豆油、棕榈油、菜油周报：油脂压力趋增，回调整理

豆、棕油周报 请务必阅读最后重要事项 第0页 豆油、棕榈油、菜油周报 Soybean Palm and Rapeseed Oil Weekly Report 油脂压力趋增，回调整理 要点： 油脂冲高回落：油脂本周出现显著反弹后冲高回落。传闻中国采购豆油消息，以及原油强劲一度提振油脂类强劲反弹，但是高位拉升渐受到后续拉升力度不足的困扰：下周棕榈油月度产销数据预期偏空，有调查显示，马来西亚4月末的棕榈油库存料增加至5个月高位的213万吨，而当月毛棕榈油产量料增加11.5%；美国农业部报告料会奠定美豆新年度产量创新高的预期，库存也将大幅回升；美元连续回落后受到强劲的美国数据提振开始反弹，原油近65美元后开始回落。下周油脂若经历预期不利数据洗礼后仍能维持偏强格局，则阶段调整后仍可能趋于走强。 国产菜油较为坚挺。菜籽油储备拍卖显示，随着油脂期货转暖，菜油储备拍卖成交明显好转。 操作策略： 豆棕油大涨后冲高回落，外围宏观面带来的利多影响暂有消化，投资者获利了结等待进一步指引。下周关注油脂相关重要报告指引，对于新季大豆供应预期偏空，以及棕榈油产量暂未受到厄尔尼诺影响均可能引发进一步调整，注意重要点位支撑。豆油1509于5800附近第一档支撑，不利可能再寻求5600附近支持，守稳则进一步反弹延续关键。棕榈油1509或需试探5000支撑，甚至有下破可能，不跌回4800下方形态仍不算坏。菜油6000-6100间需整固。豆棕油1509价差800上方可考虑入场做买棕卖豆油套利。油粕比短暂反弹震荡延续，持续性受国际市场引导。 请务必阅读最后重要事项 方正中期研究院农产品组 研究员：杨莉娜 执业编号：F0230456 Email：yanglina1@foundersc.com 电话：010-68578151 2015年5月8日星期五 行情预测：涨 豆、棕油周报 请务必阅读最后重要事项 第1页 一、多空因素： 国际： 国内： 多： 1、 大宗商品整体气氛逐渐有所好转。仍期待中国刺激强化 2、 南美罢工此起彼伏 国内豆油商业库存压力仍较小，约52.85万吨，棕榈油港口库存43.43万吨。 空： 1、 马来西亚产量进入增长周期，且产量暂未受厄尔尼诺影响，库存可能增加 2、 美国农业部报告预期利空 3、 原油冲高回落，美元走强 后期大豆及棕榈油到港量料增多，油脂供应料逐渐增加。4月进口棕榈油52万吨，出现较大幅度增长。 二、形态和持仓： 1、国际： 美豆指数虽有反弹未改弱势，等待下周报告指引 豆、棕油周报 请务必阅读最后重要事项 第2页 美豆油反弹脱离高点位置，回到前期震荡区域，但未改整体的整理格局。 马棕油指数2100附近略现支撑，但反弹力度并不强。后期关注天气炒作能否形成助力，摆脱弱势整理走势。 豆、棕油周报 请务必阅读最后重要事项 第3页 基金在豆油中总资金上升，而净多略有增持，对期价形成支撑。 2、国内： 豆、棕油周报 请务必阅读最后重要事项 第4页 豆油周线5800冲高回落，下周面临方向选择，若突破则会中线趋势上进一步转好，不利则仍回低位震荡。 棕榈油突破5000元一线仍面临震荡区域上沿压制出现回落，下观4800附近支撑，期间整理走势。 豆、棕油周报 请务必阅读最后重要事项 第5页 郑油指数震荡区域上沿有压制，6200以内维持震荡。 豆棕油1509合约价差出现反复，800以下，棕榈油将再相度转强 油粕比反弹势缓，出现整理。经过调整仍可能进一步上冲 豆、棕油周报 请务必阅读最后重要事项 第6页 三、后市主要影响因素 国际： 国内： 1、宏观形势演变，对需求的真实影响 2、美豆种植情况、南美出口顺畅程度 3、马来西亚棕榈油产量出口库存变化 4、需求国变化 5、原油、美元走势 1、国内需求变化。 2、库存变化 3、资金推动力变化 4、需求是否逐渐变化 5、资本市场整体表现 四、结论： 豆棕油大涨后冲高回落，外围宏观面带来的利多影响暂有消化，投资者获利了结等待进一步指引。下周关注油脂相关重要报告指引，对于新季大豆供应预期偏空，以及棕榈油产量暂未受到厄尔尼诺影响均可能引发进一步调整，注意重要点位支撑。豆油1509于5800附近第一档支撑，不利可能再寻求5600附近支持，守稳则进一步反弹延续关键。棕榈油1509或需试探5000支撑，甚至有下破可能，不跌回4800下方形态仍不算坏。菜油6000-6100间需整固。豆棕油1509价差800上方可考虑入场做买棕卖豆油套利。油粕比短暂反弹震荡延续，持续性受国际市场引导。 豆、棕油周报 请务必阅读最后重要事项 第7页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 行情预测说明： 涨：当周收盘价>上周收盘价； 跌：当周收盘价<上周收盘价； 震荡：（当周收盘价-上周收盘价）/上周收盘价的绝对值在0.5%以内； 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 电话：010-85881117 传真：010-64636998 方正金融，正在你身边。