农产品策略日报（鸡蛋）：节日需求低迷，蛋价或将持续偏空

农产品 研究员： 陈静 棕榈油 010-57762982 chenjing@citicsf.com 从业资格号F0276764 王聪颖 豆类 0755-83213347 wcy@citicsf.com 从业资格号F0254714 投资咨询号Z0002180 高旺 白糖 010-57762985 gaowang@citicsf.com 从业资格号F3004611 王燕 棉花 010-57762987 wangyan1@citicsf.com 从业资格号F3005824 投资咨询号Z0010768 近期相关报告： 利空主导油脂消费旺季，料近期油脂震荡下行 2015-01-26 上下游供应充足，预计油脂价格保持弱势运行 2015-01-19 短期利多叠加，料在供应过剩压力下油脂上行阻力较大 2015-01-05 油脂库存压力待消化，油脂弱势转变仍需酝酿 2015-01-12 2015年油脂供应过剩压力缓解，价格运行区间上升 2014-12-25 中信期货研究|农产品策略日报（鸡蛋） 2015-04-03 节日需求低迷，蛋价或将持续偏空 策略摘要 观点： 昨日各鸡蛋期货合约开盘后大幅走低，主力JD1509合约跌破前期低点，且成交量、持仓量大幅增加，表明市场看空鸡蛋氛围浓厚。现货方面，虽然清明节将至，但全国鸡蛋主产、销区现货价格持续走低，贸易商收货好收，走货较慢，表明下游需求疲弱，这对市场构成较大利空。综上分析，预计鸡蛋期价持续偏空概率较大。 操作建议：空单进场，寻找机会逢高做空。 风险因子：疫情、蛋鸡存栏、蛋鸡补栏、饲料价格、生猪价格 中信期货研究|策略日报（鸡蛋） 2015年4月3日 2 / 8 行业要闻及监测指标变化 鸡蛋监测指标变化： (1)芝华数据，3月31日全国鸡蛋均价为3.41元/斤，环比涨跌-0.02元/斤；主产区鸡蛋均价为3.35元/斤，环比涨跌-0.03；主销区鸡蛋均价为3.55元/斤，环比涨跌-0.01，主销产区鸡蛋价差为0.20元/斤，环比涨跌0.02元/斤。 (2)博亚和讯数据，昨日除天津、济南、沈阳、石家庄和广州鸡蛋价格分别涨跌0.02、-0.07、-0.1、0.04和-0.02元/斤外，其他城市环比持平；据国家粮油信息中心数据，辽宁、河南、四川、湖南和广东外三元生猪价格分别涨跌-60、0、110、20和40元/吨; (3)汇易数据，昨日全国主要地区鸡蛋价格除河北衡水、山西栖霞、湖南常德、江苏南通和安徽巢湖分别涨跌0.1、-0.2、-0.2、-0.2和-0.3元/公斤外，其他地区没有变化，平均价格为6.66元/公斤，环比涨跌-0.1元/公斤；昨日全国主要地区活鸡现价除黑龙江铁力、山东济宁、江西赣州和江苏海安分别涨跌0.1、-0.1、0.2和-0.1元/公斤外，其他地区没有变化，平均价格为8.59元/公斤，环比涨跌0.01元/公斤；生猪养殖利润方面，除黑龙江、河北、湖北、江西和福建分别涨跌20、10、20、50和40元/头外，其他地区没有变化，平均养殖利润仍为-14.17元/头。 (4)文华财经数据，昨日大连JD1505合约开盘低走，收盘于3816点，涨跌-3.1%，持仓增减-6234手，JD1509合约收盘于4385点，涨跌-3.78%，持仓增减24996手，09-05价差收窄49点至569点。 鸡蛋市场要闻： (1)据人民网合肥4月2日电，今年合肥发现的首例H7N9禽流感重症患者汤先生已于4月2日上午康复出院。合肥地区去年共确诊4例H7N9禽流感患者均医治无效死亡。 中信期货研究|策略日报（鸡蛋） 2015年4月3日 3 / 8 一、产业链数据日度跟踪 1.鸡蛋及相关期货合约量仓价变化 图 1： 鸡蛋期货活跃合约收盘价 单位：元/500千克 图 2： 玉米期货活跃合约收盘价 单位：元/吨 0100000200000300000400000500000600000700000800000900000100000001000200030004000500060002013/12/182014/01/182014/02/182014/03/182014/04/182014/05/182014/06/182014/07/182014/08/182014/09/182014/10/182014/11/182014/12/182015/01/182015/02/182015/03/18活跃成交量活跃收盘价活跃持仓量 020000040000060000080000010000001200000140000019002000210022002300240025002600成交量收盘价持仓量 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 