黄金时段亚洲

黄金时段亚洲2015年6月4日今天一览公司股票代号评分PT CHGCurr。 Q（e）chgCurr。 Y（e）chg下一个Y（e）chg美东时间。类型H4,400日圆至4,850日圆-¥370.30至¥419.00-每股收益乙4,300日圆至4,700日圆-¥416.70至¥404.50-每股收益乙39.18-37.92美元---ü$ 28.50至$ 28.60---üINR1,740.00至INR1,800.00-INR124.37至INR128.75INR140.01至INR143.96每股收益乙300,000韩元至320,000韩元---乙2,750日圆至3,000日圆-¥267.60至¥296.10-每股收益H1,250日圆至1,330日圆-¥135.30至¥137.90-每股收益HHK $ 3.40至HK $ 4.10-HK $ 0.30至HK $ 0.33HK $ 0.36至HK $ 0.41每股收益ñAUD2.67至AUD2.29---HMXP10.00至MXP8.50---H3500日圆至3900日圆-¥212.10至¥206.80-每股收益H8,450日圆至9,000日圆-¥793.90至¥825.00-每股收益H145.89-145.27美元---乙¥3,450至¥3,600-¥292.10至¥295.00-每股收益ü--¥164.30至¥166.60-每股收益乙--¥97.00至¥105.80-每股收益乙----乙----乙----H----H----亚洲研究全球▶▶中国：沃尔克/重组经济学，债转债和债转股（III）肖恩·达比+852 3743 8073重点介绍中国目前的经济不景气是2007年12月以来滞涨的结果，通货膨胀率上升，但GDP率下降。汽车及汽车零件▶▶愿HDT，苦苦寻根智爱Ye+852 3743 8075重点介绍5月HDT继续大幅下跌，同比下降31％，年初至今销量下降33％。这是交易量连续第十个月下降，与固定资产投资增长放缓相吻合。我们认为，建筑活动的缺乏是需求疲软的主要原因。国家发改委最近批准的基础设施项目能否在年底使整个行业受益？杰富瑞（Jefferies）致力于与研究报告中涵盖的公司开展业务往来。因此，投资者应注意，Jefferies可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为做出 投资决定的唯一因素。请参阅本报告第8至10页的分析师认证和重要的披露信息。 2015年6月4日第PAGE页2 共10请参阅本报告第8-10页的重要披露信息。金属与采矿▶▶煤炭：上升的坏月亮于腊班+852 3743 8047重点介绍就在有一些理智的想法回到煤炭股票市场之时，A股本周飙升了12-17％，这是我们认为是在核工业合并之后进行的投机活动。 H股上涨5％。铁路和核电国有企业的合并创造了具有明确海外战略的全国冠军。我们确实相信，健康的煤炭公司（即神华）最终将巩固该行业-但在破产和资产减损之后。保利地产（香港联交所：119 HK，HK $ 4.21，持有）▶▶复苏的新迹象，持有何敏+852 3743 8026重点介绍保利香港的去杠杆化应在今年通过谨慎的土地收购逐步进行。由于本地市场强劲，深圳项目的启动将以高于预期的平均售价帮助提升6月份的销售数字。我们认为该公司目前正步入复苏之路，但以去库存为主题，增长可见度仍然很低。 PB的交易价格为0.5倍，一旦有明确计划，未来的重估应来自与Poly A进行的重组。维持持有。评分目标价Curr。问（e）当年（e）明年（e）美东时间。类型地区保持▲HK $ 3.40至HK $ 4.10-$ 0.30▲ HK $ 0.33HK $ 0.36▲ HK $ 0.41每股收益亚洲汽车及汽车零件▶▶重申对本田，马自达和雅马哈汽车的买入中西孝贵+81 3 5251 6127重点介绍我们维持该行业的“中性”立场，我们对J3的优先顺序仍然是（1）本田，（2）丰田和（3）日产。