有色金属行业数据周报：美联储年内加息预期浓厚，基本金属价格普跌

请务必阅读正文之后的特别声明部分 证券研究报告：行业数据周报 有色金属行业 美联储年内加息预期浓厚，基本金属价格普跌 2015年5月25日（2015年第3期） ——有色金属行业数据周报（2015/5/18-2015/5/22） 市场数据：2015年5月22日 国际期货 单位 价格 周涨幅（%） 金属指数 2784.50 (4.36) LME3月铜 美元/吨 6182.00 (3.58) LME3月铝 美元/吨 1768.00 (4.79) LME3月铅 美元/吨 1945.00 (1.74) LME3月锌 美元/吨 2175.50 (5.06) LME3月镍 美元/吨 12755.00 (8.01) LME3月锡 美元/吨 15840.00 0.00 LME3月钴 美元/吨 30500.00 0.99 LME3月钼 美元/吨 17200.00 0.00 LME3月铝合金 美元/吨 1730.00 (1.14) COMEX黄金 美元/盎司 1205.70 (1.33) 国内期货 单位 价格 周涨幅（%） 沪铜连续 元/吨 45160.00 (1.87) 沪铝连续 元/吨 13180.00 (0.38) 沪铅连续 元/吨 13415.00 (0.26) 沪锌连续 元/吨 16595.00 (1.04) 沪金连续 元/克 241.30 (0.31) 沪银连续 元/千克 3649.00 (1.38) 上海金属网现货平均价 单位 价格 周涨幅（%） 铜：1# 元/吨 45260.00 (1.59) 铝A00 元/吨 13060.00 0.00 铅：1# 元/吨 13720.00 0.59 锌：0# 元/吨 16525.00 (1.46) 锌：1# 元/吨 16465.00 (1.47) 锡：1# 元/吨 117500.00 (1.05) 镍：1# 元/吨 98050.00 (5.45) 分析师：郭瑞 执业证书编号：S0760514050002 Tel：0351-8686977 E-mail：sxzqyjs@i618.com.cn 地址：太原市府西街69号国贸中心A座28层 山西证券股份有限公司 【投资要点】 上周,上证综指、深证成指、沪深300指数分别收于4657.60（8.10%）、16045.80（9.19%）、4951.34（7.23%）；申万一级行业指数全线上涨，其中涨幅前三位的为轻工制造、农林牧渔、综合，后三位的为银行、有色金属、非银金融，有色金属指数上涨6.64%，子板块中，金属新材料、磁性材料涨幅超10%，基本金属表现稍好，稀土微跌。个股方面，涨幅前五名的分别为闽发铝业、精诚铜业、宁波富邦、鲁丰环保、中钢国际，三只股票下跌，分别为中国铝业、五矿稀土、厦门钨业。 美联储6月或不加息，年内加息预期浓厚；美核心CPI上涨，劳动力市场依然向好；欧央行会议纪要：坚定实施QE。美元指数上周上涨0.83%，基本金属、贵金属价格普跌。 【投资建议】 基本金属方面，采选冶业寒冬依然，特色加工业值得关注。1）美年内加息预期浓厚。金属价格因美联储宣布6月或不加息后获得短暂支撑，随后因耶伦年内可能加息言论继续下探；2）金属价格下跌将严重影响产品单一的上游采选冶企业利润，加快行业兼并重组步伐；3）特色加工业受政策鼓励、行业发展之势或迎来春天；4）继续关注库存下滑度较大、受供给端紧缩影响提前进入新周期的铅锌行业，关注行业龙头中金岭南（000060）、中色股份（000758）股价回调后的机会，切勿追涨；5）重点关注博威合金（601137），公司产品附加值高、符合高精度、高性能、节能、环保、高效的行业发展趋势，值得长期关注。 小金属方面，我们看好新能源汽车市场的长期发展，其上游企业将持续受益，建议长期关注以“高性能钕铁硼永磁材料+新能源汽车电机驱动系统”为主营业务的正海磁材（300224）。 贵金属方面，欧版QE坚定实施，希腊债务问题减弱市场对欧元的偏好，上周耶伦年内加息言论再度点燃市场预期，令美元指数相对上涨，金价反弹乏力。 有色金属行业周报 请务必阅读正文之后的特别声明部分 2 ★ 一周市场回顾 上周,上证综指、深证成指、沪深300指数分别收于4657.60（8.10%）、16045.80（9.19%）、4951.34（7.23%）；申万一级行业指数全线上涨，其中涨幅前三位的为轻工制造、农林牧渔、综合，后三位的为银行、有色金属、非银金融，有色金属指数上涨6.64%，子板块中，金属新材料、磁性材料涨幅超10%，基本金属表现稍好，稀土微跌。