蛋白粕日报：过多降雨不利美豆生长，CBOT大豆上涨

2015年6月26日 1 / 13 华泰期货研究所 黄玉萍 021-68757995 更多资讯请关注：www.htgwf.com 品种收盘涨跌涨跌幅DCE-M16012648.00-2.00-0.08%DCE-M15052599.00-4.00-0.15%DCE-M15092573.000.000.00%CBOT-SK15998.2516.501.68%CBOT-SN15984.5017.501.81%华泰期货|蛋白粕日报 2015-06-26 2015-06-26 过多降雨不利美豆生长，CBOT大豆上涨 市场分析与交易建议 CBOT大豆： 周三夜间美豆产区又见暴雨，过多降水不仅影响了播种，分析师预计下周美豆优良率仍可能继续降低。USDA周度出口销售报告显示，上周美国2014/15年度大豆净销售量为118800吨，比前一周低11%，比四周均值低37%。市场颇为关心6月30日USDA即将发布的种植面积报告，目前美豆技术形态上的确呈现涨势，但整体上全球供给充裕，仍继续关注美国天气情况，等待USDA报告。 豆粕菜粕： 国内粕类跟随美豆走势，预计也将继续上行。豆粕基本面未发生变化，2季度豆粕供过于求的格局并未改变，现货压力较大：海关数据显示5月进口大豆612.7万吨， 6月将会有860-900万吨进口大豆集中到港，油厂开机率维持在54%高水平；5月生猪和能繁母猪存栏继续下降，下游需求在远期有好转预期，但目前消费并无利好。目前的上涨主要因美国天气导致，关注美豆主产区天气，单边操作可暂时观望。 美豆天气因素对豆粕的利好相对更大，近日豆粕表现略强，豆菜价差超过530。单边走势菜粕和豆粕保持高度一致。菜籽供给较大豆略紧，盘面和即期现货压榨利润继续亏损，5月进口菜籽53.9万吨，预计6、7月分别进口6船和7船。需求端，成交一般，也并未出现前期价格大跌成交放量的情况，豆菜粕小价差也使得菜粕添加比例已经降至最低。影响菜粕的一大不确定因素是国储政策，6月18日国家粮食局发布公告今年将有省政府负责菜籽收购，中央给部分省份一定补贴，但具体细则未阐明，后期仍需关注政策对菜粕供给的影响。但我们预计这些因素对菜粕的支撑不会持续太久，在国产菜粕上市、而存塘鱼较多及水产养殖不佳将导致投苗减少、后期需求旺季也将不旺，后期供需矛盾可能会更大。因此我们同样并不看好中长期菜粕走势，但短期可能随豆粕走势有所反复。 场要闻 华泰期货|蛋白粕日报 2015年6月26日 2 / 13 豆粕市场数据 1、内外盘期货行情 2、伊利诺斯州中部现货价格与压榨利润 3、大豆进口成本与港口库存 4、国内主要港口和地区现货价格 5、国内油厂压榨利润 6、国内期现货价差7、关联品种价差与比价关系 日期收盘价近月1月5月9月7月8月6/242573.002650.002603.002573.00981.75967.006/252573.002648.002599.002573.00998.25984.50变动0-2-4016.5017.50DCE豆粕CBOT大豆日期现货均价基差现货均价基差现货均价基差压榨利润6/241001.2534.0033.5225.00342.0014.00118.876/251017.5030.5033.360.00351.7025.00121.80变动16.25-3.50-0.16-25.009.7011.002.92大豆豆油豆粕日期美湾3月巴西2月阿根廷4月美湾10月巴西3月港口库存6/24105.0054.0026.003162.153095.685349840.006/2597.0070.0026.003214.343139.175415340.00变动-8160524365500进口成本FOB升贴水日期黄埔张家港青岛黄埔大连南通日照黄埔大连日照张家港6/24300030002960260026002570260056805750570058506/2530003000296026002600257026005680575057005850变动00000000000进口大豆港口分销价东南沿海豆粕报价东南沿海豆油报价日期即期压榨利润实际压榨利润1月5月9月6/24-142-77-6661-96/25-18412-11226-43变动-4288-46-35-34油厂压榨利润盘面压榨利润日期现货-1月现货-5月现货-9月91价差51价差59价差6/24-80.00-33.00-3.0077.0047.0030.006/25-78.00-29.00-3.0075.0049.0026.00变动240-22-4基差合约价差日期1月5月9月1月5月9月1月5月9月6/24615.00511.00493.002.222.292.223.022.982.916/25622.00521.00504.002.212.292.213.063.012.94变动71011-0.29%0.20%-0.70%3.32%3.35%3.00%菜类油粕比豆菜粕价差豆类油粕比 华泰期货|蛋白粕日报 2015年6月26日 3 / 13 菜粕现货市场概况 沿海菜油成交情况 昨日沿海地区菜油成交情况：合计成交0吨。 