白糖周报—内外糖价齐下跌 短期郑糖弱势难改

知识创造财富 专业铸就品牌 1 白糖周报—内外糖价齐下跌 短期郑糖弱势难改 方正中期研究院 张向军 孙健 一、 郑商所白糖期货行情回顾 合约开盘价最高价最低价收盘价涨跌涨跌(结算价)持仓量持仓量变化结算价成交量成交额（万元）SR5075,4915,5025,3765,432-78 -48 1,2462745,4231,3287,203SR5095,5615,5875,4185,501-83 -63 632,944-16,800 5,4793,777,77420,742,157SR5115,5675,4905,553-78 -68 28805,55392507SR6015,7575,7805,6175,709-75 -56 334,94439,9325,686590,9783,362,029SR6055,7745,7945,6415,730-69 -57 50,9383,3125,70840,462231,002SR6075,8065,8305,6995,747-79 01,704145,7578765,044 二、主要事件、消息 【云南：临沧市2014/15年度国家食糖临时储存计划启动】 5月18日讯 临沧市工信委消息，面对全球金融危机、全国经济下行以及国际国内食糖市场产销失衡等不利因素的影响，为解决制糖企业资金周转、兑付蔗款等困难问题，国家下达我省制糖企业临时储存数量为55万吨白砂糖。省级下达临沧市三大糖业集团公司国家储备糖存储指标21.2万吨，其中：临沧南华糖业有限公司13.5万吨；云南省凤庆糖业集团有限责任公司4.9万吨；云南永德糖业集团有限公司2.8万吨。 目前，三大糖业集团公司正紧锣密鼓加快生产进度，积极响应国储糖临时储存计划，组织食糖入库存储工作。下一步临沧市工信部门将联合财政部门组成监督检查组，分别对三大糖业集团公司食糖入库存储情况进行实地核查。 【截至5月15日印度产糖2,784万吨，增幅16%】 2014/15榨季截至5月15日印度糖产量同比增长16%，或约384万吨，达到2,784万吨的水平。国内增产引发糖价低迷，糖厂拖久蔗款总额累计达到2,100亿卢比。 SUGAR Special Report 执业证书编号：F0209303 Tel：010-68578692 E-mail：zhangxiangjun@founder.sc.com 知识创造财富 专业铸就品牌 2 在此期间，马邦糖产量达到1,043万吨，上年同期为772万吨；北方邦产糖708万吨，上年同期为650万吨；卡纳塔克邦产糖487万吨，上年同期为411万吨。 预计2014/15榨季印度食糖累计产量将达到2,800万吨。印度糖业协会(ISMA)表示，希望中央政府尽早帮助糖广度过难关，偿清蔗款，或者直接收储300万吨糖以便糖厂有资金可以周转 【4月份中国进口糖55万吨 同比增长101.9%】 中国海关总署21日公布的数据显示，2015年4月份中国进口食糖55万吨，较上年同期增长101.9%，1-4月份中国累计进口食糖155万吨，较上年同期增长36.5%。 此前3月份中国进口糖49万吨，4月份进口55万吨，较3月增长约6万吨。 【本周巴西港口待运糖数量大降近三成，至115.69万吨】 Williams船务公司最新发布的数据显示，本周巴西港口待运糖总量从上周的118.8万吨，继续减少至115.69万吨，减幅27%。（包括停靠港口和等待装运的数量）。 本周待运糖中的高等级原糖从上周的159.03万吨，减少至116.03万吨；150色值B等级白糖从上周的1.57万吨，减少至0.78万吨；45色值A等级白糖数量维持2万吨。 三、近期白糖市场主要的多空因素 国际： 国内： 多： 巴西雷亚尔企稳反弹 进口糖数量下降 空： 美元升值 巴西产量预期增加 内外价差过大 四、形态和持仓： 1、国际： 知识创造财富 专业铸就品牌 3 资料来源：文华财经、方正中期研究院整理 资料来源：Wind资讯、方正中期研究院整理 本周11号原糖价格先涨后跌，周度收跌超4%，短期看下破前期低点已势如破竹。虽然当前糖价依然处于历史低位水平，但巴西到港待运原糖数量大幅增加显示国际当前国际原糖供应过剩依旧严重，本周对巴西产量增加的预期大幅增加，再加上印度贸易保护主义加强糖市保护，价格反弹施加较大阻力。国际糖业组织预估本年度糖库存将上升至7989万吨的纪录高位，糖产量将比需求端高出62万吨。巴西本国货币雷亚尔反弹和美元下行给予当前国际糖价货币利好，但美元在年内加息预期依然存在的情况下或许会有强势表现，届时将对国际糖价有所压制。由于印度、泰国产量高于预期，目前供应压力较年初稍大。本周多方报道厄尔尼诺已经来临，但对国际糖价影响尚未显现，长期来看能够对糖市提供一定的支撑作用。 2、国内： 知识创造财富 专业铸就品牌 4 每日1-9套期2015-5-25-500-400-300-200-10001002003004005006007月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月1401-13091501-14091601-1509 资料来源：Wind、方正中期研究院整理 资料来源：文华财经、方正中期研究院整理 本周郑糖弱势震荡并在周中破位下行，微跌0.70%。本周前期传言得到验证，海关总署公布数据显示，4月份进口食糖55万吨，远超去年同期101%，对市场情绪产生较大影响，市场破位下行。进口量的增大一方面是由于当前内外糖价背离严重，进口加工利润超千元促使国内企业进口原糖；另一方面，国家发改委一直强调要维稳糖市，而维稳的办法仅有抛储和进口两个方面，进口价格处于历史低位的国际原糖其实更能吸引管理层。国内糖企已经全部收榨，减产预期已经得到印证，下一季度甘蔗种植面积面临下滑趋势，国内糖市将如发改委所言成为“新常态”，炒作概 知识创造财富 专业铸就品牌 5 念在政府的严格托市背景下再起波澜几无希望。因此，预计糖价短期将继续震荡下行，下方支撑位在5300左右，如若下破该点位，那么糖价很可能将重新进入5100~5300震荡区间。 知识创造财富 专业铸就品牌 6 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期期货有限公司所有。