黄金时段亚洲

黄金时段亚洲2015年4月13日今天一览公司股票代号评分PT CHGCurr。 Q（e）chg Curr。 Y（e）chg下一个Y（e）chg美东时间。类型从B到H45,000韩元至44,000韩元---A到BTWD120.00至TWD160.00---乙TWD263.00至TWD333.00---乙INR650.00至INR740.00---乙INR255.00至INR260.00-INR30.00至INR29.40INR37.90至INR37.10每股收益乙90,400.00至159,500.00---乙85,000韩元至80,300韩元---ü1,500日圆至1,570日圆-¥152.50至¥157.20¥161.90至¥164.30每股收益乙KRW44,000至KRW39,000---乙INR1,255.00至INR1,290.00---HINR1,280.00至INR1,325.00---乙21,000韩元至19,800韩元---乙INR440.00至INR420.00---乙INR1,050.00至INR1,080.00---乙99,000韩元至115,000韩元---乙INR1,700.00至INR1,730.00---乙12,000韩元至11,000韩元---乙2,900日圆至2,750日圆-¥294.20至¥276.00¥276.00至¥267.60每股收益üINR245.00至INR250.00-INR49.40至INR49.80INR53.00至INR52.20每股收益üINR270.00至INR295.00-INR56.50至INR59.60INR59.50至INR62.90每股收益乙55,500韩元至54,000韩元---乙INR380.00至INR390.00-INR27.90至INR27.70INR36.10至INR35.90每股收益乙TWD125.00至TWD175.00---H---¥366.50至¥370.30每股收益H--INR 28.00至INR 27.50 INR 35.30至INR 34.50 EPS乙----乙----P----乙----亚洲研究杰富瑞（Jefferies）致力于与研究报告中涵盖的公司开展业务往来。因此，投资者应注意，Jefferies可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为做出 投资决定的唯一因素。请参阅本报告第12至14页的分析师证明和重要的披露信息。 黄金时段亚洲2015年4月13日第PAGE页2 共14请参阅本报告第12至14页的重要披露信息。全球▶▶全球资产资金流向追踪器-趋势与交易机会陈坚+852 3743 8079重点介绍在过去一周（4月2日至8日）中，共同基金/ ETF投资者在全球股票基金中仅占边际净卖方。按地区划分，投资者继续从北美市场（美国市场的代理人）转移到欧洲发达市场。同时，全球债券基金将其当前的流入量延续至14周。最近的流入量在地理上和种类上仍然是广泛的，尤其是公司债券（所有期限），中长期政府债券和高收益债券。在全球商品中，投资者在第三周停留在卖方手中。农业，能源，黄金，贵金属和白银都经历了撤出。最后，欧洲货币市场主导了全球货币市场的最新流入。全球▶▶中国：套利和债转股肖恩·达比+852 3743 8073重点介绍除了计划于第三季度完成深港通的计划外，中国监管机构在复活节前宣布允许内地共同基金通过沪港通（“南向通”）投资香港股票的计划已使H股在过去大幅上涨。三天的交易。技术▶▶中国智能手机疲软的表现不一惠贤+852 3743 8061重点介绍2015年第一季度中国智能手机市场弱于预期。以运营商为中心的厂商Coolpad / Lenovo的股票表现不佳，而开放/在线渠道的领导者华为/小米的股票表现不佳。在华为/小米的客户集中度方面，FIH是最大的受益者。瑞声集团受到中国整体疲软的负面影响。维持FIH的买入评级，瑞声和联想的跑输大盘。