黄金时段亚洲

黄金时段亚洲2015年1月14日今天一览公司股票代号评分PT CHGCurr。 Q（e）chg Curr。 Y（e）chg下一个Y（e）chg美东时间。类型从B到H52,200韩元至68,000韩元---HTHB250.00至THB240.00---乙INR720.00至INR740.00-INR26.10至INR25.40-每股收益乙INR410.00至INR460.00-INR23.00至INR24.70-每股收益HINR2,850.00至INR3,100.00-INR151.80至价钱：INR145.00-每股收益H13,000韩元至12,000韩元---乙MYR23.30至MYR23.10---乙INR750.00至INR1,050.00-INR34.10至INR33.60INR43.70至INR44.20每股收益乙INR140.00至INR160.00-INR9.00至INR8.18INR11.54至INR10.44每股收益乙310,000韩元至260,000韩元---乙200,000韩元至220,000韩元---乙价钱：INR1,550.00至INR1,650.00-INR57.80至INR57.40-每股收益乙120,000韩元至110,000韩元---乙75,000韩元至80,000韩元---乙INR1,050.00至INR1,100.00-INR35.10至INR35.40-每股收益PAUD1.16至AUD1.07---HINR295.00至INR340.00-INR11.10至INR11.90-每股收益乙----H--0.79元至0.67元人民币0.83至RMB 0.69每股收益ü----乙----ü----乙----乙----乙----H----乙----亚洲研究杰富瑞（Jefferies）致力于与研究报告中涵盖的公司开展业务往来。因此，投资者应注意，Jefferies可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为做出投资决定的唯一因素。请参阅本报告第13至15页的分析师证明和重要的披露信息。 2015年1月14日第PAGE页2 共15请参阅本报告第13至15页的重要披露信息。能源▶▶石油需求：哦，无论如何，不要紧于腊班+852 3743 8047重点介绍昨天，我们发表了一份报告，称“基于10月至11月原油进口量低的情况，中国没有利用油价下跌来填补战略储备”。好吧，没关系。中国12月份报告了创纪录的原油进口量。显然，11月份有大量12月份交货的原油采购（较“正常”水平高约1 mmbbl / d）。原油价格仍下跌超过10美元/桶。新的战略储备能力刚刚完成，或者中国的石油购买者都是天才。中国房地产▶▶凯萨（Kaisa）自己弄乱了；其他一些由于销售大幅反弹而更好蒋公+852 3743 8013重点介绍我们认为，Kaisa的贷款违约产生的问题掩盖了总体情况的积极方面。短期来看，由于成本增加和发行时间延长，需要筹集债务的开发商将受到更大的打击。继12月份的销售好于预期之后，由于土地购买量的减少，开发商的财务状况总体上有所改善。在相关弱点上买进COLI，CR Land，万科，Longfor和Sunac等实力雄厚的公司。保险▶▶社会养老金改革–对未来的积极指导AIAA CFA聂男爵+852 3743 8747重点介绍国务院最近发布了一份关于中国社会保障制度发展的报告，其中有一些重要的更新：1）支柱一的养老金制度改革； 2）制定公职人员企业年金计划； （三）养老金激励机制和投资渠道改革。我们认为，该报告重申了养老金体系的顶层设计，并可能在未来几年内使保险业受益。航空▶▶中华航空对外汇汇率的收益敏感性刘伯勇CFA+852 3743 8015重点介绍我们最近与投资者的讨论表明，中国航空股普遍担心的是人民币贬值。因此，我们分析了他们的收益对外汇变动的敏感性。