图 3： 豆粕期货活跃合约收盘价 单位：元/吨 图 4： 鸡蛋各合约收盘价及价差走势 单位：元/吨 0100000020000003000000400000050000006000000700000080000000500100015002000250030003500400045005000成交量收盘价持仓量 -600 -400 -200 0 200 400 600 800 0100020003000400050006000JD09-JD05JD01-JD09鸡蛋1505鸡蛋1509鸡蛋1601 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 图 5： 收盘价日涨跌幅 图 6： 成交量、持仓量日涨跌幅 -4%-3%-3%-2%-2%-1%-1%0%1%JD活跃JD05JD09JD01C活跃M活跃收盘价日涨跌幅 -100%-50%0%50%100%150%200%250%成交量、持仓量日涨跌幅 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（鸡蛋） 2015年4月3日 4 / 8 图 7： 鸡蛋玉米期货收盘价差 单位：元/吨 图 8： 鸡蛋豆粕期货收盘价差 单位：元/吨 400045005000550060006500700075008000850090002013/11/082013/12/082014/01/082014/02/082014/03/082014/04/082014/05/082014/06/082014/07/082014/08/082014/09/082014/10/082014/11/082014/12/082015/01/082015/02/082015/03/08(JD-C)05(JD-C)09(JD-C)01 300035004000450050005500600065007000750080002013/11/082013/12/082014/01/082014/02/082014/03/082014/04/082014/05/082014/06/082014/07/082014/08/082014/09/082014/10/082014/11/082014/12/082015/01/082015/02/082015/03/08(JD-M)05(JD-M)09(JD-M)01 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 图 9： 价差日涨跌 单位：元/吨 图 10： 价差日涨跌幅 -100 -90 -80 -70 -60 -50 -40 -30 -20 -10 0 (JD-C)05(JD-C)09(JD-C)01(JD-M)05(JD-M)09(JD-M)01价差日涨跌 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 2.鸡蛋及相关现货价格走势 图 11： 鸡蛋现货价格走势 单位：元/斤 图 12： 玉米和豆粕现货均价 单位：元/吨 024682011/9/152012/9/152013/9/152014/9/15天津上海浦西上海浦东济南沈阳郑州石家庄广州北京主要地区均价 05001000150020002500300035004000450050002011/2/92012/2/92013/2/92014/2/92015/2/9玉米豆粕 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 -1.40%-1.20%-1.00%-0.80%-0.60%-0.40%-0.20%0.00%(JD-C)05(JD-C)09(JD-C)01(JD-M)05(JD-M)09(JD-M)01价差日涨跌幅 中信期货研究|策略日报（鸡蛋） 2015年4月3日 5 / 8 图 13： 现价日涨跌 图 14： 现价日涨跌幅 -10123456鸡蛋玉米豆粕现价日涨跌 -0.50%-0.40%-0.30%-0.20%-0.10%0.00%0.10%0.20%0.30%鸡蛋玉米豆粕现价日涨跌幅 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 3.其他重要数据跟踪 图 15： 鸡蛋盘面养殖利润 单位：元/吨 图 16： 鸡蛋主要成本走势图 单位：元/羽、元/公斤 400050006000700080009000100002013/12/102014/01/102014/02/102014/03/102014/04/102014/05/102014/06/102014/07/102014/08/1020