一周集萃一周集萃一周集萃一周集萃豆类豆类豆类豆类2015201520152015年年年年5555月月月月4444日日日日----5555月月月月8888日日日日研究所农产品小组2015-5-10(8620)22139800│www.gzf2010.com.cn 2原油带动豆油上涨趋势不变，豆类整体止跌反弹一、宏观经济美国公布第一季度GDP初值环比仅增长0.2%，远远低于华尔街此前。消息公布后，各大投行大幅下调美国二季度GDP增长预期。这主要是由于第一季度美国遭受恶劣天气影响，以及美国主要港口陷入纠纷和美元汇率飙升，对美国出口造成了一定程度的影响，美国2015年第一季度的GDP增长仅为0.2%。与此同时，各大投行也纷纷调整美国第二季度的GDP增长率预期，美银美林宣布，将美国二季度GDP增长率预期从3.5%大幅降至2.5%；德银将美国第二季度GDP增长预期自4%大幅下调至2.5%，下调了1.5个百分点。不过德银认为2015年下半年仍然有望录得3.0%的增速；荷兰国际集团认为，美国第二季度GDP可能会反弹，增长超过3%。由于美国经济数据相较于市场预期较为疲弱，美国第二季度的重点在于发展经济，因此对于美联储加息时间的预期也不断推后，甚至有可能取消。欧洲经济方面，近日欧委会决定将2015年经济增速调高至1.3%，并且5月7日意大利统计局在一份报告中称，上调今年经济增长预测，由原先预估的增长0.5%升至0.7%，预测意大利经济将结束三年萎缩，重返增长态势。伴随着欧洲消费者信心逐步上升，零售行业和新车销售量也随之增长，这种种迹象表明，在经历长期的衰退和停滞后，欧元区经济开始呈现出经济复苏的态势。而欧洲当局也作出了相应的措施，为了提振脆弱的经济复苏，欧洲央行目前正在实施的逾万亿欧元的购债计划。国内经济方面，本周我国统计局发布了一系列经济数据，国家统计局在5月9日公布，显示出物价水平并未继续走低，4月CPI同比增长1.5%，涨幅连续三个月处于“1”时代，PPI同比下跌4.6%，连续38个月负增长，整体显示出物价水平并未继续走低。海关总署数据显示，4月份中国进出口总值为1.96万亿元人民币，同比下降10.9%。而为了维持今年中国经济的持续增长，并达到预期目标，政府会将继续出台一系列的更加宽松的经济政策，而这些政策将在第二季度发挥积极的作用。二、产业状况 31、豆类一周现货价格本周全国大豆均价为3562元/吨，几乎与上两周价格持平，当前国产大豆现货市场消息较为清淡，并无实质性利多信息以供炒作。图2：全国大豆现货均价全国大豆现货均价(元/吨)3,0003,5004,0004,5005,0005,50008-02-1408-04-1408-06-1408-08-1408-10-1408-12-1409-02-1409-04-1409-06-1409-08-1409-10-1409-12-1410-02-1410-04-1410-06-1410-08-1410-10-1410-12-1411-02-1411-04-1411-06-1411-08-1411-10-1411-12-1412-02-1412-04-1412-06-1412-08-1412-10-1412-12-1413-02-1413-04-1413-06-1413-08-1413-10-1413-12-1414-02-1414-04-1414-06-1414-08-1414-10-1414-12-1415-02-1415-04-14数据来源：Wind数据当周，全国豆粕现货市场均价为2947元/吨，与之前两周相比小幅下跌。国内豆粕市场由于豆油价格的上涨而油厂的挺油压粕，在经过上两周的蜗牛式上涨之后，出现了小幅下跌。图2：全国豆粕现货均价 4全国豆粕现货均价(元/吨)2,5003,0003,5004,0004,5005,00010-01-0410-03-0410-05-0410-07-0410-09-0410-11-0411-01-0411-03-0411-05-0411-07-0411-09-0411-11-0412-01-0412-03-0412-05-0412-07-0412-09-0412-11-0413-01-0413-03-0413-05-0413-07-0413-09-0413-11-0414-01-0414-03-0414-05-0414-07-0414-09-0414-11-0415-01-0415-03-0415-05-04数据来源：Wind数据豆油全国均价在6052元/吨，现货价格持续稳步上涨，本周突破6000元，达到今年以来的最高点，主要是因为原油价格的持续走强带动豆油等油脂类现货价格上涨，但本周最后两天由于原油价格的下降而出现小幅下跌。图3：全国一级豆油现货均价全国一级豆油现货均价(元/吨)55006500750085009500105001150010-01-0410-03-0410-05-0410-07-0410-09-0410-11-0411-01-0411-03-0411-05-0411-07-0411-09-0411-11-0412-01-0412-03-0412-05-0412-07-0412-09-0412-11-0413-01-0413-03-0413-05-0413-07-0413-09-0413-11-0414-01-0414-03-0414-05-0414-07-0414-09-0414-11-0415-01-0415-03-0415-05-04数据来源：Wind数据3、一周海运费情况波罗的海干散货指数在当周末报573点，较上两周大幅下跌，主要因为巴拿马型船运价 5下降。