沿海菜粕成交情况 昨日沿海地区菜粕成交情况：合计成交3000吨。 主产区价格和压榨利润 主产区 安徽 江苏 四川 湖北 菜籽 3600 3300 4600 3400 菜粕 1800 1950 2000 2000 国产菜油 7100 7000 8600 7240 国产菜籽压榨利润 -194 160 -448 176 进口菜油 6150 6050 6350 6200 备注：出油36-38%，出粕57-58%，加工费用200-250元左右 沿海价格和压榨利润 沿海地区 广东 福建 广西 菜籽即期进口成本 3784 3784 3784 菜粕 2100 2020 2130 菜油 5940 5930 5900 预期压榨利润 -333 -382 -333 备注：出油42-43%，出粕56%，加工费用200-250元左右 交割厂库升贴水 菜籽：四川中纺+150，内蒙古呼伦贝尔海拉尔合适佳-300，青海西宁中央储备粮平安直属库-200 菜粕：四川中纺-100，广西钦州中粮-100，防城大海-100，防城枫叶-100 菜油：四川广汉益海+200，四川成都中央储备粮新津直属库+200，陕西西瑞粮食储备库+140 菜粕盘面压榨利润和持仓 盘面压榨利润 国产菜籽 1月 5月 9月 -693 -637 -708 进口菜籽 9月 1月 -271 -315 仓单 菜籽 菜粕 菜油 仓单数量 0 720 0 有效预报 0 0 0 华泰期货|蛋白粕日报 2015年6月26日 4 / 13 大豆产区天气 北美产区气温 北美产区降雨量 北美产区土壤湿度 北美产区土壤湿度变化 华泰期货|蛋白粕日报 2015年6月26日 5 / 13 豆粕基差与价差关系 1月基差 5月基差 9月基差 5-1价差 5-9价差 9-1价差 (400)(200)02004006008001,0001,2001,400Jan/08Jan/08Jan/08Feb/08Feb/08Mar/08Mar/08Apr/08Apr/08May/08May/08Jun/08Jun/08Jul/08Jul/08Jul/08Aug/08Aug/08Sep/08Sep/08Oct/08Oct/08Nov/08Nov/08Dec/08Dec/08Dec/0820082009201020112012201320142015(1,500)(1,000)(500)05001,0001,5002,000May/08May/08May/08Jun/08Jun/08Jul/08Jul/08Aug/08Aug/08Sep/08Sep/08Oct/08Oct/08Oct/08Nov/08Nov/08Dec/08Dec/08Jan/09Jan/09Feb/09Feb/09Mar/09Mar/09Apr/09Apr/09Apr/0920082009201020112012201320142015(400)(200)02004006008001,0001,2001,4001,600Sep/08Sep/08Sep/08Oct/08Oct/08Nov/08Nov/08Dec/08Dec/08Jan/09Jan/09Feb/09Feb/09Mar/09Mar/09Mar/09Apr/09Apr/09May/09May/09Jun/09Jun/09Jul/09Jul/09Aug/09Aug/09Aug/0920082009201020112012201320142015(800)(300)2007001,2001,700Jan-08Jan-08Jan-08Feb-08Feb-08Mar-08Mar-08Apr-08Apr-08May-08May-08Jun-08Jun-08Jul-08Jul-08Jul-08Aug-08Aug-08Sep-08Sep-08Oct-08Oct-08Nov-08Nov-08Dec-08Dec-08Dec-0820082009201020112012201320142015(1,500)(1,000)(500)05001,0001,500May-08May-08May-08Jun-08Jun-08Jul-08Jul-08Aug-08Aug-08Sep-08Sep-08Oct-08Oct-08Oct-08Nov-08Nov-08Dec-08Dec-08Jan-09Jan-09Feb-09Feb-09Mar-09Mar-09Apr-09Apr-09Apr-0920082009201020112012201320142015(800)(600)(400)(200)02004006008001,000Sep-08Sep-08Sep-08Oct-08Oct-08Nov-08Nov-08Dec-08Dec-08Jan-09Jan-09Feb-09Feb-09Mar-09Mar-09Mar-09Apr-09Apr-09May-09May-09Jun-09Jun-09Jul-09Jul-09Aug-09Aug-09Aug-0920082009201020112012201320142015 华泰期货|蛋白粕日报 2015年6月26日