期货市场一周投资策略报告

1 2015年5月29日 期货市场一周投资策略报告 Weekly Investment Strategy Report of Futures Market I 目 录 罗祎：冲高回落，股指高位宽幅震荡 ........................................................................ 3 综合来看，股指在本周来了一场先扬后抑，首先周三前股指强势上行，大盘股，中小板齐飞，三天涨幅达7%以上，上证更是离5000点仅一步之遥，周四风云突变，股指暴跌单日跌幅在6%以上，消息面上，几大券商陆续调降两融杠杆，汇金周二减持工行和建行，市场传言央行将重启正回购等几大传闻，引发投资者心理波动，但总体看来，本轮回调主因在于前期涨幅过大，高位积压大部分获利盘，市场有内部调整的冲动。总体上，政策持续改革的逻辑不变，中长线依然保持乐观态度，关注后市走势，关注关键点位压力，勿追涨杀跌。 ................................................................................................................... 3 孙结群：有色金属止跌 下周或有技术性反弹 ........................................................ 4 操作策略：铜：短线在43500-45500区间内高抛低吸操作。 铝：低位震荡，13100附近做多，13400附近平仓 锌：技术性反弹，16500做多，17300附近平仓。 ................ 5 王志成：现实需求博弈预期，黑色产业链继续长期震荡 ........................................ 6 综上，建议螺纹1510在2400-2400之间高抛低吸，分别15个点止损。铁矿依然背靠440-450之间做空，焦煤背靠670逢低吸。 ......................................................................... 6 黄俊：美指走强，金银走弱 ........................................................................................ 7 建议下周沪金银以震荡思路思路进行操作，沪金1512在237-244进行区间操作，沪银1512则在3580-3750进行区间操作。 .................................................................................. 7 谢祥华：现货供应偏紧挺，沪胶重拾升势 ................................................................ 8 从盘面来看，随着日内沪胶的放量上涨，更让人猜测反弹是否意犹未尽。尽管从中长线来看，橡胶下游需求仍然疲软，重卡市场毫无传统旺季的景象，不过就短期而言，橡胶开割积极性不佳令整体原料产出有限，可交割的新全乳胶产出更是缓慢，并且橡胶保税区库存降低，加上市场关于厄尔尼诺现象的炒作，此时沪胶价格后市走高的可能性加大。操作上，建议投资者在沪胶大跌之后低位买入建仓，并且密切关注新胶上市的进程以及橡胶现货价格的走势。 ........................................................................................................... 8 谢祥华：供应压力将继续增大，连塑弱势震荡 ........................................................ 9 适逢月底，石化稳中挺价，给市场带来一定支撑，不过6月份仍有几个装置陆续重启，且进口量也将逐步回升，而需求暂时还没有看到回暖的迹象。整体来看，后市PE供应压力将继续增大，油价继续回落，短期期价仍存在继续回调的可能，预计连塑期价运行区间仍为9200-9550元/吨。建议观望或日内交易为主。 .................................................. 9 钟忱：豆粕弱势震荡，逢高做空为主 ...................................................................... 10 基本面看，美豆短期供应紧张格局以及厄尔尼诺现象的炒作对价格略有支撑，但实际目前美国天气情况完美，厄尔尼诺现象对大豆实际影响不大，新豆增产仍是大概率事件。国内方面，目前压榨利润良好，随着5月份大量进口豆到港，油厂开机率提高，豆粕库存在回补前期缺口后将逐步增加，且目前下游养殖行业整体低迷，饲料需求疲弱，豆粕价格易跌难涨。操作上，逢高做空为主。 ......................................................................... 10 何卓夫：郑糖强势不减，外糖继续下破 .................................................................. 11 综上所述，美元持续上涨成为压制原糖期价的重要原因，加上目前原糖技术面已经跌破12美分/磅，下方空间被打开，市场急需寻求新的支撑点刺激原糖价格，厄尔尼诺现象大概率产生或许是下一个炒作热点。国内方面，目前郑糖走势趋窄，上下两难，上有进口糖压制，下游减产支撑，如果不是资金面使坏，郑糖难有行情出现。操作上，建议投 投资咨询部、研发中心 II 资者暂观望为主。 ................................................................................................................. 11 联系方式 ...................................................................................................................... 12 免责申明 ...................................................................................................................... 12 投资咨询部、研发中心 3 罗祎：冲高回落，股指高位宽幅震荡 本周沪深300股指强势上行，开于4993.2元，最高价5370元，最低4800.2元，报收4897元，下跌125.8点或2.50%，成交量增加82.1万手，持仓量为18万手。 国内方面，中国5月官方PMI预计小幅改善至50.2，但前期稳增长政策效果有限，内外需求齐低迷令经济依然低位徘徊，市场人士认为宽松政策力度仍需要加强。5月汇丰中国制造业PMI初值小幅上升至49.1，但仍处于荣枯线之下，而产出和新出口订单双双创新低，显示内外需疲弱之际，制造企业生产积极性不高。中国央行则于周三发布报告称，2015年经济增长下行压力加大，但仍将处于合理区间。而物价水平有望维持低位波动。此外，中国央行近期对部分机构进行定向正回购消息，令沉寂数周的公开市场再回关注视野。 美国方面，美国4月核心资本财订单增长1.0%，3月数据上修至增长1.5%；5月美国经济谘商会消费者信心指数也从4月的94.3上升至95.4，这都表明经济成长摆脱第一季的低迷态势，开始加速。此外，上月新屋销售大增，3月整体房价稳步上扬，这应提振家庭资产，并支持消费者支出。分析师表示，这些乐观的数据使得美联储(FED)仍有望在今年晚些时候开始升息。Markit发布美国5月服务业经营活动指数初值报56.4。美联储副主席费舍尔表示，联储在进行近10年来首次升息时，应当权衡对全球经济的影响，并且可以预见金融市场将由此产生的一些波动。 欧洲方面，希腊与其欧洲债权方周二试图淡化对希腊下周无法偿还国际货币基金组织(IMF)贷款造成违约的担忧。希腊政府周一重申，其将努力偿还IMF的3亿欧元贷款，财政部长瓦鲁法基斯表达了对及时与债权方达成协议避免违约的信心。七国集团财长及央行总裁周三召开会议，讨论如何重振全球经济增长，以及中国影响力不断上升的趋势，同时仍密切关注久拖不决的希腊债务谈判。虽然希腊危机并不在此次会议的正式议程之内，但可能在会议间隙加以讨论。美国可能会借会谈之机，施压欧洲与希腊达成改革换金援的协议。 资金方面，央行本周四在公开市场继续暂停操作。这是4月20日降准以来，央行连续第十二次暂停公开市场例行操作。市场人士表示，当前货币市场流动性保持充裕，未来平稳跨月无虞，本周央行继续暂停公开市场投放符合预期。数据显示，27日银行间市场各主要期限资金利率延续低位运行态势，短期资金利率稳中有降。当日资金供给充足，大行和股份制银行持续融出3个月以内品种，需求则主要集中于隔夜至14天期限。其中，跨下周新股发行的14天品种成交增加144亿元。 综合来看，股指在本周来了一场先扬后抑，首先周三前股指强势上行，大盘股，中小板齐飞，三天涨幅达7%以上，上证更是离5000点仅一步之遥，周四风云突变，股指暴跌单日跌幅在6%以上，消息面上，几大券商陆续调降两融杠杆，汇金周二减持工行和建行，市场传言央行将重启正回购等几大传闻，引发投资者心理波动，但总体看来，本轮回调主因在于前期涨幅过大，高位积压大部分获利盘，市场有内部调整的冲动。总体上，政策持续改革的逻辑不变，中长线依然保持乐观态度，关注后市走势，关注关键点位压力，勿追涨杀跌。 研发中心 4 孙结群：有色金属止跌 下周或有技术性反弹 本周有色金属先抑后扬，不过走势有明显的分化，铜铝表现偏弱，价格继续下跌寻跌，不过在低位开始呈现一定的抗跌性，而锌则表现最强，率先止跌反弹，而镍则继续弱势寻底。本周影响金属价格的重要因素是美元强势反弹，美国良好的经济数据以及对希腊违约的不安加剧在上半周一度推动美元大幅走强，从而对金属价格形成重压，不过，近日因希腊债务谈判的担忧有所放缓，令美元小幅回落，减弱对金属价格的压力，在逢低买盘推动下金属止跌企稳。 本周伦铜运行区间为6075-6230美元，周跌幅0.80%，沪铜主力合约波动区间为43950-45170元，周五收于44300元，较上周跌810元，跌幅1.80%。 伦铝运行区间为1731-1782美元，周涨幅0.62%，沪铝主力合约波动区间为13135-13255元，周五收于13225元，较上周涨10元，涨幅0.08%。 伦锌运行区间为2164-2246美元，周涨幅3.24%，沪锌主力合约波动区间为16400-16930元，周五收于16850元，较上周涨235元，涨幅1.41%。 伦镍运行区间为12600-13030美元，周涨幅0.12%，沪镍主力合约波动区间为97740-102040元，周五收于99200元，较上周跌870元，跌幅0.87%。 宏观面上，美国经济又现转好迹象，美国4月成屋销售连续四个月增加，至9年来最高位，这显示美国房屋市场在回升。上周美国首次申请失业救济金人数环比增加7000至28.2万，尽管高于预期，但仍处于史上低位，就业市场仍在复苏中。良好的美元经济数据推动美元再度反弹，不过后市美元能否持续涨势，仍将视希腊问题而定。虽然市场并不担心欧盟真敢放任希腊违约，但希腊债务谈判消息仍时有反复，或会刺激美元指数走强，而且希腊因素也将是欧元的长期拖累。国内方面，国内继续推进稳经济政策，国务院副总理张高丽表示中国推进亚欧互联互通产业合作，与“一带一路”沿线