尽管我们认为人民币是我们看好中国航空公司的两大主要风险之一，但除了失去运力纪律外，我们认为该风险是可控的，而且1ppt的稳步而有序的贬值不会破坏我们目前的乐观看法。实用工具▶▶面对石油价格下跌的天然气需求CFA方志强+852 3743 8074重点介绍石油价格暴跌使天然气分销商的股票承压，因为它引发了对需求前景的质疑。我们认为担忧过高，近期对销量增长的影响将是有限的。我们预计工业需求强劲，因为市场仍未渗透，天然气价格将对石油价格下跌做出反应。我们是天然气分销商的近期不确定因素的买家。 2015年1月14日第PAGE页3 共15请参阅本报告第13至15页的重要披露信息。人民币9.56元，低于大市）▶▶盈利警告宝伟+852 3743 8067重点介绍金BB股份昨晚发布盈利预警，表明2014财年净利润将同比下降0％-25％。目前，市场共识预期收益将同比略有增长。在上一份报告中，我们下调了名称，并强调了盈利风险。鉴于艰难的同比均价比较，2015年第一季度水泥名称可能会发出更多盈利预警。我们建议投资者采取防御措施。我们更喜欢Conch-A作为我们的首选。对于金MG股份，我们维持BBMG-H持有评级，维持联保基金的BBMG-A。评分目标价Curr。问（e）当年（e）明年（e）美东时间。类型地区保持HK $ 6.40-人民币0.79▼ 人民币0.67人民币0.83▼ 人民币0.69每股收益亚洲跑输大市人民币5.10元---亚洲北京汽车股份有限公司（香港交易所：1958 HK，HK $ 8.23，买入）▶▶有望超越FY14的预期智爱Ye+852 3743 8075重点介绍我们与北汽集团首席财务官的谈话再次使我们确信，该公司将在2014财年表现超出预期。优于市场的表现可能来自本地品牌的亏损减少情况好于预期，以及北京奔驰/现代的利润率高于预期。我们将相应提高2014财年的预测，维持买入评级。评分目标价Curr。问（e）当年（e）明年（e）美东时间。类型地区购买HK $ 11.00-人民币0.80人民币0.97每股收益亚洲银行业务▶▶JBA贷款12/14：城市银行同比增长0.9％大岩健+813 5251 6140重点介绍日本银行家协会（JBA）在1月9日日本标准时间15:00发布了12月的月末贷款数据。 JBA分类银行的总贷款月度环比增长1.10％，同比增长2.45％。市政银行本月国内贷款环比增长0.72％，同比增长0.89％。我们将银行视为具有选择权的估值电话，但没有直接的催化剂。技术▶▶2015年主要主题CFA Atul Goyal+65 6551 3965重点介绍在强劲的招聘趋势，来自欧洲的外包增加，美国经济改善，数字技术趋势以及稳定的大宗交易市场的支持下，我们维持对IT服务的建设性展望。所有这些因素都表明，即使宏观波动可能会打压市场情绪，2015年的增长也应该与2014年相近。我们仍然偏爱表现出最佳增长势头的公司-TCS，Tech M和HCL Tech。 2015年1月14日第PAGE页4 共15请参阅本报告第13至15页的重要披露信息。医药品▶▶2015年展望：专注于新兴市场皮尤什·纳哈尔（Piyush Nahar）+91 22 4224 6113重点介绍我们预计，基于四个关键主题，2015年将是不同业绩的一年：1>更加关注新兴市场-鉴于风险和汇率不利因素，公司如何管理增长并整合最近的收购； 2>缓慢的FDA批准将使美国的增长乏力； 3>更加注重研发及其成果；和4>持续收购超速驾驶。 Cipla是我们今年的首选，并且预计DRRD可能会继续承受压力。媒体与娱乐▶▶2015年：处于周期性上升趋势中皮尤什·纳哈尔（Piyush Nahar）+91 22 4224 6113重点介绍在经济增长的推动下，媒体行业在2015年可能会出现周期性复苏。我们预计广告增长将改善，订阅增长将保持强劲。此外，大宗商品价格下跌将使印刷业受益。平面广告是我们2015年的首选，同时我们在Dish TV上保持谨慎的态度。我们认为，鉴于估值上升和近期业绩疲弱，Zee可能仍将维持区间波动。