图4：波罗的海干散货指数050010001500200025003000350040004500500009-01-0209-04-0209-07-0209-10-0210-01-0210-04-0210-07-0210-10-0211-01-0211-04-0211-07-0211-10-0212-01-0212-04-0212-07-0212-10-0213-01-0213-04-0213-07-0213-10-0214-01-0214-04-0214-07-0214-10-0215-01-0215-04-02数据来源：Wind数据4、港口库存状况截止至当周周末，国内进口大豆港口库存为503.30万吨，与上周相比小幅下跌，虽然总量是下降的，但增速在上升，特别在5月份大豆将集中到港，将进一步退稿大豆库存量。图5：近年度大豆港口库存情况近年度大豆港口库存情况（吨）3,000,0004,000,0005,000,0006,000,0007,000,0008,000,00001-0202-0203-0204-0205-0206-0207-0208-0209-0210-0211-0212-022011年2012年2013年2014年2015年数据来源：Wind数据5、养殖市场情况 6截止至4月17日，我国22个省市生猪平均价位12.94元/公斤。截止至4月15日，全国主要大中城市猪粮比价为5.3:1。近几周来，生猪价格稳步上升，屠宰场收购需求和居民消费及超市零售的需求也在阶段性回升，并且节后猪价并未出现大幅回落。图6：22个省市生猪平均价22个省市生猪平均价（元/公斤）5.007.009.0011.0013.0015.0017.0019.0021.0009-06-1209-08-1209-10-1209-12-1210-02-1210-04-1210-06-1210-08-1210-10-1210-12-1211-02-1211-04-1211-06-1211-08-1211-10-1211-12-1212-02-1212-04-1212-06-1212-08-1212-10-1212-12-1213-02-1213-04-1213-06-1213-08-1213-10-1213-12-1214-02-1214-04-1214-06-1214-08-1214-10-1214-12-1215-02-1215-04-12数据来源：Wind数据图7：全国大中城市猪粮比价全国大中城市猪粮比价3.004.005.006.007.008.009.0009-06-0309-08-0309-10-0309-12-0310-02-0310-04-0310-06-0310-08-0310-10-0310-12-0311-02-0311-04-0311-06-0311-08-0311-10-0311-12-0312-02-0312-04-0312-06-0312-08-0312-10-0312-12-0313-02-0313-04-0313-06-0313-08-0313-10-0313-12-0314-02-0314-04-0314-06-0314-08-0314-10-0314-12-0315-02-0315-04-03数据来源：Wind数据三、盘面分析 71、仓单情况截止当周末，大豆注册仓单量为6345手；豆粕注册仓报6300手；豆油注册仓单为4000手。图8：大连大豆注册仓单与豆一指数大连大豆注册仓单与豆一指数05,00010,00015,00020,00025,00030,00010-10-1110-11-1110-12-1111-01-1111-02-1111-03-1111-04-1111-05-1111-06-1111-07-1111-08-1111-09-1111-10-1111-11-1111-12-1112-01-1112-02-1112-03-1112-04-1112-05-1112-06-1112-07-1112-08-1112-09-1112-10-1112-11-1112-12-1113-01-1113-02-1113-03-1113-04-1113-05-1113-06-1113-07-1113-08-1113-09-1113-10-1113-11-1113-12-1114-01-1114-02-1114-03-1114-04-1114-05-1114-06-1114-07-1114-08-1114-09-1114-10-1114-11-1114-12-1115-01-1115-02-1115-03-1115-04-114000420044004600480050005200大豆注册仓单量豆一指数数据来源：文华财经图9：大连豆粕注册仓单与豆粕指数大连豆粕注册仓单量与豆粕指数02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00018,00010-10-1110-11-1010-12-1011-01-0911-02-0811-03-1011-04-0911-05-0911-06-0811-07-0811-08-0711-09-0611-10-0611-11-0511-12-0512-01-0412-02-0312-03-0412-04-0312-05-0312-06-0212-07-0212-08-0112-08-3112-09-3012-10-3012-11-2912-12-2913-01-2813-02-2713-03-2913-04-2813-05-2813-06-2713-07-2713-08-2613-09-2513-10-2513-11-2413-12-2414-01-2314-02-2214-03-2414-04-2314-05-2314-06-2214-07-2214-08-2114-09-2014-10-2014-11-1914-12-1915-01-1815-02-1715-03-1915-04-182500270029003100330035003700390041004300豆粕注册仓单量豆粕指数数据来源：文华财经图10：大连豆油注册仓单与豆油指数 8大连豆油仓单与豆油指数02,0004,0006,000