2015年4月20日1 / 8 华泰长城投资咨询部 程霖020-22371300 详细资讯请关注：www.htgwf.com PTA聚酯负荷指数： 405060708090Jan-14Feb-14Mar-14Apr-14May-14Jun-14Jul-14Aug-14Sep-14Oct-14Nov-14Dec-14Jan-15Feb-15Mar-15Apr-15May-15PTA负荷 聚酯负荷 华泰长城|PTA日报PTA短期行情多空分歧较大,PTA价格或高位震荡 2015-04-21 PTA现货情况 相关要闻： 操作建议： PX上涨21美元/吨，报价957美元/吨，折算PTA成本5356元。短期行情多空分岐较大，宏观面利好频频，原油端维持坚挺，但基本面未必转势，PTA成本端走势较强，成本支撑较好；终端需求在，原料刺激下，产销较好，但后期有所回落迹象，刚需订单减少，目前产销有点“虚”，投机看涨为主，终端对于产品涨价接受能力有所下降；但目前PTA供应端受到华南PTA工厂持续未能重启，供应端持续偏紧，现货价格下行较难；但在本周末后又又两套PTA装臵接近300多万吨产能重启，后期供应端有宽松预期，因此市场对于目前基本面分歧较大，对于现状和预期有强烈分化；综合来看，短期PTA行情或高位震荡，分歧较大，等待预期落实。 周一，受宏观面利好刺激，国内化工冲高小幅回落，PTA现货市场买卖盘略有观望，个别供应商背景，期货头寸对敲接货，聚酯工厂低位个别采购，套利商逢高出货，成交量一般。 内盘市场：上午PTA内盘行情坚挺，报盘5150元/吨附近，递盘5070-5100元/吨偏下，商谈5100元/吨附近，一单成交5120元/吨自提；下午PTA内盘行情持稳，报5130-5150元/吨偏下，递5100元/吨偏下，商谈5100元/吨附近，几单5100元/吨自提-5120元/吨送到成交；尾盘个别偏高偏低成交分化，较高成交在5204元/吨仓单，较低成交在5050元/吨仓单。 外盘市场：今日PTA外盘行情清淡，递报盘略有分化，个别船货报盘720美元/吨，但有个别供应商背景买盘询盘至730美元/吨，商谈730美元/吨附近，尾盘小单500吨成交在730美元/吨。 据悉，华南一主流供应商因故，五月华南合约客户PTA合同货减半供应，华东合约客户全部减量。 1、华南一套450万吨PTA装臵原计划20日重启，目前计划有所推迟，预计推迟至月底。 2、江浙涤丝产销午后再次回升，POY表现较好，下午2点之前平均产销过百，江浙几家直纺工厂产销在145%、100%、100%、60%、150%、300%、100%、80%、90%、100%、200%、80%。 3、中国央行网站今日宣布, 自2015年4月20日起，下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。 华泰长城|PTA日报 2015年4月20日2/ 8 PTA产业链相关数据 （元/吨） 规格 昨日价格 今日价格 涨跌 涨跌幅 生产成本 生产利润 利润变动 PX CFR中国（USD/T) 936 957 21 2.24% 887 70 PTA 内盘 5040 5100 60 1.19% 5356 -256 -42 MEG 内盘 6995 7170 175 2.50% 聚酯切片 半光 7000 7025 25 0.36% 7274 -249 -86 涤纶短纤 1.4D 7585 7620 35 0.46% 7924 -304 -76 涤纶长丝 POY (150D/48F) 8300 8300 0 0.00% 8024 276 -111 PTA负荷 62 0.0 聚酯负荷 82 0.0 织造开工 80 0.0 产量 PTA3月平均开工负荷为70%左右，根据测算3月国内PTA产量为272万吨，预计4月PTA企业开工负荷73%左右，产量251万吨。 消费量 聚酯3月平均开工负荷为76%，需要使用PTA251万吨左右。预计4月聚酯开工将升至80%，PTA使用量255万吨。2015年1-3月国内纺织服装鞋帽零售额累计3302亿元，同比增加10.5%,较1-2月上升1.4%。 进出口 3月纺织品出口58.75亿美元，同比下降29.07%；服装出口66.89亿美元，同比下降35.40%。 库存 PTA库存：PTA工厂4-7天左右，聚酯工厂3-6天左右；社会库存在30天左右。 产业链利润情况： PX与石脑油价差 PTA生产利润 数据来源：CCF 华泰长城投资咨询部 数据来源：CCF 华泰长城投资咨询部 01002003004005006007008009001000JFMAMJJASOND20112012201320142015-700-600-500-400-300-200-100010020030040005000600070008000900010000元/吨 PTA利润 PX折合PTA成本 PTA现货 华泰长城|PTA日报 2015年4月20日3/ 8 半光切片利润 涤纶短纤生产利润 数据来源：CCF 华泰长城投资咨询部 数据来源：CCF 华泰长城投资咨询部 聚酯瓶片利润 涤纶长丝生产利润 数据来源：CCF 