宏观金融早报：欧版QE呼之欲出且中国定向宽松助力流动性，期指逢低短多期债多单持有

宏观金融早报 2015年1月22日 星期四 欧版QE呼之欲出且中国定向宽松助力流动性，期指逢低短多期债多单持有 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【宏观股指分析师：戚文举】 TEL：（+860571）87215357 E-mail：upbeatqwj@126.com QQ：397608536 【国债分析师：刘鹏】 TEL：（86571）87215357 E-mail:wallantte@hotmail.com QQ：35512808 【股指分析师：潘湉湉】 TEL：（0571）87215357 E-mail:pantiantian11@gmail.com QQ：510050182 宏观定调：谨慎偏多 ◼ 宏观概述。宏观面谨慎偏多，因西班牙公布以减支为中心的预算计划以及中国证监会停发新股传言提振市场信心，但是欧美中经济数据总体偏空。国际方面，西班牙公布以减支为中心的预算计划以及美国初请失业金人数好于预期提振信心，但是美国二季度GDP终值、欧元区8月M3增速等绝大部分数据偏空。国内方面，央行再施千亿逆回购，净投放齐创周度和月度纪录，证监会停发新股传言等提振市场信心，但是规模以上企业利润降幅继续扩大，并且证监会政策利好不及预期，并未停发新股，而是通过现金分红税收制度调整等举措提振信心。 ◼ 隔夜盘概述。股市：全球股市普遍收跌，道指收高0.54%，纳指上涨1.39%，标普500指数在5连阴之后反弹0.97%，欧股收高0.3%，金砖四国股市中中国股市领涨。商品：CRB延续指数上涨1%，重新站570整数位，纽约黄金期货连续下跌数日后强劲回弹1.5%，纽约原油期货连续下跌数日后强劲回弹2.1%。汇率：美元指数在连续反弹数日后下跌0.28%，跌破5日线，关注5日线跌破的有效性；欧元兑美元连续回调后上涨0.27%。 ◼ 宏观今日提示。 10:30 中国 9月汇丰制造业PMI终值 47.8 13:30 法国 第二季度GDP终值年率 +0.3% 17:00 欧元区 9月CPI初值年率 +2.6% +2.3% 20:30 美国 8月个人收入月率 +0.3% +0.2% 20:30 美国 8月核心PCE物价指数年率 +1.6% 21:45 美国 9月芝加哥PMI 53.0 53.2 21:55 美国 9月密歇根大学消费者信心指数终值 79.2 4.0 欧洲央行执委亚斯穆森在柏林出席讨论会 ◼ 宏观概述。国际方面，石油公司巨头削减投资原油大涨2.8%；欧洲央行据称拟定QE规模在每月500亿欧元，总额1.1万亿欧元；英国央行9比0投票决定按兵不动，此前预期是7:2。导致市场预期英国2015年内加息无望；日本央行维持刺激规模不变，符合市场预期；巴西央行将基准贷款利率提高50个基点，符合预期，为连续第二次加息，加拿大央行意外降息25个基点。国内方面，李克强总理称中国经济基本面总体向好，不搞大水漫灌，实行定向调控，同日周小川行长也做了类似表态；央行续做2695亿元MLF，新增500亿元MLF，应对春节前的流动性季节性波动。 ◼ 宏观今日提示。 05:30 新西兰企业制造业PMI 55.2 08:00 澳大利亚11月HIA新住房销售月率 0.03 17:00 意大利11月工业订单月率 0.001 0.004 17:25 英国央行Fisher讲话 18:00 意大利11月零售总额月率 0 0.001 20:45 欧洲央行利率决议 0.0005 0.0005 20:45 欧洲央行德拉吉讲话 21:30 美国上周首次申请失业金人数（万） 31.6 30 22:00 美国11月FHFA房价指数月率 0.006 0.003 23:00 欧元区1月消费者信心指数 -10.9 -10.5 ◼ 交易策略 期指：央行续作并扩大MLF、RQFII扩大至瑞士料助力市场延续强势，期指逢低短多。 期债：资金偏紧限制债券表现，年初银行配置盘或扩大国债需求量，期债建议多单继续持有。 期市有风险 入市须谨慎 2 一、全球主要市场概况 美元指数 欧元兑美元 英镑兑美元 美元兑日元 澳元兑美元 美元兑印度卢比 美元兑巴西雷亚尔 美元兑卢布 即期汇率:美元兑人民币 中间价:美元兑人民币 最新收盘价 92.77 1.161 1.5142 117.96 0.8086 64.9862 6.2115 6.1268 1日涨跌幅 -0.28% 0.51% -0.03% -0.68% -0.99% 0.02% -0.04% 0.07% 5日涨跌幅 0.09% 0.44% 0.03% 0.32% -1.62% 0.24% 0.08% 0.13% 国债收益率:美国1年 国债收益率:美国10年 国债收益率:德国1年 国债收益率:德国10年 国债利率:日本1年 国债利率:日本10年 国债到期收益率:中国1年 国债到期收益率:中国10年 最新读数 0.17 1.87 3.1752 3.4672 前一日读数 0.17 1.82 -0.16 0.43 -0.022 0.221 