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国债期货早报:超跌之后出现回调 调整已经基本到位

2015-06-08胡明哲银河期货最***
国债期货早报:超跌之后出现回调 调整已经基本到位

金融期货研究报告 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 ■免责声明■期货市场风险莫测,交易务请谨慎从事 本报告版权归银河期货研究中心所有。未获得银河期货研究中心书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告基于银河期货研究中心及其研究员认为可信的公开资料,但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证,也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。在银河期货研究中心及其研究员知情的范围内,银河期货研究中心及其研究员以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的产品不存在任何利害关系。 国债期 货 早报 银河期货研发中心策略组 2 0 1 5年6月8日 星期一 超跌之后出现回调 调整已经基本到位 [行情走势回顾] 周五国债期货高开低走,全天维持震荡上行,主力合约TF1509收于96.680,上涨0.43%,成交量骤降,持仓量有所上行。 [央行公开市场操作] 上周央行公开市场未进行任何操作,银行间回购利率和Shibor利率普涨。 [行情走势预期] 上周四有消息称第二批债务置换额度与第一批额度一样,为1万亿,鉴于2015年需要偿还的债务为1.86万亿,两批债务置换已经超过此额度,现在仍然无法确认超出部分是2013、2014年的延期债务还是调整之后的地方债务,我们认为后者的可能性更大一些,如果证实属实,前期国债期货的暴跌就有迹可循了,国债收益率并不代表无风险收益率,国债本生因为配置需求、监管需求和抵押物溢价等因素存在溢价,这部分溢价正在被地方债置换蚕食,而今年地方债务置换总量在此次置换额度公布之后变的越发模糊。利率债前期走势主导因素逐渐明晰,市场在莫名下挫之后出现抛售踩踏,而随着市场逐渐明朗之后上周持续技术性回调,截至目前,价格基本调整到位,近日或仍有小幅波动,我们将继续关注地方债置换的最新情况,短期国债期货方向不明,仍然建议观望为宜。 研究员:胡明哲 电话:010-68569721 邮箱:humingzhe@chinastock.com.cn 北京市西城区复兴门外大街A2号中化大厦8层 (100045)/ www.yhqh.com.cn