个股方面，涨幅前五名的分别为闽发铝业、精诚铜业、宁波富邦、鲁丰环保、中钢国际，三只股票下跌，分别为中国铝业、五矿稀土、厦门钨业。 图1：申万有色金属行业股价指数与上证综指、沪深300指数对比 数据来源：WIND 图2：申万一级行业周涨跌幅对比 数据来源：WIND 有色金属行业周报 请务必阅读正文之后的特别声明部分 3 图3：申万有色金属三级行业周涨跌幅对比 数据来源：WIND ★主要金属价格及库存波动 国际期货：上周，LME金属指数收于2784.50，跌4.36%，LME铜价横盘后跌3.58%，LME铝价继续回落，跌破中长期均线，LME铅价下跌后小幅反弹，周跌1.74%，LME锌价跌5.06%，LME锡在4月17日创5年新低后维持弱势运行，横盘调整，LME镍下跌8.01%。 库存方面，LME铜总库存半年来快速上涨，处于近一年来的高位，本周继续下降2.12%，铝库存跌0.81%，近一年大幅下跌，库存接近2009年水平，LME铅二季度迅速下跌，上周微跌0.80%，LME锌上涨5.59%，LME锡近半年大幅下跌，本周继续跌4.85%，LME镍月初下跌后本周涨2.58%，上涨趋势未变。 COMEX黄金回调1.33 %至1205.70美元/盎司。 国内期货：与LME铜价走势不尽一致，SHFE铜价年初至今呈上涨趋势，5月4日跳空高开后，受60日均线压制，短暂横盘后，上周跌1.87%，SHFE铝价年初以来震荡向上，5月6日达到第三轮阶段性高点后持续回落，本周微跌0.38%，SHFE铅价与LME铅价走势基本一致，5月5日达到阶段性高点后连续三周下跌，上周跌0.26%，SHFE锌跌1.04%。 库存方面，铜4月份以来高位下跌，上周跌6.08%，铝年初以来持续上涨，上周微跌0.16%，铅近两年来持续下滑，上周4.35%，锌年初以来大幅上涨，上周微跌1.60%。 国内现货：上周，上海金属网现货报价中，铜1#、铝A00、铅1#、锌1#、锡1#、镍1#分别涨跌-1.59%、0.00%、0.59%、-1.46%、-1.05%、-5.45%至45260元/吨、13060元/吨、13720元/吨、16525元/吨、117500元/吨、98050元/吨。 表1：LME主要有色金属商品库存量 库存量 单位 周涨幅 月涨幅 近半年涨幅 近一年涨幅 LME铜 330825 吨 -2.12% -2.21% 105.70% 36.54% LME铝 3769250 吨 -0.81% -2.67% -13.72% -29.09% LME锌 462975 吨 5.59% -5.50% -31.54% -42.24% 有色金属行业周报 请务必阅读正文之后的特别声明部分 4 LME铅 161475 吨 -0.80% -17.85% -25.60% -19.42% LME锡 8150 吨 -4.85% -13.53% -29.62% -14.35% LME镍 455790 吨 2.58% 5.03% 15.46% 64.29% 数据来源：WIND 表2：SHFE主要有色金属商品库存量 库存量 单位 周涨幅 月涨幅 近半年涨幅 近一年涨幅 阴极铜 162636 吨 -6.08% -29.54% 70.51% 75.53% 铝 289354 吨 -0.16% 16.00% 28.52% -27.45% 黄金 3486 千克 -7.92% 17.26% 86.22% 730.00% 锌 194728 吨 1.60% 24.30% 79.94% -13.63% 铅 39224 吨 -4.35% -18.39% -43.19% -44.96% 数据来源：WIND 表3：LME有色金属期货价格波动统计表 单位：% 代码 简称 上周 5月 4月 年初至今 2014年 AA03ME.LME LME铝合金3月电子盘 -1.14 -4.68 1.68 -6.49 -2.17 AH03ME.LME LME铝3月电子盘 -4.79 -7.92 7.56 -5.35 2.03 CA03ME.LME LME铜3月电子盘 -3.58 -2.11 4.92 -1.64 -