每日经济

总第4905期 2015年04月23日 标题索引 〖分析专栏〗 【中国要避免委内瑞拉成为战略“赌局”】 〖优选信息〗 【形势要点：62号文清理地方优惠政策不会溯及既往】 【形势要点：4月汇丰PMI继续低于市场预期内需依然疲软】 【形势要点：全国人大财经委建议自贸区数量不宜再扩大】 【形势要点：一季度央企盈利表现逊于地方国企】 【形势要点：自贸区在进一步开放的同时要有效防控风险】 【形势要点：国家级新区应成为稳增长和简政放权的领头羊】 【形势要点：“十三五”物流规划推进标准化与智慧化】 【形势要点：未来稀土出口调控将依赖资源税】 【形势要点：政务微信发展显现地区和级别差异】 【形势要点：2015年农地流转将趋于理性】 【企业竞争：中青宝9年首度亏损为前期手游收购埋单】 【形势要点：安监总局严惩福建PX爆炸案仍难打消公众疑虑】 【形势要点：中国企业对外投资多元化特征日益明显】 【形势要点：亚洲负债高企威胁经济增长】 【形势要点：台商在陆知识产权保护力不从心】 【形势要点：中日首脑会谈融洽将助两国关系融冰】 〖调整和修正〗 【调整和修正】 〖每日数据〗 【每日数据】 〖分析专栏〗 www.anbound.com .cn 是安邦公司提供给客户浏览信息、订阅研究产品、购买信息服务的虚拟场所，能让您随时随地看到安邦信息。 声 明 安邦集团研究总部是从事策略分析和风险研究的专业研究机构，简报产品是在研究员研究笔记的基础上形成的信息产品，不能将其视之为规范的研究报告或结论。有鉴于信息科学的基本属性，更不能将其视为等同于媒体的新闻传播。有关问题的来源、讨论或争议，请使用 “电话咨询”： (TELEPHONE CONSULTING) 及“在线咨询”： (ONLINE CONSULTING) 服务，直接向研究员咨询 在线咨询：research@anbound.com.cn 客户就有关问题如果需要更为规范、详细的研究报告，请与研究部联络，电话010-56763019，研究部主管贺军（高级研究员） 联 系 方 式 【中国要避免委内瑞拉成为战略“赌局”】 中国在拉美最重要的合作国家之一的委内瑞拉，目前正陷入难以自拔的风险之中。油价大跌、恶性通胀已使得该国经济处于崩溃的边缘。 一个迹象是，委内瑞拉政府已经停止公布该国最基本的经济数据，包括通胀率和政府支出等等。委内瑞拉政府上一次公布国内生活成本数据是在5个月之前，当时的数据显示委内瑞拉的CPI比上一年增幅高达68.5%。巴克莱银行经济学家Alejandro Grisanti认为委内瑞拉国内通胀率已经超过100%。 虽然该国经济数据难以猜测，但情况已经很清楚，投资者可能随时面临委内瑞拉政府的债务违约情况。有许多投资者怀疑，委内瑞拉政府只拥有很少的现金流。包括美国银行和巴克莱银行这样的机构，他们正在帮助自己的投资者客户尽量搞清楚委内瑞拉政府到底还有多少现金。 公开数据显示，委内瑞拉政府在2016年2月份将面临大约100亿美元的债券到期兑付，有市场人士估计，委内瑞拉政府可能因为兑付债券而用尽现金储备，此事的概率接近50%。这一数据在全球仅位列乌克兰和希腊之后。到2017年，委内瑞拉将面临接近300亿美元债券的到期兑付工作，届时该国外汇储备根本无法承担如此规模的资金用量。根据美国银行公布的数据，截止今年3月底，委内瑞拉政府外汇储备中仅有15%的份额以现金方式存在。 中国是委内瑞拉重要的合作国家，中国在该国有重大的经济利益存在。该国不断恶化的经济风险和潜在的政治风险，必然对中国的利益造成影响。因此，评估该国的风险对中国十分必要。 简单梳理，中国与委内瑞拉的经济合作有如下问题十分重要： 一是石油合作。委内瑞拉石油储量估计有2970亿桶，比沙特阿拉伯的2650亿桶还要多。委内瑞拉是中国重要的海外石油进口来源之一。我们掌握的数据显示，2014年中国进口原油约3.08亿吨，其中来自委内瑞拉的原油进口为1378.6万吨，占当年中国原油进口总量的4.47%，排在当年中国原油进口来源的第八位。