申动力、四川九洲、利君股份、中航飞机、中航动力、中国卫星、洪都航空 中航电子、中航机电、川大智胜、新研股份、中航动控、成发科技 新一代信息技术（互联网+） 天奇股份、江南嘉捷、中鼎股份、海特高新 长荣股份 高档数控机床和机器人 南风股份、天奇股份、江南嘉捷、博林特、机器人 双环传动、康力电梯、沈阳机床、秦川机床、巨星科技 先进轨道交通装备 鼎汉技术、康尼机电 北方创业、中国中车、神州高铁、永贵电器 海洋工程装备及高技术船舶 中国重工、中船防务、中国船舶、中集集团 亚星锚链、潍柴重机、杭齿前进 农业机械装备 中联重科、新研股份 江淮动力、博林特 资料来源：中国银河证券研究部整理 表2：中国制造2025：重点推荐海特高新、威海广泰、天奇股份、江南嘉捷、南风股份、鼎汉技术等 上市公司 代码 股价(元) EPS（元） PE（倍） 2014 2015E 2016E 2017E 2014 2015E 2016E 2017E 海特高新 002023 25.64 0.23 0.30 0.50 0.70 109 87 51 37 威海广泰 002111 38.22 0.36 0.65 0.82 1.04 106 59 47 37 天奇股份 002009 29.29 0.30 0.65 0.90 1.30 98 45 33 23 江南嘉捷 601313 21.05 0.58 0.74 0.90 1.10 36 28 23 19 南风股份 300004 77.48 0.43 1.00 1.30 1.80 181 77 60 43 博林特 002689 16.23 0.20 0.25 0.31 0.38 82 65 53 43 鼎汉技术 300011 45.39 0.33 0.76 1.02 1.30 136 60 45 35 康尼机电 603111 38.58 0.48 0.61 0.81 1.18 81 63 48 33 中国重工 601989 17.82 0.12 0.15 0.19 0.25 144 119 94 71 中联重科 000157 8.84 0.08 0.20 0.30 0.45 115 44 29 20 资料来源：Wind、中国银河证券研究部，股价截至2015年6月24日 行业研究/机械军工行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 附录：国务院办公厅关于成立国家制造强国建设领导小组的通知 链接地址：http://www.gov.cn/zhengce/content/2015-06/24/content_9972.htm 国务院办公厅关于成立 国家制造强国建设领导小组的通知 国办发〔2015〕48号 各省、自治区、直辖市人民政府，国务院各部委、各直属机构： 为推进实施制造强国战略，加强对有关工作的统筹规划和政策协调，国务院决定成立国家制造强国建设领导小组（以下简称领导小组）。现将有关事项通知如下： 一、主要职责 统筹协调国家制造强国建设全局性工作，审议推动制造业发展的重大规划、重大政策、重大工程专项和重要工作安排，加强战略谋划，指导各地区、各部门开展工作，协调跨地区、跨部门重要事项，加强对重要事项落实情况的督促检查。 二、组成人员 组 长：马 凯 国务院副总理 副组长：苗 圩 工业和信息化部部长 肖亚庆 国务院副秘书长 林念修 发展改革委副主任 曹健林 科技部副部长 刘 昆 财政部副部长 成 员：鲁 昕 教育部副部长 毛伟明 工业和信息化部副部长 汤 涛 人力资源社会保障部副部长 翟 青 环境保护部副部长 王昌顺 交通运输部副部长 钱克明 商务部副部长 孙志刚 卫生计生委副主任 行业研究/机械军工行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 潘功胜 人民银行副行长 黄丹华 国资委副主任 张志勇 税务总局副局长 刘俊臣 工商总局副局长 陈 钢 质检总局副局长 孙华山 安全监管总局副局长 贺 化 知识产权局副局长 陈左宁 工程院副院长 周慕冰 银监会副主席 刘新华 证监会副主席 梁 涛 保监会主席助理 刘 琦 能源局副局长 许达哲 国防科工局局长 三、工作机构 领导小组办公室设在工业和信息化部，承担领导小组的日常工作。工业和信息化部副部长毛伟明兼任办公室主任，领导小组成员单位有关司局负责同志担任办公室成员。 领导小组成员因工作变动需要调整的，由所在单位向领导小组办公室提出，按程序报领导小组组长批准。 国务院办公厅 2015年6月16日 行业研究/机械军工行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 评级标准 银河证券行业评级体系：推荐、谨慎推荐、中性、回避 推荐：是指未来6－12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报20%及以上。该评级由分析师给出。 谨慎推荐：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）超越交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报。该评级由分析师给出。 中性：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）与交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报相当。该评级由分析师给出。 回避：行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）低于交易所指数（或市场中主要的指数）平均回报10%及以上。该评级由分析师给出。 银河证券公司评级体系：推荐、谨慎推荐、中性、回避 推荐：是指未来6－12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报20%及以上。该评级由分析师给出。 谨慎推荐：是指未来6－12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%－20%。该评级由分析师给出。 中性：是指未来6－12个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相当。该评级由分析师给出。 回避：是指未来6－12个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%及以上。该评级由分析师给出。 王华君、陈显帆，机械与军工行业证券分析师。本人具有中国证券业