有色金属行业月报：美联储加息符合预期，金属价格普涨
第1页 / 共24页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 有色金属 分析师：刘智 登记编码：S0730520110001 liuzhi@ccnew.com 021-50586775 研究助理：李泽森 登记编码：S0730121070006 lizs1@ccnew.com 021-50586702 美联储加息符合预期，金属价格普涨 ——有色金属行业月报 证券研究报告-行业月报 同步大市(维持) 有色金属相对沪深300指数表现 资料来源：中原证券 相关报告 《有色金属行业点评报告：美国12月CPI符合预期，继续看好黄金板块》 2023-01-13 《有色金属行业点评报告：近期重要会议及重点事件点评》 2023-01-12 《有色金属行业月报：美联储会议纪要偏鹰，金属价格涨跌分化》 2023-01-05 联系人： 马嵚琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道1788号16楼 邮编： 200122 发布日期：2023年02月02日 投资要点： ⚫ 1月，上证综指上涨5.39%，有色板块上涨14.81%，在30个行业中排名第1，表现强势。有色子行业中，其他稀有金属（18.46%）、锂（16.97%）、稀土及磁性材料（16.84%）、镍钴锡锑（14.95%）、铝（14.17%）、黄金（13.72%）、铜（11.74%）、钨（10.09%）、铅锌（9.74%）。 ⚫ 基本金属：LME和SHFE金属价格普涨，LME和SHFE铅价格下跌。美联储1月议息会议宣布加息25个基点至4.50%-4.75%，加息速度有所放缓，符合市场预期，市场预期本次加息加息终点在5%-5.25%区间，鲍威尔讲话鹰中带鸽，他指出FOMC预测表明今年降息是不合适的，但如果通胀下降加速，将影响利率决策。随着美联储加息继续放缓，国内稳增长促消费利好政策不断推出和落实，铜、铝等基本金属需求有望部分修复。 ⚫ 贵金属：1月COMEX黄金上涨，白银价格下跌。美联储1月加息25个基点符合市场预期，美元指数震荡下行概率较大，加上央行购金数量持续增加为黄金价格提供背书，黄金板块仍有机会。随着美国经济增速的逐步放缓，美联储加息幅度放缓，市场对于全球及美国经济的衰退预期不断增强，避险情绪增强，短期内金价或将维持高位震荡，建议持续关注美国通胀、经济数据以及国际局势变化。 ⚫ 小金属：12月新能源车产销保持高增但增速继续小幅放缓，碳酸锂价格继续回落。截至1月末，电池级碳酸锂价格达46.90万元/吨，月度跌幅达8.40%，两月合计跌幅达18.02%。碳酸锂供给依旧偏紧，国外需求目前持稳，新能源汽车高需求等因素为锂价提供一定高位支撑，短期内锂价或将继续维持高位震荡。 ⚫ 稀土：氧化镨、氧化镨钕、氧化钕价格上涨。根据SMM调研情况，稀土市场整体呈稳中偏强走势，持货商报价上调，；但下游磁材企业尚未完全恢复正常运营，金属厂商实际成交预计增量有限。 ⚫ 投资建议：截至1月31日，有色板块PE为16.71倍，贵金属板块PE为20.66倍，工业金属板块PE为16.59倍，稀有金属板块PE为15.58倍。受到国际形势复杂多变、全球通胀高企、美联储加息放缓、地缘政治冲突影响，大宗商品价格波动加剧，给予有色金属行业“同步大市”评级，建议关注黄金、铝、钼和稀土板块。 风险提示：（1）宏观经济加速下行；（2）地缘政治冲突加剧；（3）全球新冠疫情恶化。 -24%-19%-13%-8%-2%4%9%15%2022.022022.062022.102023.01有色金属沪深30011924 第2页 / 共24页 有色金属 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 有色板块行情回顾 ........................................................................................... 4 2. 金属价格及库存变动 ........................................................................................ 6 2.1. 基本金属：LME和SHFE金属价格普涨，LME和SHFE铅价格下跌 ............................. 6 2.2. 贵金属：COMEX黄金价格上涨，COMEX白银价格下跌 ................................................ 7 2.3. 小金属：钼铁与钼精矿价格大涨，碳酸锂、钴价格下跌 ................................................... 7 2.4. 稀土：氧化镨、氧化镨钕、氧化钕价格上涨 ..................................................................... 7 3. 下游行业需求情况 ........................................................................................... 8 3.1. 地产：房地产价格指数增速继续放缓 ................................................................................ 8 3.2. 汽车：汽车产销当月同比增速维持负增长，新能源汽车产销同比小幅收窄 ...................... 9 3.3. 家电：空调产量同比增速小幅收窄，家用电冰箱和冷柜产量同比增速继续下滑 .............. 9 4. 宏观与行业资讯 ............................................................................................. 10 4.1. 宏观 ................................................................................................................................ 10 4.2. 行业与公司资讯 .............................................................................................................. 13 4.2.1. 行业资讯............................................................................................................... 13 4.2.2. 公司资讯............................................................................................................... 15 5. 行业观点与投资建议 ...................................................................................... 17 6. 风险提示 ........................................................................................................ 19 7. 附录：金属价格走势图 .................................................................................. 20 图表目录 图1：A股各行业月度涨跌幅（%） ......................................................................................... 4 图2：有色子行业涨跌幅（%） ................................................................................................ 4 图3：有色板块公司涨幅前10名（%） ................................................................................... 5 图4：有色板块公司涨幅居后10名（%） ............................................................................... 5 图5：70个大中城市新建商品住宅价格指数增速 ..................................................................... 8 图6：70个大中城市二手商品住宅价格指数增速 ..................................................................... 8 图7：房地产开发投资完成额及增速......................................................................................... 8 图8：商品房销售面积和销售额同比增速 ................................................................................. 8 图9：汽车产量及同比增速 ....................................................................................................... 9 图10：汽车销量及同比增速 ..................................................................................................... 9 图11：新能源汽车产量及同比增速 .......................................................................................... 9 图12：新能源汽车销量 ............................................................................................................ 9 图13：空调产量及同比增速 ................................................................................................... 10 图14：家用电冰箱产量及同比增速 ........................................................................................ 10 图15：冷柜产量及同比增速 ...............................