3.1812 3.4711 道指 纳指 德DAX指数 法CAC40 英富时100 日经225 孟买Sensex30 俄RTS指数 巴西IBOVESPA指数 最新收盘价 17554.28 4667.42 10299.23 4484.82 6728.04 17280.48 28888.86 782.13 49224.08 1日涨跌幅 0.22% 0.27% 0.41% 0.87% 1.63% -0.49% 0.36% 3.42% 2.81% 5日涨跌幅 0.24% 0.71% 1.29% 2.40% 2.71% 2.47% 2.73% 1.60% 0.42% 伦敦现货黄金 布油期价连续 WTI原油期价连续 CRB指数 最新收盘价 1293.5 49.03 47.78 218.97 1日涨跌幅 0.37% 2.17% 3.00% -2.35% 5日涨跌幅 1.25% -2.27% -1.87% -0.92% 期市有风险 入市须谨慎 3 二、财经要闻述评 ◼ 美国12月新屋开工数创七年新高。美国12月新屋开工数环比增4.4%，远超预期的增1.2%，11月数据从下跌1.6%下修为下跌4.5%。美国12月新屋开工总数年化108.9万户，好于预期的104万户，创2007年以来新高，11月数据也有所上修。其中，独栋别墅开工数大涨。该数据表明今年房地产市场有望继续扩。张劳动力市场向好、房贷利率低、消费者信心强劲，都推动人们对住宅房地产的需求。该数据表明今年房地产市场有望继续扩张。 ◼ 欧央行执委提议3月起每月购500亿欧元债券。欧洲央行执委会提议从2015年3月份开始，每个月购买500亿欧元债券，购债时间至少持续一年，也可能持续至2016年底，整个QE规模至少为6000亿欧元，最高可达1.1万亿欧元。这一提议将在央行理事会的会议上讨论，可能进行大幅调整。 ◼ 英央行暗示年内加息无望。英央行1月7-8日货币政策委员会会议纪要显示，支持维持利率不变为9人，支持加息为0人，此前预期是7:2。这一结果导致市场预期英国2015年内加息无望。 ◼ 日本央行下调通胀预期，暗示不急于刺激。日本央行周三大幅下调了通胀预期，但维持现有宽松规模不变。日本央行行长黑田东彦表示，受油价下跌影响，日本可能需要更多时间才能实现2%的通胀目标。长期来看，低油价将有利于日本经济。 ◼ 中国和瑞士签署人民币离岸协议，批准500亿元RQFII额度。中国人民银行与瑞士国家银行就在瑞士建立人民币清算安排有关事宜达成一致，并同意将人民币合格境外机构投资者（RQFII）试点地区扩大到瑞士，投资额度为500亿元人民币。此次人民币QFII配额的给予，将进一步支持瑞士人民币离岸市场的建立，促进人民币的境外使用。 ◼ 李克强：不搞大水漫灌，实行定向调控。李克强总理在达沃斯论坛开幕式上表示我，中国不会发生区域性、系统性的金融风险，中国经济不会硬着陆。他还强调，“实施积极的财政政策和稳健的货币政策，不会搞大水漫灌，而是更加注重预调微调，更好的实行定向调控，确保经济运行在合理的区间。 ◼ 周小川：中国央行一直在尽力保证流动性不要过量。中国人民银行行长周小川在瑞士达沃斯论坛表示，中国央行一直在尽力保证市场资金流动性不要过量。货币政策有时会对包括股市在内的资产价格产生影响，但投资者更应该关注公司的基本面。他认为中国经济增速依然相对较高，他对中国经济的前景持乐观态度。 ◼ 中国央行续做2695亿元MLF，新增500亿元MLF。人民银行续做了到期的2695亿元中期借贷便利,并新增500亿元。操作对象为股份制商业银行、城市商业银行和农村商业银行,期限3个月,利率3.5%。央行表示，该举措为继续发挥中期借贷便利的结构性引导功能,强化正向激励作用,同时也为应对春节前的流动性季节性波动,促进货币市场平稳运行。 期市有风险 入市须谨慎 4 三、国内股市期现市场概况 0200,000400,000600,000800,0001,000,0001,200,0001,400,0001,600,0001,800,0002,000,0002,0002,2002,4002,6002,8003,0003,2003,4003,6003,800当月合约成交量（右轴）当月合约收盘价(左轴）0100000000002000000000030000000000400000000005000000000060000000000700000000002000220024002600280030003200340036003800沪深300成交量（右轴）沪深300收盘价（左轴） 上证指数 深证成指 沪深300 上证50 中证100 中小板指 创业板指 最新收盘价 3323.61 11372.18 3548.89 2542.32 3400.48 6081.28 1722.58 1日涨跌幅 4.74% 3.42% 4.50% 5.77% 5.08% 2.02% 1.28% 5日涨跌幅 3.14% 1.20% 1.33% 0.32% 0.37% 5.14% 8.47% 沪深300 当月连续 下月连续 下季连续 隔季连续 收盘价 3548.89 3546