甲醇期货日报：供需面转弱，甲醇压力持续存在

2015年5月12日 1 / 15 华泰研究所 胡佳鹏 18621964551 更多资讯请关注：www.htgwf.com 近期相关文章： 华泰期货|甲醇期货日报 2015-05-12 2015-05-12 供需面转弱，甲醇压力持续存在 上周行情概述 产业链相关数据 主要大区现货价 华东 华南 华北 西北 2560 2595 2165 2050 日涨跌 0 0 -15 -25 厂库出厂价 定州天鹭 山东兖矿 山东新能凤凰 2430 2335 2380 日涨跌 0 -70 0 外盘现货价 CFR中国 CFR东南亚 CFR韩国 326 331 340 日涨跌 -8 0 -5 进口利润 华东进口利润 CFR中国-CFR东南亚 99.46 -5.00 日涨跌 43.98 -8.00 甲醛市场价 山东 广东 河北 1150 1310 1100 日涨跌 0 0 0 二甲醚市场价 河北 临沂 菏泽 3410 3550 3385 日涨跌 0 0 0 醋酸市场价 山东 河北 江苏 2375 2300 2525 日涨跌 -75 -100 -100 MTBE市场价 华东 华北 华南 7300 7340 7290 日涨跌 25 15 27.5 ME价差 1506-1509 1506-交割库最低价 -6 110 下游利润 华东甲醛 华北二甲醚 江苏醋酸 125.75 335.70 1142.6 日涨跌 6.75 21.30 -100.00 甲醇周港口库存 华东 华南 宁波 43 15.2 16.5 周涨跌 -0.9 -3.6 0.5 合约 开盘价 收盘价 结算价 成交量 持仓量 上周收盘价 涨跌 MA506 2530 2505 2500 92508 78738 2531 -1.03% MA509 2544 2511 2506 2975312 481852 2543 -1.26% 华泰期货|甲醇期货日报 2015年5月12日 2 / 15 甲醇装置开机率 山东 西北 全国 70.1% 64.8% 63.2% 日涨跌 0.6% 下游开机率 华东甲醛 华北二甲醚 江苏醋酸 57.9% 33.2% 58.3% 日涨跌 -0.5% -0.4% -0.3% 山东丙烯21121131121131121131141151161171181191110111111现货21121131121131 华泰期货|甲醇期货日报 2015年5月12日 3 / 15 装置动态 装置名称 产能 检修日期 安徽华谊 60 3月2日停车，5月1日重启 中海油建滔2# 80 3月9日检修，4月中旬重启 陕西榆林天然气化工 60 煤头60万吨4月初检修，气头60万吨去年7月开始持续停车 陕西咸阳石化 10 4-5月份有重启计划 新奥新能化工 60 4月1日起检修，4月20日重启 内蒙古荣信 90 4月1日起精馏装置停车检修，4月20日左右重启 山东荣信 25 4月14日停车，5月4日重启 山东联盟 75 一套25万吨装置于4月23日晚停车，5月1日前后重启 天津碱厂 50 4月26日前后停车，计划检修15天，计划5月10日左右重启 兖矿新疆 30 4月16日停车检修，计划5月底重启 贵州金赤 30 5月1日停车，预计5月底重启 河南鹤煤煤化 60 4月22日停车，5月4日重启 山西焦化 20 计划5月12日前后重启 华泰期货|甲醇期货日报 2015年5月12日 4 / 15 操作建议：国内外装置陆续重启、烯烃回落、气头甲醇成本压力、甲醛逐步进入淡季，甲醇压力继续增大 昨日中国甲醇现货市场价格涨跌互现，江苏、山东、湖南、湖北、陕北地区甲醇下跌10-60元/吨、河南、河北地区甲醇上涨20-30元/吨，交割库所在地最低市场价下降至2405元/吨（考虑升贴水），CFR中国也降至326美元/吨，期货目前升水现货价格110元/吨，现货支撑持续减弱。需求方面，传统下游需求增长不明显，甲醛装置开机率继续小幅下降至56%，5、6月份是甲醛需求淡季，后市开机率仍将继续回落，二甲醚开机率继续下降至32.1%，醋酸小幅回升至65.2%，传统需求仍难有明显支撑；新兴需求方面，尽管蒲城新能PE装置重启，将对外产生一定需求，但一方面的原料主要来源是库存的乙烯单体，另一方面随后且配套的甲醇装置运行负荷将逐步提升，对甲醇的支撑有限，且近期PDH重启和投产较多，后市国内丙烯单体价格回落概率较大，也将给甲醇价格带来一定压力；国内供应方面，5月份后仍有较多装置要陆续重启，如安徽华谊化工60万吨重启，中煤榆林、荣信化工、内蒙新奥、同煤广发、天津碱厂和滕州凤凰等装置恢复满负荷生产，特别是西南地区气头甲醇装置，如重庆卡贝乐85万吨甲醇装置近期将重启，上周甲醇装置开机率已持续回升至64.2%，预计后市仍继续回升，且二季度还面临一定的新增产能释放，再加上4月份外围马石油2#170万吨、阿曼105万吨和伊朗ZPC1#165万吨甲醇装置4月上旬都陆续重启，未来进口冲击或有增大，整体来看我们认为后市甲醇供应压力仍将逐步增大。 