华泰长城投资咨询部 数据来源：CCF 华泰长城投资咨询部 现货基准： PTA期现价差 PTA进口价差 数据来源：CCF 华泰长城投资咨询部 数据来源：CCF 华泰长城投资咨询部 -1000-500050010001500200025003000Jan-09Apr-09Jul-09Oct-09Jan-10Apr-10Jul-10Oct-10Jan-11Apr-11Jul-11Oct-11Jan-12Apr-12Jul-12Oct-12Jan-13Apr-13Jul-13Oct-13Jan-14Apr-14Jul-14Oct-14Jan-15Apr-15元/吨 切片利润 -2000-10000100020003000400050006000700080009000Jan-09Apr-09Jul-09Oct-09Jan-10Apr-10Jul-10Oct-10Jan-11Apr-11Jul-11Oct-11Jan-12Apr-12Jul-12Oct-12Jan-13Apr-13Jul-13Oct-13Jan-14Apr-14Jul-14Oct-14Jan-15Apr-15元/吨 涤短利润 -600-400-2000200400600Jul-13 Aug-13 Sep-13 Oct-13 Nov-13 Dec-13 Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 Dec-14 Jan-15 Feb-15 Mar-15 Apr-15 May-15 聚酯瓶片利润 -1000-800-600-400-200020040060080010001200Jul-13 Aug-13 Sep-13 Oct-13 Nov-13 Dec-13 Jan-14 Feb-14 Mar-14 Apr-14 May-14 Jun-14 Jul-14 Aug-14 Sep-14 Oct-14 Nov-14 Dec-14 Jan-15 Feb-15 Mar-15 Apr-15 May-15 DTY利润 FDY利润 POY利润 -1500-1000-5000500100015004000550070008500100001150013000Jan-09Apr-09Jul-09Oct-09Jan-10Apr-10Jul-10Oct-10Jan-11Apr-11Jul-11Oct-11Jan-12Apr-12Jul-12Oct-12Jan-13Apr-13Jul-13Oct-13Jan-14Apr-14Jul-14Oct-14Jan-15Apr-15元/吨 PTA现货 PTA期货 期现价差 -200020040060080010004000550070008500100001150013000Jan-09Apr-09Jul-09Oct-09Jan-10Apr-10Jul-10Oct-10Jan-11Apr-11Jul-11Oct-11Jan-12Apr-12Jul-12Oct-12Jan-13Apr-13Jul-13Oct-13Jan-14Apr-14Jul-14Oct-14Jan-15Apr-15元/吨 进口成本 进口现货价差 华泰长城|PTA日报 2015年4月20日4/ 8 证券市场： PTA生产企业 PTA消费企业 数据来源：文华财经 华泰长城投资咨询部 数据来源：文华财经 华泰长城投资咨询部 期货市场数据 交割库库存 套保持仓 数据来源：郑州商品交易所 华泰长城投资咨询部 数据来源：郑州商品交易所 华泰长城投资咨询部 主力合约前十净多持仓 主力合约前十净多持仓占比 数据来源：郑州商品交易所 华泰长城投资咨询部 数据来源：郑州商品交易所 华泰长城投资咨询部 02000400060008000100001200014000051015202530354045Nov-10Nov-11Nov-12Nov-13Nov-14荣盛石化 恒逸石化 桐昆股份 PTA指数 0200040006000800010000120001400002468101214161820Jan-09Apr-09Jul-09Oct-09Jan-10Apr-10Jul-10Oct-10Jan-11Apr-11Jul-11Oct-11Jan-12Apr-12Jul-12Oct-12Jan-13Apr-13Jul-13Oct-13Jan-14Apr-14Jul-14Oct-14Jan-15Apr-15华西股份 尤夫股份 PTA指数 20004000600080001000012000140000100002000030000400005000060000700008000090000100000Feb-08May-08Aug-08Nov-08Feb-09May-09Aug-09Nov-09Feb-10May-10Aug-10Nov-10Feb-11May-11Aug-11Nov-11Feb-12May-12Aug-12Nov-12Feb-13May-13Aug-13Nov-13Feb-14May-14Aug-14Nov-14Feb-15May-15仓单数量 仓单+预报 PTA指