能源▶▶中国的空气污染：乌云密布，阳光普照CFA方志强+852 3743 8074重点介绍中国的经济再平衡，中产阶级的崛起，反腐败运动和体制改革向我们表明，中国正朝着更蓝的天空迈进。其影响是广泛的。我们对城市燃气分销商，替代能源和核能公司持乐观态度，他们会避开煤炭公司，并对金属和采矿业保持选择性。全球▶▶日本：再访Graham＆Dodd肖恩·达比+852 3743 8073重点介绍在过去18个月日本股市的强劲增长之后，投资者可以质疑市场是否已充分反映了公司的潜在价值。尽管股息派发率的提高和股票回购的增加都表明公司治理得到改善，但这本身并不一定表明公司股价便宜。 黄金时段亚洲2015年4月13日第PAGE页3 共14请参阅本报告第12至14页的重要披露信息。马自达汽车（TSE：7261 JP，¥2,330，买）▶▶4Q预览：对马自达3轿车的期望降低中西孝贵+81 3 5251 6127重点介绍我们下调了销量预测，并缩减了3/16财年以后的盈利水平。尽管如此，Skyactiv技术产品现在进入了进一步的增长阶段，我们仍然相信在2015财年中期可能会出现重新评估低价马自达的阶段。由于我们削减了估算，我们将目标价下调至2,750日元。但是，我们维持买入评级，并认为当前股价具有诱人的上涨空间。评分目标价Curr。问（e）当年（e）明年（e）美东时间。类型地区购买▼2,900日圆至2,750日圆-¥294.20 ▼ ¥276.00¥276.00 ▼ ¥267.60每股收益亚洲富士重工（TSE：7270 JP，¥4,007，持有）▶▶4Q预览：外汇以外的司机缺乏中西孝贵+81 3 5251 6127重点介绍鉴于新模型周期的结束，产能限制，更高的定价效应的结束以及前期投资的膨胀，FHI的基本面已经达到顶峰。尽管如此，外汇交易仍然是股价表现的通配符。我们预计，在未来两年左右的时间内，增长将不可避免地陷入停滞。因此，我们维持持有评级。评分目标价Curr。问（e）当年（e）明年（e）美东时间。类型地区保持¥4,400-¥393.40¥366.50 ▲ ¥370.30每股收益亚洲大发汽车（TSE：7262 JP，¥1,784，落后大市）▶▶4Q预览：没有乐观的余地中西孝贵+81 3 5251 6127重点介绍由于我们的预测略有变化，我们将目标价格从1,500日元上调至1,570日元，这是基于10倍的FY3 / 16 P / E（行业平均值）得出的。尽管如此，我们重申逊于大盘评级。我们继续非常谨慎地看待公司的FY3 / 16基本面。尽管股价出现了明显的反弹，但我们认为它有点过于乐观，并认为这暗示着第四季度业绩可能出现合并的风险。评分目标价Curr。问（e）当年（e）明年（e）美东时间。类型地区跑输大市▲1,500日圆至1,570日圆-¥152.50 ▲ ¥157.20¥161.90 ▲ ¥164.30每股收益亚洲雅马哈汽车（TSE：7272 JP，¥3,000，买）▶▶1Q预览：在发达市场的需求推动下，动能不断上升中西孝贵+81 3 5251 6127重点介绍我们将“雅马哈摩托车”的获利能力均值回归在“购买”论文的重点放在发达市场。新产品在欧盟和美国市场的销售非常强劲，我们认为这很可能为收益做出重大贡献。我们预计第一季度收益强劲，并相信第一季度报告将成为强劲的催化剂，从而增强对收益增长的信念。我们维持买入评级。评分目标价Curr。 Q（e）本年（e）明年（e）预估类型地区购买¥3,450-¥292.10¥309.30每股收益亚洲 黄金时段亚洲2015年4月13日第PAGE页4 共14请参阅本报告第12至14页的重要披露信息。银行业务▶▶2015财年第4季度预览-可以更好地改变预期尼兰詹·卡法（Nilanjan Karfa）+91 22 4224 6118重点介绍前ICICIBC（同比6％），列兵。银行报告利润增长约19％，而前SBI（同比45％）国有企业银行报告利润下降约18％。