工业品周报：5月经济数据低迷，商品多维持震荡
国都期货交易好参谋 请务必阅读正文后的免责声明1 / 14 【市场综述】 美国6月3日当周EIA原油库存-681.2万桶，前值-194.8万桶；6月3日当周EIA汽油库存-293.9万桶，前值-33.4万桶；6月3日当周EIA精炼油库存86.5万桶，前值377.3万桶；6月3日当周EIA精炼厂设备利用率94.6%，炼厂开工率也达新高，汽油超预期的下跌，使得后期原油价格震荡上行概率加大，维持原油看多观点。由于夏季到来，饮料消费进入旺季，或带动聚酯瓶片的消费，而且原油价格的走高提供了成本的支撑，继续看多塑料。 本周贵金属价格出现一定程度回升，纽约金反弹回升至1180美元之上，纽约银基本维持弱势震荡，在16美元附近波动。我们维持对贵金属看多的看法。我们认为对希腊退欧的担忧会降低市场风险偏好，对黄金等避险资产的需求趋于回升，因此我们继续看多贵金属。尤其看多白银，主要理由在于避险需求叠加工业需求下其价格弹性较大，当前白银运行在震荡区间下沿，我们看多白银，目标价为17美元。 5月中国数据延续低迷，虽然较前期有回升迹象，但是回暖迹象并不明显，从铜的主要下游来看，电缆和空调行业都不太乐观，当前沪铜已经出现破位下行的迹象，操作上以逢高沽空为主。 黑色本周后半段出现一定程度的反弹，铁矿周三大举反弹站上120日均线，在铁矿的带动下焦煤出现了一定幅度反弹，但随后回落，而螺纹钢和焦炭则维持波动，但周五明显下跌。我们对黑色产业链维持看空的观点。 国都期货研发中心 廖鹏程 电话：010-84180311 邮件：liaopengcheng@guodu.cc 执业证书编号： F0306044 工业品周报 2015年6月12日星期五 定期报告 ——5月经济数据低迷，商品多维持震荡 国都期货交易好参谋 请务必阅读正文后的免责声明2 / 14 【市场表现】 图表 1 工业品本周涨跌幅 图表 2 工业品本年度涨跌幅 -4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%COMEX黄金COMEX白银SHFE黄金SHFE白银LME铜LME铝LME铅LME锌SHFE铜SHFE铝SHFE铅SHFE锌IPE布油NYMEX原油DCE塑料DCE聚丙烯CZCE PTASHFE橡胶CZCE动力煤CZCE玻璃DCE焦煤DCE焦炭DCE铁矿石SHFE螺纹钢-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%COMEX黄金COMEX白银SHFE黄金SHFE白银LME铜LME铝LME铅LME锌SHFE铜SHFE铝SHFE铅SHFE锌IPE布油NYMEX原油DCE塑料DCE聚丙烯CZCE PTASHFE橡胶CZCE动力煤CZCE甲醇CZCE玻璃DCE焦煤DCE焦炭DCE铁矿石SHFE螺纹钢 国都期货交易好参谋 请务必阅读正文后的免责声明3 / 14 【能源化工】 根据美国IEA原油市场报道，今年上半年全球原油需求为93.3百万桶/天，全年预计94百万桶/天。自从去年二季度达到5年以来的原油需求低谷后，全球原油需求随着经济复苏稳步增长。5月份全球原油生产减少了15.5万桶/天，达96百万桶/天。其中OPEC增加5万桶/天，非OPEC减少20万桶/天。随着钻机数量的急速下降开始影响到了原油供应。2015年美国原油生产估计为12.7百万桶/天，较去年增加约80万桶/天。 美国6月3日当周EIA原油库存-681.2万桶，前值-194.8万桶；6月3日当周EIA汽油库存-293.9万桶，前值-33.4万桶；6月3日当周EIA精炼油库存86.5万桶，前值377.3万桶；6月3日当周EIA精炼厂设备利用率94.6%，炼厂开工率也达新高，汽油超预期的下跌，使得后期原油价格震荡上行概率加大，维持原油看多观点。 塑料本周出现走强的迹象，我们继续看多塑料和PP，由于夏季到来，饮料消费进入旺季，或带动聚酯瓶片的消费，而且原油价格的走高提供了成本的支撑，建议继续逢低买入。 橡胶周五大幅下挫，我们认为主要受到下游需求走低影响。 5月，汽车生产196.42万辆，环比下降5.56%，同比下降0.58%；销售190.38万辆，环比下降4.55%，同比下降0.40%。此外，7月1日将实施《复合橡胶通用技术规范》，规范规定将生胶含量由以往的95%-99.5%降至88%，而当前东南亚橡胶加工厂基本不具备生产新标准复合胶的能力。这使得短期内轮胎企业集中采购复合胶，造成前期橡胶价格的大幅反弹，但新标准会使得对天胶的需求走低，在天然橡胶过剩的大背景下，我们认为沪胶继续走弱的概率较大。 