在评估本田汽车时，我们认为重要的是着眼于FY3 / 16下半年的收益反弹。我们认识到汽车OEM部门估值可能会下跌的风险。最近的情况类似于FY3 / 04和FY3 / 06之间的情况，这是我们保持中立立场的主要原因。轨▶▶在快速通道上！张汉珠CFA+813 5251 6155重点介绍我们认为，不仅由于经济活动的改善，而且房地产市场的复苏和与旅游相关的需求也使日本铁路市场进入了一个新的增长阶段。我们从各个方面对这三个JR进行了比较，并得出结论，将JR East与总部位于东京的整合业务相结合，是最有利于利用当前不断改善的市场条件的优势。 2015年6月4日第PAGE页3 共10请参阅本报告第8-10页的重要披露信息。东日本铁路（TSE：9020 JP，¥11,160，买;）▶▶购买时启动：快速通道张汉珠CFA+813 5251 6155重点介绍根据DCF分析，我们将JR东日本的评级定为买入，并将目标价格上调至13,700日元。这是我们在运输行业的首选，我们的目标价格意味着总回报率为24％。我们非常喜欢JR East的综合业务模型，我们认为该模型使该公司跻身最能从国内经济复苏，旅游业增长和房地产需求回升中受益的位置。评分目标价Curr。 Q（e）本年（e）明年（e）预估类型地区购买¥13,700-¥634.70¥654.60每股收益亚洲日本中部铁路（TSE：9022 JP，¥21,200，买;）▶▶购买时启动：JR中利润最高的张汉珠CFA+813 5251 6155重点介绍根据DCF分析，我们以买入评级和26,700日元的目标价开始对JR Central的覆盖。我们喜欢JR Central，因为它拥有连接日本三大城市的高利润快车线路，该线路应受益于经济活动的增长。评分目标价Curr。 Q（e）本年（e）明年（e）预估类型地区购买¥26,700-¥1,549.00¥1,607.00每股收益亚洲西日本铁路（TSE：9021 JP，¥7,354，持有）▶▶暂缓启动：增长可观但价格昂贵张汉珠CFA+813 5251 6155重点介绍根据DCF分析，我们对日本西部的股票评级为“持有”，目标价格为¥7,700。尽管我们赞赏其可观的收益增长（未来三年每股收益复合增长率为9％），但我们认为当前股价完全反映了其公允价值。我们更喜欢JR East（9020 JP，Buy，PT¥13,700），因为它具有最高的收益增长和更便宜的估值。评分目标价Curr。问（e）当年（e）明年（e）美东时间。类型地区保持¥7,700-¥432.29¥443.84每股收益亚洲Zeon Corporation（TSE：4205 JP，¥1,147，买入）▶▶反向认购的好股票梓芳洋+81 3 5251 6186重点介绍合成橡胶的需求仍然疲软，但这不应进一步恶化，我们认为现在是看好橡胶生产商的好时机。此外，反映合成橡胶供求强度的丁二烯/石脑油比率已开始恢复（图1）。我们认为，Zeon目前的FY3 / 16E每股收益为11倍，这看起来相当有吸引力。评分目标价Curr。 Q（e）本年（e）明年（e）预估类型地区购买¥1,400-¥97.00 ▲ ¥105.80¥110.20每股收益亚洲 2015年6月4日第PAGE页4 共10请参阅本报告第8-10页的重要披露信息。住友橡胶工业（TSE：5110 JP，¥2,139，持有）▶▶与固特异的同盟解散：获得美国增长潜力的好机会成濑真也+813 5251 6158重点介绍SRI于6月4日17:00正式宣布与固特异的联盟解散，会议于17:30举行。日经新闻在6月1日报告了该计划。SRI将以2.71亿美元的价格将北美OE业务转让给日本汽车制造商。固特异将把OE业务转变为非日本业务，在北美取代欧洲业务。 SRI在美国具有增长潜力，但需要投资和时间来实现收益贡献。维持持有。评分目标价Curr。问（e）当年（e）明年（e）美东时间。