综上所述目前甲醇现货供应偏紧状况持续改善，随着装置的陆续重启，供应将继续宽松，且5月份烯烃需求存在下降可能，丙烯单体价格逐步转弱，再加上后市仍有较多的甲醇装置有重启计划，这些因素都将期价形成压力，我们仍预期后市甲醇价格继续震荡回落的概率较大，预计今日主力MA509合约运行价格为2470-2520元/吨，建议投资者多头逢高离场，等待回调后的入场机会。 华泰期货|甲醇期货日报 2015年5月12日 5 / 15 现货价格走势 三地7042牌号现货价格 各地拉丝现货价格 7042牌号出厂价 期现价差 LLDPE期现价差 PP基差 800085009000950010000105001100011500120001250013000上海市场价齐鲁市场价广州市场价750085009500105001150012500山东上海浙江江苏广东85009000950010000105001100011500120001250013000华北大庆西北兰州东北大庆华南广州华东扬子-2000-1500-1000-50005001000150020000102030405060708091011122009201020112012201320142015-5000500100015002000 华泰期货|甲醇期货日报 2015年5月12日 6 / 15 相关产品现货价格 高低压与线性现货价格对比 PP粉料价格走势 LLDPE外盘现货价格 PP均聚外盘现货价格 主力持仓对比 LLDPE主力净多持仓占比 PP主力净多持仓占比 80009000100001100012000130001400015000160002009201020112012201320142015LDPE薄膜HDPE注塑LLDPE薄膜6000700080009000100001100012000130002009201020112012201320142015华东地区华北地区800100012001400160018002009201020112012201320142015FD西北欧(欧元/吨)FOB中东FAS休斯顿CFR远东500700900110013001500170019002009201020112012201320142015FAS休斯顿FD西北欧CFR远东FOB中东-20%-10%0%10%20%30%8000850090009500100001050011000115001200012500LLDPE期价净多持仓占主力双边持仓比重-25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30% 华泰期货|甲醇期货日报 2015年5月12日 7 / 15 原料与单体价格走势 LLDPE上游原料价格走势对比 丙烯单体价格与PP价格对比 LLDPE期价与乙烯单体价差 LLDPE期价利润 050010001500200005010015020020082009201020112012201320142015美原油价格走势石脑油:新加坡乙烯:CFR东北亚5000700090001100013000江苏江苏PP市场价-400-2000200400600800100020082009201020112012201320142015LLDPE出厂价-乙烯价格期价-乙烯价格-10000100020003000400050000102030405060708091011122009201020112012201320142015 华泰期货|甲醇期货日报 2015年5月12日 8 / 15 贸易商进口利润 LLDPE进口利润 LDPE进口利润 HDPE进口利润 PP拉丝中东进口利润 -1000-5000500100001020304050607080910111220112012201320142015-500050010001500200025000102030405060708091011122009201020112012201320142015-50005001000150020002500300035004000010203040506070809101112200920102011201220132014-1000-5000500100015002000010203040506070809101112201320142015 华泰期货|甲醇期货日报 2015年5月12日 9 / 15 PP和PE产量 PE产量累计同比增速 PP产量累计同比增速 PE分类产量对比 -10%0%10%20%30%40%02040608010012020082009201020112012201320142015产量:PE树脂:当月值累计同比增长-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%02040608010012020082009201020112012201320142015PP产量:当月值产量累计同比增速10.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.0055.