图表 3 美国原油库存（万桶）- 国都期货交易好参谋 请务必阅读正文后的免责声明4 / 14 -1000-50005001000150020000100002000030000400005000060000EI A商业原油库存API原油库存EI A环比增减(右）API环比增减（右） 图表 4 原油产量 图表 5 原油产能利用率 -15-10-505101520253035780800820840860880900920940960980原油产量（万桶/日）环比 图表 6 PE库存变动 图表 7 PP库存变动 -15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%PE库存环比PE库存同比-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%PP库存环比PP库存同比 -6.00%-5.00%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%80.00%82.00%84.00%86.00%88.00%90.00%92.00%94.00%96.00%98.00%2014-06-132014-07-132014-08-132014-09-132014-10-132014-11-132014-12-132015-01-132015-02-132015-03-132015-04-132015-05-13DOEDOE:环比增减 国都期货交易好参谋 请务必阅读正文后的免责声明5 / 14 图表 8 PTA库存 图表 9 PTA产业链负荷率 图表 10 天然橡胶保税区库存 图表 11 动力煤价格指数 50.0055.0060.0065.0070.0075.0080.0085.0090.00380.00430.00480.00530.00580.00630.00680.00CCI1CCI 4(右） 图表 12 煤炭港口库存（万吨） 图表 13 电厂库存（万吨）和可用天数 0123456782014-05-162014-06-162014-07-162014-08-162014-09-162014-10-162014-11-162014-12-162015-01-162015-02-162015-03-162015-04-162015-05-16PTA库存天数0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%90.00%2014-05-192014-06-192014-07-192014-08-192014-09-192014-10-192014-11-192014-12-192015-01-192015-02-192015-03-192015-04-192015-05-19PTA工厂聚酯工厂江浙织机05101520253035402013-04-152013-06-152013-08-152013-10-152013-12-152014-02-152014-04-152014-06-152014-08-152014-10-152014-12-152015-02-152015-04-15天然橡胶合成橡胶复合橡胶合计01002003004005006007008009001000曹妃甸秦皇岛0510152025303540454006008001000120014001600电厂库存可用天数（右） 国都期货交易好参谋 请务必阅读正文后的免责声明6 / 14 图表 14 甲醇港口库存（万吨） 图表 15 甲醇开工率 图表16 玻璃生产线库存（万重量箱） 图表17 浮法玻璃在产日容量 【贵金属】 本周贵金属价格出现一定程度回升，纽约金反弹回升至1180美元之上，纽约银基本维持弱势震荡，在16美元附近波动。我们维持对贵金属看多的看法。 经济数据方面，上周的非农就业数据大幅高于市场预期，引发贵金属大幅下挫。本周的数据也显示经济正在延续复苏势头，5月零售数据好于市场预期，并且连续3个月出现上涨，消费数据正逐渐反弹。此外，美国上周初请失业金人数为27.9万，略高于市场预期27.7万，但整体依旧位于30万平均值下方，美国劳动市场依旧0102030405060702014-04-172014-05-172014-06-172014-07-172014-08-172014-09-172014-10-172014-11-172014-12-172015-01-172015-02-172015-03-172015-04-172015-05-17华东港口华南港口宁波港口0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%120.00%2014-03-282014-04-282014-05-282014-06-282014-07-282014-08-282014-09-282014-10-282014-11-282014-12-282015-01-282015-02-282015-03-312015-04-30山东开工率江苏开工率58.00%60.00%62.00%64.00%66.00%68.00%70.00%72.00%74.00%76.00%78.00%80.00%290030003100320033003400350036003700生产线库存生产线开工率1350001400001450001500001550001600002014-05-302014-0
