有色金属：锡镍反弹，贵金属下跌

中债资信行业及发债企业监测系列 有色金属行业研究团队 中债资信有色金属行业研究团队：林锦 李树磊 史鋆龙 张祺 曹燕鸥 联系方式：010-88090069 免责声明：本报告根据中债资信认为可信的数据及信息加工整理而成，但中债资信评估有限责任公司并不保证其真实性、准确性、完整性。在任何情况下，本数据库中的信息或所表达的意见不构成对任何机构或个人的投资建议。除法律规定必须承担的责任外，中债资信评估有限责任公司不对因使用本数据库而引致的损失负任何责任。 有色行业监测  取消稀土、钨、钼等产品的出口关税，对铝加工材等产品出口实施零税率。（财政部网站，4月23日） 点评： 1、此前，稀土金属矿、钼矿和铝加工材出口关税税率均为15%，钨矿为10%； 2、稀土、钨、钼出口关税取消或源于WTO稀土败诉案，是取消出口配额的配套政策； 3、铝加工材实施零税率主要是为了缓解国内突出的行业产能过剩问题； 4、出口成本降低后，有利于相关企业利用国内国际两个市场去库存，改善业绩，降低国内供给压力，对国内价格起到一定支撑； 5、目前仅铝材出口实行零税率，铝锭、电解铜等基础原料仍存在出口税率，表明政府限制基础原料出口的立场未改变； 6、行业压力加大背景下，铜、铅、锌等产品或存在出口税率调整的可能。 有色企业监测  安泰科技：收购天龙钨钼100%股权。（4月20日） 点评： 1、公司拟以现金1000万元及定增1.25亿股，合计10.36亿元收购天龙钨钼100%股权，同时向控股股东在内的3名特定投资者募集配套资金； 2、天龙钨钼是目前国内外较为知名的钨钼材料精深加工企业，是全球最大的电极材料生产商，此次收购将延伸和丰富安泰科技钨钼制品的产业链； 3、近年来，安泰科技经营状况并不理想，2014年亏损1.83亿元； 4、天龙钨钼2014年的净利润为0.54亿元，且交易双方承诺2015~2017年净利润分别为0.7亿元、0.85亿元和1.05亿元，本次收购将有助于提高安泰科技盈利水平； 名称 本周价格 上周价格 变动 国际金属价格走势（美元/吨，美元/盎司） LME：铜 6,026 6,086 -0.99% LME：铝 1,822 1,822 -0.03% LME：铅 2,074 2,034 1.94% LME：锌 2,245 2,217 1.26% LME：锡 15,750 15,230 3.41% LME：镍 13,255 12,600 5.20% COMEX：黄金 1,180 1,203 -1.92% COMEX：银 15.72 16.22 -3.08% 国内金属价格走势（元/吨，元/克，元/千克） 长江有色：铜 43,740 43,890 -0.34% 长江有色：铝 13,100 13,110 -0.08% 长江有色：铅 13,525 13,450 0.56% 长江有色：锌 16,840 16,520 1.94% 长江有色：锡 112,500 113,000 -0.44% 长江有色：镍 94,600 94,900 -0.32% 上金所：黄金 236 241 -2.07% 上金所：白银 3452 3523 -2.02% 有色金属—锡镍反弹，贵金属下跌 第7期：2015.04.20—2015.04.24 上周LME锡价暴跌6.33%至2010年以来的最低水平，而本周受印尼锡协设定最低限价的影响，LME锡价大幅反弹3.41%，同时，印尼镍断供也导致LME镍价大幅上升；周五公布的欧洲企业业绩令人鼓舞，股市再创新高，贵金属投资需求减弱，价格也因此大幅下挫并导致国内市场贵金属价格下跌，本周COMEX黄金和银分别下跌1.92%和3.08%。 中债资信行业及发债企业监测系列 有色金属行业研究团队 中债资信有色金属行业研究团队：林锦 李树磊 史鋆龙 张祺 曹燕鸥 联系方式：010-88090069 免责声明：本报告根据中债资信认为可信的数据及信息加工整理而成，但中债资信评估有限责任公司并不保证其真实性、准确性、完整性。在任何情况下，本数据库中的信息或所表达的意见不构成对任何机构或个人的投资建议。除法律规定必须承担的责任外，中债资信评估有限责任公司不对因使用本数据库而引致的损失负任何责任。 5、静态看，收购完成后安泰科技资产负债率有望在43.23%的基础上下降5~6个百分点； 6、本次收购将引入天龙钨钼原股东、公司管理层等自然人，推动安泰科技混合所有制的发展，对于激发公司内部活力、提高经营效率有正面意义。  中金黄金：2014年净利润同比下滑57.00%，拟配股募资33亿元。（4月25日） 点评： 1、 中金黄金2014年营业收入为335.51亿元，较上年增长10.04%，但净利润仅为2.92亿元，较去年下滑57.00%； 2、黄金和铜价下跌以及计提矿权减值准备是公司盈利下滑的主要原因； 3、公司拟以配股方式募集不超过33亿元资金用于偿还贷款及补充流动资金； 4、静态看，配股后公司资产负债率将由2015年3月末的60.48%下降至54.59%。  中国铝业：非公开发行股票获证监会核准。（4月25日） 点评： 1、中国铝业拟发行14.50亿股，以过去1个月收盘价的90%计算，募集资金约100亿元； 2、2014年末，中国铝业资产负债率为79.43%，并发生170亿元亏损，财务表现较差； 3、静态看，非公开发行后公司资产负债率将降至75.51%； 4、公司未披露资金用途，推测主要用于补充营运资金及偿还银行借款； 5、目前国内A股市场价格较高，国内有色企业融资积极性较高，包括中金黄金、铜陵有色等企业均通过再融资方式补充资本。