非金属建材行业：2015年4月报-主题投资驱动，关注绩优品种

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 主题投资驱动，关注绩优品种 非金属建材行业2015年4月报 2015年4月10日 关健鑫 建筑建材行业首席分析师 WITH INTEGRITY.WITH COMMUNICATION立信以诚 财达于通 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 主题投资驱动，关注绩优品种 非金属建材行2015年4月报 2015年4月10日  水泥行业：基本面欠佳，主题投资驱动。尽管市场已迈入正常需求期,但受下游房地产项目复工缓慢以及局部区域降雨影响，水泥需求量环比提升仍然有限，预计4月份市场需求才能全面打开，本届政府提出一带一路的发展战略，3月28日，国家发改委、外交部、商务部联合发布《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》，将新疆定位为“丝绸之路经济带核心区”，福建则被定位为“21世纪海上丝绸之路核心区”。多地出台“一带一路”对接项目，今年地方两会，各地方公布的“一带一路”拟建、在建基础设施规模已达到1.04万亿元，其中，铁路投资近5000亿元，公路投资1235亿元，机场建设投资1167亿元，港口水利投资超过1700亿元。在国家“一带一路”战略、京津冀一体化战略以及国企改革预期等多重因素催化刺激，水泥股强势上涨。  玻璃行业：需求不足，有待观望。截止4月8日，中国玻璃价格指数为831.47，月环比下降0.259%，今年一季度玻璃行业的主旋律依然是去产能、去库存。随着需求的季节性好转以及房地产限购松绑等利好性政策出台，国内浮法玻璃市场整体稳中有涨，市场信心有望增强。  行业投资策略。我们认为，国家实施的“一带一路”战略、京津冀一体化战略均是长周期的大战略，主题投资机会明显。除此之外，在国企改革预期的背景下，对于水泥股的催化有望进一步加强。我们维持对冀东水泥的“增持”评级，建议重点关注金隅股份、海螺水泥和江西水泥。新型建材：受益于绿色建筑推广，关注绩优品种。新城镇化建设中突出强调城镇化要体现生态文明、绿色、低碳、节约集约等要求，因而在未来的发展建设过程中势必要走可持续的发展道路，推行绿色建筑势在必行。此外，上市公司的年报基本披露完毕，业绩表现良好的企业如东方雨虹、北新建材以及伟星新材等都受到了市场较高的关注。我们维持对北新建材、东方雨虹的 “买入”评级以及嘉寓股份的“增持”评级。另外，我们建议关注城市管网建设重视提升带来的投资机会，重点关注纳川股份和伟星新材。  风险因素：行业周期风险，房地产调控风险，经济下滑风险。 本期内容提要: 证券研究报告行业研究——月报行业研究——月报非金属类建材行业 行业研究——月报非金属类建材行业 非金属类建材行业 非金属类建材行业 看好中性看淡 上次评级：看好，2014.12.09 建材行业相对沪深300表现 资料来源：wind 行业规模及信达覆盖 股票家数（只） 69 总市值（亿元） 7052 流通市值（亿元） 2895 信达覆盖家（只） 19 覆盖流通市值（亿元） 1671 关健鑫 行业分析师 执业编号：S1500512050001 联系电话：+86 10 63081092 邮 箱：guanjianxin@cindasc.com 相关研究 《转型升级是主旋律，寻找新成长股》 2014年12月9日 WITH INTEGRITY.WITH COMMUNICATION立信以诚 财达于通 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 目 录 建材行业市场表现 ........................................................................................................................ 1 水泥行业盈收增速维持高位 ........................................................................................ 1 玻璃行业 盈收增速下滑 ............................................................................................. 1 行业指数：主题投资驱动，水泥股强势上涨 ................................................................ 2 水泥行业：价格下降，利润下滑 .................................................................................................. 3 下游需求有所缩减，价格下降 .................................................................................... 3 投资增速持续小幅回落，稳增长提振市场信心 ............................................................ 7 玻璃行业：需求逐步恢复，价格止跌回升 ................................................................................... 9 玻璃价格先抑后扬 ..................................................................................................... 9 玻璃产量增速放缓 ................................................................................................... 10 产能过剩问题严峻 ................................................................................................... 10 下游需求未见改善 ................................................................................................... 11 行业动态及公司要闻点评 ........................................................................................................... 12 行业动态 ................................................................................................................. 12 公司要闻 ................................................................................................................. 12 行业投资策略 .............................................................................................................................. 13 风险因素 ..................................................................................................................................... 13 图 目 录 图 1：水泥行业累计销售收入和利润总额同比增长率情况 ................................................... 1 图 2：水泥行业盈利能力情况 ............................................................................................ 1 图 3：中国玻璃综合指数 ................................................................................................... 2 图 4：中国玻璃信心指数 ................................................................................................... 2 图 5：水泥板块走势.......................................................................................................... 2 图 6：水泥板块相对沪深300的表现 ................................................................................. 2 图 7：玻璃板块走势.......................................................................................................... 3 图 8：玻璃板块相对沪深300的表现 ................................................................................. 3 图 9：全国高低标水泥均价走势（单位：元/吨） ................................................................ 3 图 10：华北地区水泥价格走势（单位：元/吨） ................................................................. 4 图 11：东北地区水泥价格走势（单位：元/吨）.................................................................. 4 图 12：华东地区水泥价格走势（单位：元/吨） ..............................................................