汽车行业：调研-4月乘用车销售低于预期，预计低增长行情将持续

莫尼塔草根调研•汽车 莫尼塔(上海)投资发展有限公司 1 We Go Further 本研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。 莫尼塔草根调研 4月乘用车销售低于预期，预计低增长行情将持续 汽车行业调研（4月1日 –4月30日） 2015年5月4日星期一 汽车调研 核心提示 4月销售符合预期的指数为-57%，车市销售情况长期低于预期。销量同比环比接近零增长，甚至略有下降。调研对象对下月的销量预期仍然是持平，认为未来一段时间内，销量将趋于平稳。供需不平衡使得库存长期处于高位，市场价格有下降趋势。 报告摘要  4月乘用车销售低于预期，预计低增长行情将持续：调研结果显示，4月销售符合预期的指数为-57%，表明车市整体销售情况低于预期。4月销量同比增长约为-5~5%。新车的推出和促销活动仍然对销量有较大拉动作用，部分日系及美系厂商因此而实现了10%以上的增速。而销量环比则基本持平，或略有下降。5月的预期指数为0%（非季调），车厂和经销商对未来市场的走势持保守态度，认为未来一段时间内销量将趋于稳定。车展对于车辆销售的带动作用是有的，但短期内的客流聚集效应并不会对车市长期的发展造成太大影响。  库存：调研对象反映4月经销商库存大约在1.5~2个月。由于需求端市场长期低迷以及供给端产量增速维持在高位，经销商库存承压将成为常态。  价格：调研对象反映近期部分车企在进行降价促销以减轻库存压力，清理旧款车型。未来合资企业有降价趋势。 马斯劼 010-5979 9911-8612 sjma@cebm.com.cn 日期 调研概述 景气变化 2015年4月末 4月乘用车销售低于预期，预计低增长行情将持续 2015年3月末 3月乘用车销售低于预期，日系品牌表现较好 2015年2月末 2月乘用车销售高于预期，自主品牌节前销售火爆 2015年1月末 春节前销售增幅不及预期，10%以内增速或成常态 2014年12月末 12月乘用车销售进入年底冲量阶段，整体增长平稳 草根调研•汽车 莫尼塔(上海)投资发展有限公司 2 2015年5月4日 汽车：4月乘用车销售低于预期，预计低增长行情将持续 4月乘用车销售低于预期，预计低增长行情将持续：调研结果显示，4月销售符合预期的指数为-57%，表明车市整体销售情况低于预期。4月销量同比增长约为-5~5%。新车的推出和促销活动仍然对销量有较大拉动作用，部分日系及美系厂商因此而实现了10%以上的增速。而销量环比则基本持平，或略有下降。调研对象认为车市萎靡的原因主要是大环境经济增长低于预期，群众消费观念改变，造成市场需求减弱。分车系来看，自主品牌依靠SUV战略，短期内发展较好，但可能需要通过车型的整合来扩大单车型产量。而合资企业由于推出新车的周期较长，尚未完全享受SUV销量高速增长的红利。5月的预期指数为0%（非季调），车厂和经销商对未来市场的走势持保守态度，认为未来一段时间内，销量将趋于稳定，不太可能出现大幅增长。车展对于车辆销售的带动作用是有的，但短期内的客流聚集效应并不会对车市长期的发展造成太大影响。 库存：调研对象反映4月经销商库存大约在1.5~2个月。由于需求端市场长期低迷以及供给端产量增速维持在高位，经销商库存承压将成为常态。 价格：调研对象反映近期部分车企在进行降价促销以减轻库存压力，清理旧款车型。未来合资企业有降价趋势。 图表 1对本月（4月）销售情况的回顾 数据来源：莫尼塔公司 图表 2对下月（5月）销售情况的预期（季调后） 数据来源：莫尼塔公司 -100% -50% 0% 50% 100% 150% 07/01 07/09 08/05 09/01 09/09 10/05 11/01 11/09 12/05 13/01 13/09 14/05 15/01 -60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 09/01 09/07 10/01 10/07 11/01 11/07 12/01 12/07 13/01 13/07 14/01 14/07 15/01 -100%=差于预期, 100%=好于预期 -100%=转差, 100%=转好 草根调研•汽车 莫尼塔(上海)投资发展有限公司 3 2015年5月4日 莫尼塔草根调研简介 草根调研是莫尼塔的特色服务产品，最早从2006年开始，经过改版目前覆盖8个行业。草根调研通过一对一电话沟通方式，定期与相关行业内的上市和非上市企业的市场或销售人员进行交流，并将交流获取信息汇总加以分析。以自下而上的角度，将微观汇总和分析的信息结果，用于辅助分析宏观经济和行业发展层面。 1. 莫尼塔调研指数 莫尼塔调研指数是按照类似PMI扩散指数的编制方法进行分类的。数值的波动在-100%至100%之间。0%为该指数的枯荣分界线，如果指数大于0%表示本月行业销售情况超过调研对象预期，小于0%表示行业本月销售情况低于调研对象预期。 2. 草根调研覆盖的行业？ 草根调研覆盖了经济的“三驾马车”：投资（工业企业），包括钢铁、水泥、汽车（乘用车和重卡）和房地产（开发商和中介）；消费，包括家电卖场和电商；集装箱出口货代。同时我们还会对城市商业银行调研。目前草根调研共覆盖8个行业。 3. 草根调研如何保证调研获取的信息具有代表性？ 从受访企业的代表性来看，由于不同行业的市场集中度存在较大的差异，莫尼塔草根调研通过两个方面来保障调研的覆盖面。集中度较高的工业品行业，主要针对行业中的重点企业进行调研；集中度非常分散的出口和消费类行业，我们通过增加受访企业在全国范围内的地理分布广度以及企业数量来提高代表性。 4. 调研的时间和频率？ 工业类 钢铁 月中/月末 消费类 百货 月末 水泥 月中/月末 超市 月末 汽车 月末 出口类 集装箱货代 月末 房地产 月末 城商行 城商行 月末 草根调研•汽车 莫尼塔(上海)投资发展有限公司 4 2015年5月4日 免责声明 本研究报告中所提供的信息仅供参考。报告根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。 上海 北京 深圳 纽约 地址:上海市浦东新区银城中路200号中银大厦31层3104室 邮编:200120 电话:(8621)3852 1000 传真:(8621)3852 1100 地址:北京市西城区西直门外大街1号新西环广场T1座20层 邮编:100044 电话:(8610)5979 9911 传真:(8610)5830 2177 地址:深圳市福田区深南大道2008号 凤凰大厦1号楼2121室 邮编: 518026 电话:(86755)8891 4510 传真:(8621) 3852 1100 地址:纽约市曼哈顿区麦迪逊大街509号1914 室 邮编:10022 电话:(001)212 809 8800 传真:(001)212 809 8801 http://www.cebm.com.cn Email:cebmservice@cebm.com.cn