此前有数据称，中国日均从委内瑞拉进口50-60万桶原油，但根据上述数据计算，2014年的日均进口原油量约为27.7万桶。 在石油贸易中有两个问题值得注意，一是委内瑞拉的石油产能遇到瓶颈。该国在2004年的石油产能曾达到过每天290万桶，但近年不断下降，自2011年以来一直维持在每天250万桶左右。二是委内瑞拉出口中国的原油近半都是用来偿还中国贷款，据国际石油业人士称，该国出口到中国的原油并不赚钱。这种不赚钱的偿债关系可能会影响石油贸易的可持续性。 二是中国的债权问题。中国是委内瑞拉最大的债权国。非官方数据显示，2007年以来，中国国有机构已向委内瑞拉发放逾500亿美元的贷款，据称其中约200亿美元尚未偿还。这些贷款很大一部分是以石油输出的方式偿还。委内瑞拉96%的经济收入来自于该国的石油产业，但当前油价大跌加剧了该国经济恶化，削弱了该国偿还中国债务的能力，也使得中国对委的投资和贷款面临的风险增大。 今年1月委内瑞拉总统马杜罗访华，据称与中国达成了对现有200亿美元长期投资贷款的重组方案。最新消息显示，4月21日报道外媒称，处境艰难的委内瑞拉总统尼古拉斯•马杜罗近日宣布，委内瑞拉已获得来自中国的50亿美元新贷款，还获得了50亿美元的开发融资。如果这些消息属实，意味着中国对委内瑞拉还在加大债务杠杆。 安邦咨询（ANBOUND）www.91258.net高级研究员贺军表示，从公开信息来看， 研究热线 086-10-56763019 订购热线 086-10-56763018 服务热线 086-10-56763028 公关热线 086-10-56763003 电子邮件 research@anbound .com.cn 研究热线 086-10-56763019 订购热线 086-10-56763018 服务热线 086-10-56763028 公关热线 086-10-56763003 电子邮件 research@anbound .com.cn 中国对委合作的策略仍然是继续做大经济纽带，在保持石油合作的同时，继续扩大对该国的信贷规模。当委内瑞拉经济处于崩溃边缘的时候，中国不担心面临的风险吗？我们认为情况并非如此，中国政府不可能不关注该国的风险增大，但很显然，中国并没有更好的办法来规避风险，也没有更好的策略选择，而是加大了“赌注”。 中委两国的合作现状是一种相互“捆绑”的态势，委内瑞拉经济高度依赖石油，而中国则以石油需求和金融支持来绑定委内瑞拉。然而，这种策略下也隐藏着重大风险。当委内瑞拉现政府还能支撑大局的时候，中国现行策略尚能维持两国合作；一旦委内瑞拉国内出现政权更替，由反对派上台，中国的合作策略和商业利益将会立刻面临风险。 近几年的国际地缘政治动荡中，已经有足够的例子证明类似的风险——利比亚、苏丹、缅甸、安哥拉等国的政治变化，都让中国感到困惑。我们应该认识到，这并非都来自西方国家的政治颠覆，部分国家现政权被颠覆后，并未建立起新的秩序，结果陷入长期混乱之中，导致经济社会发展水平整体崩塌。 最终分析结论（Final Analysis Conclusion）： 我们要提醒的是，委内瑞拉并非没有出现这种混乱的可能性，中国应该提前做好客观而全面的评估，并预先做好策略选择。委内瑞拉对中国当然有战略意义，但它也有可能成为中国的战略“赌局”。（AHJ） www.91258.net 〖优选信息〗 【形势要点：62号文清理地方优惠政策不会溯及既往】 2014年12月9日，国务院发布《国务院关于清理规范税收等优惠政策的通知》（“62号文”）。62号文提出，除相关法律法规规定的税政管理权限外，各地区一律不得自行制定税收优惠政策。未经国务院批准，各部门起草其他法律、法规、规章、发展规划和区域政策都不得规定具体税收优惠政策。国务院此举的目的是阻止地方政府为招商引资而采取无序化、有害化竞争。不过清理投资优惠政策对内、外资企业都造成影响，尤其是在大陆投资的台商反响强烈。