减值（新的NPA和重组）将在第三季度左右-毫无疑问，这个数字很高，但没有我们在本季度初所想象的那么可怕。持续的出色表现需要在更高的投资和消费以及降息的推动下实现经济复苏。我们仍然充满希望，保留最顶尖的唱片-HDFCB，AXSB，IIB和SBIN。Singapore Exchange Ltd.（SES：SGX SP，SGD7.99，买入）▶▶重申A50交易量的盈利潜力，重申买入克里希纳·古哈（Krishna Guha）+65 6551 3963重点介绍衍生品继续对新交所的收益构成重大阻力。尤其是，我们认为A50期货可以飙升至每日350K量的新常态，这对第四季度收益构成上行风险。随着市场质量的提高，现金ADV已上涨10％。此外，与北方同业相比的估值差距也扩大了。重申买入。评分目标价Curr。问（e）当年（e）明年（e）美东时间。类型地区购买SGD8.70-新币0.39新币0.44每股收益亚洲先锋信贷有限公司（ASX：PNC AU，AUD1.80，正面）▶▶收购Goldfields股份卢·卡帕雷里+61 3 9631 9860重点介绍以230万美元的价格购买14.1％的股份，比NTA高出约12％，这是PNC获得ADI相对便宜的方式。这加快了PNC计划向其客户推出新金融产品的计划，该计划将于2015年底推出。重要的是，董事会代表将受益于与GMY的密切关系而使PNC受益，因为它将影响产品开发（例如，我们了解GMY不提供信用卡产品）。由于GMY可以提供交易储蓄帐户，从而增加了客户的“粘性”，因此还可以更好地保留客户。评分目标价Curr。问（e）当年（e）明年（e）美东时间。类型地区正AUD2.26---亚洲未来：量化策略▶▶寻找开始看到资本支出回报的公司李振宇+82 2 3774 1469重点介绍-获利季节的投资主题：寻找开始获得资本支出回报（FCF上升）的公司-自2008年以来，KOSPI大盘股（美国证交所，汽车前）越来越有可能看到FCF的首次扭亏为盈-长期的资本支出投资之后，预计公司将报告FCF反弹：S1，Shinsegae International和Farmsco 黄金时段亚洲2015年4月13日第PAGE页5 共14请参阅本报告第12至14页的重要披露信息。未来：造船▶▶运输：收入将认真增加特德·金+82 3774 3911重点介绍在干散货市场持续低迷的情况下，我们预计船运公司在2015年第一季度的营业利润增长将受到强劲的集装箱收益的推动。尽管季节性疲软，但由于中国农历新年假期，在货运量增加的情况下，美国西海岸港口拥堵，集装箱托运人的运费出现了显着回升。我们预计当季节需求旺盛时，集装箱托运人的收益恢复将持续到2015年第三季度。我们将韩国航运领域的比重从中性上调至“增持”。三星卡（KSE：029780 KS，KRW41,350，保留）▶▶基本面稳固，但上涨空间有限希瑟·康+82 2 3774 1903重点介绍我们预计三星卡将报告2015年1季度业绩高于市场预期。基本面在资产增长，利率降低导致融资成本下降以及稳定管理的信贷成本和SG＆A方面保持稳定。但是，除了基本面的改善外，我们认为股价动能还受到对股东回报的高期望的推动，其中包括可能派发的股息增加。由于过高的资本所产生的杠杆作用和ROE仍然较低，我们认为三星卡需要专注于提高其资本效率。由于略微降低了可持续净资产收益率的假设，我们将目标价格下调至44,000韩元。由于最近的反弹将股价的潜在上涨空间降低至9％，我们将三星证卡评级从买入下调为持有。评分目标价Curr。问（e）当年（e）明年（e）美东时间。类型地区保持▼45,000韩元至44,000韩元---亚洲预期强劲的收益希瑟·康+82 2 3774 1903重点介绍新韩金融集团（SFG）的股价创下52周以来的新低，原因是：1）由于基准利率下调和市场利率下降而导致银行业NIM下降，人们担心基准利率进一步下调； 2）有关“救济转换贷款”的监管风险的增加，这迫使银行牺牲了保证金。尽管净息差有所下降，但我们相信，由于信贷成本下降和非银行子