类型地区保持¥2,000---每股收益亚洲价钱：INR2,028.05，表现不佳）▶▶在杯子和嘴唇之间有许多滑动；维持跑输大盘CFA Atul Goyal+65 6551 3965重点介绍尽管我们在1月15日将评级下调后，该行业的预期已经重新设定，但对于Infosys，它们仍然保持较高水平，这从估值中可以明显看出。给予指导也有风险：1）近期缺少指导和向下修订的历史； 2）退出率与预期增长之间的差距； 3）QoQ增长与历史相比的高要求率。我们将美元收入增长向下调整至指引的下限，并考虑到印度卢比走弱。评分目标价Curr。问（e）当年（e）明年（e）美东时间。类型地区跑输大市▲$ 28.50至$ 28.60---亚洲跑输大市▲INR1,740.00至INR1,800.00-价钱：INR124.37▲ 价钱：INR128.75INR140.01▲ 价钱：143.96印度卢比每股收益亚洲未来：韩国经济学▶▶宏观趋势：韩国央行将在2015年保持关键利率不变Heechan公园+82 2 3774 1850重点介绍自2015年初以来库存/出货率回升，加上出口持续下降，对韩国银行（BOK）降息的预期增加了。但是，我们注意到，最近的出口表现不佳，加剧了人们对降息的预期，这在很大程度上归因于外部因素（例如美国经济的缓慢复苏）和结构性因素，出口很可能在一定程度上从六月。在内部，家庭抵押贷款的快速增长在短期内促进了内需的恢复，但与此同时，也引起了人们对长期经济稳定的担忧。因此，只要韩国央行维持其对2015年下半年经济复苏的预测，我们就不会有降息的机会。我们维持先前对韩国央行的预测，在2015年余下时间维持其关键利率不变，仍为1.75％。乐天化学公司（KSE：011170 KS，KRW255,000，购买）▶▶长隧道尽头的光权ba+82 2 3774 6012重点介绍我们维持乐天化学的买入评级，并将目标价从300,000韩元上调至320,000韩元。正如我们在牛市情景中所假设的那样，我们预计乙烯链价格在2016年及以后将保持坚挺。收益共识仍然保持保守，但应在即将发布公司2015年第二季度业绩之前/之后向上修正。我们认为原定于2015年下半年完工的乌兹别克斯坦天然气裂解装置将有助于乐天化工多样化其原料组合，并实现更强的可持续净资产收益率和更高的收益稳定性。评分目标价Curr。问（e）当年（e）明年（e）预估类型地区购买▲300,000韩元至320,000韩元---亚洲 2015年6月4日第PAGE页5 共10请参阅本报告第8-10页的重要披露信息。SK Innovation Co Ltd（KSE：096770 KS，KRW117,000，购买）▶▶股本回报率相对较低的担忧权ba+82 2 3774 6012重点介绍我们认为，鉴于近期的炼油利润稳定以及石化业务收益较高，SK Innovation（SKI）近期有可能上调共识收益。我们认为，即将发布的2015年第2季度收益应成为股价的上涨催化剂，因为该公司很可能会在2015年第2季度确认一次性大量的库存估值收益。尽管SKI的炼油收入可能会长期稳定，但由于固定成本和利息支出较高，我们预计其ROE暂时仍将低于竞争对手。我们维持对SKI的买入评级。评分目标价Curr。问（e）当年（e）明年（e）美东时间。类型地区购买140,000韩元---亚洲Sime Darby（KUL：SIME MK，MXP8.63，持有）▶▶受商品部门拖累吴文nce（CFA）（603）2171 0503重点介绍Sime的大宗商品相关部门种植园和工业部门是2015财年9月份巨额收益下降的主要罪魁祸首。物业表现不佳。我们维持较低的目标价RM8.50（从RM10）。倍数看上去并不引人注目，但我们看到其宝贵资产保护了下行空间。评分目标价Curr。问（e）当年（e）明年（e）美东时间。类型地区保持▼MXP10.00至MXP8.50---亚洲Qube Holdings（ASX：QUB AU，AUD2.56，中性）▶▶充满挑战的前景，摩尔银行的一些细节陈Chan+61 3 9631 9889重点介绍尽管重大的负