4月22日，国务院总理李克强来到福建自贸区厦门片区，在象屿综合服务大厅考察自贸区改革经验推广落地、简政放权等情况。李克强还考察了厦门长鸿光电有限公司并召开部分台资企业负责人座谈会。有台商向李克强总理表示担心大陆对台商优惠政策有变。李总理当即表态：“我给你们吃一颗‘定心丸’！”他说，对台商优惠政策不会改变，已制定的一些政策、已签订的合同继续有效，不存在溯及既往的问题。“我们说到做到！”总理说，海峡两岸同胞骨肉相连，我们是一个大家庭的兄弟姐妹，是一家人，我们期待看到两岸关系和平稳定发展。希望海峡两岸相互尊重、形成合力，让两岸民众真正得利。安邦咨询（ANBOUND）研究团队一直跟踪研究62号文政策的影响，并多次提出在此问题上要保持政策弹性，要新老问题分开，否则会造成大量的地方政府违约现象。从李克强总理在厦门的表态来看，国务院的确准备在62号文的执行中展现弹性，允许过去已签的优惠政策继续有效，相信这会让市场放心不少。不过有一个问题还不明确：这一政策尺度是仅对台商有效，还是对所有的招商引资都有效？在安邦研究团队对地方的调研中了解到，对内资企业也存在不少 的税收优惠政策，地方也提出希望新老区别处理。如果只对台商“网开一面”，无疑会造成新的不公平。李总理表示的政策弹性，还有待相关部门出台正式的文件或说明，才能让市场真正宽心。（RWSQ） 【形势要点：4月汇丰PMI继续低于市场预期内需依然疲软】 国家统计局上周公布数据显示，中国一季度国内生产总值（GDP）同比增长7%，为2009年一季度以来最慢。与GDP一同公布的其他数据亦让市场观察人士感到担忧，零售销售和工业产出增速双双低于预期，固定资产投资增速为自2001年初以来最慢。最新公布的数据显示，中国4月制造业活动数据继续低于市场预期，制造业活动轻微下滑。汇丰（HSBC）与MARKIT联合公布的数据显示，4月制造业PMI初值由3月的49.6%下滑至49.2%，为12个月低点。市场原本预期为49.6%。MARKIT经济学家安娜贝尔•费德思（ANNABEL FIDDES）表示，“产量略有增长，但新增业务总量连续第二个月下滑。该行业所面临的更为强大的通缩压力也突显出相对疲弱的需求状况，投入和产出价格均加速下跌。与此同时，制造业企业连续第18个月出现裁员。”从好的方面来看，费德思指出，海外需求本月有所改善，新增出口业务出现3个月来首次增长。汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌表示，数据显示产出跌至荣枯边缘，新订单指数为一年内低点，反映内需疲软。投入产出价格继续下滑，通缩风险显著。数据显示制造业加速下行。加之此前公布的一季度数据，经济增长或已失速。上周末降准尚需时日方能显效。经济下行和通缩形势严峻亟待宽松加码。国信中心首席经济师范剑平则表示，调速不失速，期待强改革和宽货币共同托底。二季度仍然在惯性下行，但降幅开始收窄。二季度环比增长速度小幅回升，最早也要三季度同比增速回升。（RLX） www.91258.net 【形势要点：全国人大财经委建议自贸区数量不宜再扩大】 广东、福建、天津自贸区日前集中挂牌，自贸区战略进入2.0版。近日，全国人大财经委完成了关于自贸试验区的调研报告，并印发全国人大常委会组成人员。报告指出，当前自贸试验区改革存在碎片化现象，各部门推进改革重点不一、先后不一、快慢不同，导致一些改革措施不配套、不协调、影响综合效果。有一点在调研中反映强烈：涉及贸易管理的部门有30多家，都有不同监管措施，需多部门推进的改革，如果只有部分部门推进，改革就难以取得实效。比如海关部门实现通关无纸化运作，但税务部门依旧要求纸质通关单；又如海关部门推出“先入区，后报关”，但商检部门要求企业全口径报验。报告指出，当前一些改革措施力度还比较小，改革不彻底，“玻璃门”现象依然存在，比如创新“一线开放、二线安全高效管住”的监管制度，但企业反映，“一线”还未