印度工业银行有限公司（BSE BO：IIB IN，INR825.50，买入）▶▶2015年第三季度评论：没有惊喜尼兰詹·卡法（Nilanjan Karfa）+91 22 4224 6118重点介绍IIB公布另一个强劲的季度，净利润同比增长29％，与市场预期一致，但弱于我们的预期。资产质量和贷款组合（CV和非CV零售）的广泛趋势保持不变。费用增长趋势保持很小的变化。简历周期的改善，非简历产品组合的重点，费用推动因素和分支机构的扩张都反映了可观的强劲收益。保留“买入”，并将PT上调40％至1,050卢比。评分目标价Curr。问（e）当年（e）明年（e）美东时间。类型地区购买▲INR750.00至INR1,050.00-价钱：34.10印度卢比▼ 价钱：INR33.60价钱：INR43.70▲ 价钱：INR44.20每股收益亚洲Transpacific Industries Group（ASX：TPI AU，AUD0.85，正面）▶▶漏油事件卢·卡帕雷里+61 3 9631 9860重点介绍由于TPI无法控制油价在过去几个月中下跌了50％以上，这是无法预料的。虽然大多数工业公司可以期望从较低的投入成本中获得净收益（TPI的确从中得到一些收益），但鉴于其与油价挂钩的收入，总体影响是负面的。但是，我们认为这种影响只是短期的，不会影响上个月收购稀缺的垃圾填埋场资产后极具吸引力的业务。尽管我们认为TPI接近3年低点，但其前景和定位是自2004年上市以来最好的。我们保持积极态度。评分目标价Curr。问（e）当年（e）明年（e）预估类型地区正▼AUD1.16至AUD1.07---亚洲 2015年1月14日第PAGE页5 共15请参阅本报告第13至15页的重要披露信息。曼迪里银行（IDX：BMRI IJ，IDR10,825.00，购买）▶▶需要增资吗？斯蒂芬·哈吉姆（Stephan Hasjim）+62 21 5793 1168重点介绍■政府预算在2015年注资■尽管市场反应似乎是负面的，但我们对此持乐观态度■政府注入资金的政治意愿是一个巨大的变化■我们重申买入评级（TP：Rp12,400）。评分目标价Curr。问（e）当年（e）明年（e）预估类型地区购买IDR12,400.00---亚洲未来：韩国市场▶▶对欧洲央行量化宽松的预期波动未来资产研究重点介绍-欧元区的负通货膨胀（基于12月份的数据）提高了欧洲央行对量化宽松的预期。然而，据报道，欧洲央行已讨论将其量化宽松计划限制在投资级政府债券上，以缓解德国的反对情绪。有限的计划将排除希腊政府债券，从而导致人们对希腊退欧的担忧增加。-在韩国，朴槿惠总统在1月12日的新年致辞中说，将与宏观经济政策组织讨论基准利率，以确保及时作出反应。她的言论提高了人们对韩国央行降息的预期，将国债（3Y）利率提高至2％。我们维持我们对2015年1季度进一步降息的预测。-继12月份美国就业指标发布之后，由于每小时工资增长率的下降（导致对主要利率上调的预期减弱），美国国债利率已经下降。但是，我们注意到，12月非农就业人数连续第四个月增长了超过25万（比金融危机前还罕见）。因此，我们认为每小时工资增长的下降（由于通货膨胀放缓）只是暂时的。未来：化工▶▶炼油/化工：因祸得福权ba+82 2 3774 6012重点介绍我们认为油价跌幅超出预期已严重损害了韩国炼油厂和化工公司的2014年第4季度盈利。但是，我们专注于主要产品的利润恢复以及节省成本对降低中东原油官方售价（OSP）的积极影响。此外，对主要石油产品（例如汽油）的需求已经开始快速增长，特别是在美国。鉴于炼油毛利很可能会因需求增长而保持健康，我们预计韩国炼油企业在OSP降低和炼油毛利提高的推动下，将在2015年实现强劲的盈利增长。此外，乙烯链利润率应保持强劲，从而缩小亚洲NCC的估值折让。我们维持对S-Oil和乐天化学的买入评级，并维持两者为首选。i-SENS（KSE：099190 KS，KRW69,500，举行）▶▶需要降低对2015年的期望；降级为