A股市场：三要素致下跌 背离行情注意两主线

第 1 页 共 16页 第 1 页 11/4/2020 开利财经 （以下所有分析和报道均是开利分析员综合市场观点而来，以满足A股投资者的知情权需要，仅为A股投资者提供参考之用，不构成对投资者的投资建议） 三要素致下跌 背离行情注意两主线 周三，上证指数终于结束了之前的连涨走势，沪指小幅下跌0.83%。不过盘面个股的表现确没有出现颓势，除金融、钢铁等权重板块出现较大幅度的下跌外，两市个股依然涨多跌少。随着震荡回调盘面上也再次出现了分化格局。 对于出现这样的震荡回调、结构性分化的走势。背后的原因主要有三点。其一，之前的连续上涨使得指数短线严重超买，回调整固需求迫切；其二，在突破3400点之后，暂时上方就没有明显阻力位。但从历史走势上也可以看到在2008年下跌是指数3700点附近有剧烈震荡，与之相对应这里也会出现剧烈震荡；其三，尽管指数调整，但大量资金已经涌入股市，做多气氛浓厚，虽然超买之后多头暂时不能向权重股发起“攻击”，那么一些中小市值的概念股却在这段时间被屡被资金炒作，连续上涨。 所以说，在连续数百点的上涨之后出现剧烈震荡回调都是很正常的，牛市当中有大涨就有震荡、调整甚至大跌，行情不可能一口气走完。我们广州万隆认为当前市场情绪高涨，部分个股出现非理性上涨。这种情况下，短期内或将消耗大量存量资金，导致调整，而另一方面，近期市场受流动性驱动，结构性机会热点仍将频繁出现。 因此如果投资者看好手中个股潜力且近期涨幅又不大的情况下，大可以继续选择持股策略。而对涨幅较大个股，可适时选择获利了结策略。建议关注国资改革、金融改革(自贸区与互联网+金融)、体育改革等改革题材以及工业4.0、大数据云计算、“一路一带”等热点概念。从中把握涨势相对落后、空间较大个股的机会。（万隆） “八二”再现 慢牛背上跳热舞 25日沪深股指全天呈震荡走势，大盘蓝筹股表现低迷制约股指表现，不过创业板指数再创历史新高。盘面上热点活跃，八二格局再度出现。 截至收盘，上证综指报3660.73点，下跌0.83%；深证成指报12757.10点，下跌0.34%；创业板指数收报2385.01点，上涨1.15%；中小板综指收报11069.99点，上涨1.71%。 行业板块涨多跌少，申万一级行业指数中，电子、农林牧渔、机械设备和医药生物指数涨幅居前，银行、钢铁、非银金融、交通运输指数跌幅居前。概念指数大部分收红，其中智能穿戴、冷链物流、生物育种、食品安全指数涨幅居前， 第 2 页 共 16页 第 2 页 11/4/2020 开利财经 都在3%以上。新股方面，爱普股份和浙江鼎力上市，毫无意外全部“秒停”，涨44%。 分析人士指出，在连续上攻之后，获利盘兑现、宏观数据不佳以及新一轮新股发行临近，令多空分歧开始加大，当前狂热的市场情绪也有冲顶之嫌，预计短期指数将展开震荡整理。不过，鉴于牛市格局确立，政策暖风频吹，预计调整空间有限，牛回头反而提供了新一轮的布局机会。而在深化改革提速、政策红利不断释放的背景下，主题投资仍将花开满园，热点炒作不会熄火。需要注意的是，随着指数进入震荡期，热点切换将进一步提速，市场短线思维也开始升温。操作上，投资者宜紧抓改革主线，精选优质品种，不盲目追高，快进快出。（李波） 【投资参考】 “互联网+”火爆 想像空间叫板传统估值 A股市场走势强劲，新兴产业表现亮眼，“互联网++”概念股更是如烈火烹油，带动创业板指数连创历史新高。数据显示，在线旅游 、在线教育、智慧医疗、移动支付等“互联网+”概念指数在所有概念指数中遥遥领先。业内人士指出，“互联网+”是互联网与传统行业的相结合，虽然一定程度能够促进传统行业创新升级，但实际效果仍待观察，借助概念盲目炒作只能不断催生泡沫。 概念股一骑绝尘 3月24日，创业板指数大涨2.8%，收报2357.97点，创历史新高，成交额达1456.3亿元，也创下历史新高。从2015年年初至今，创业板指数累计涨幅已达60.21%。 东方财富 Choice金融数据系统统计，2015年初以来，创业板中有76只个股涨幅超过100%，除新股外，几乎都与“互联网+”有关，包括互联网金融 、在线教育、互联网医疗、互联网汽车等，“互联网+”正在A股的各行各业板块不断发酵。在线教育龙头股全通教育年初至今涨幅达263%，总市值达311亿元，市盈率达到672倍；乐视网年初至今涨幅达207%，总市值达到839亿元，市盈率达到290倍。银之杰 、同花顺 、三六五网 、上海钢联等涨幅均超过100%。 从涉足“互联网+”概念的上市公司已发布的2014年年报来看，22只在线教育概念股中，有16只实现业绩增长，天舟文化 、明牌珠宝等业绩翻倍；3只在线旅游概念股业绩实现同比增长；33只互联网金融概念股中，有23只实现业绩增长，其中同花顺等5家公司业绩同比翻倍。 所谓“互联网+”，就是互联网与传统行业的相结合，已经从政策层面得到了认可和支持。今年政府工作报告提出，制定“互联网+”行动计划，推动移动互联网、云计算、大数据、物联网等与现代制造业结合，促进电子商务、工业互联网和互联网金融健康发展，引导互联网企业拓展国际市场。 工业和信息化部产业政策司司长冯飞曾表示，互联网+金融就是互联网金融，互联网+城市就是智慧城市，互联网+工业就是德国称之为工业4.0。把互联网技术和工业、制造业技术更加紧密结合起来，其深刻影响包括：一是工业制造业的 第 3 页 共 16页 第 3 页 11/4/2020 开利财经 生产方式、组织方式会发生重大变化，生产效率也会相应大幅度提高；二是新模式、新业态会出现。 腾讯CEO马化腾在两会期间的提案也表示，“互联网+”是指利用互联网的平台，利用信息通信技术，把互联网和包括传统行业在内的各行各业结合起来，在新的领域创造一种新的生态，简单地说就是“互联网+XX传统行业=互联网XX行业”。 即便是距离互联网较远的农业领域，也开始涉足“互联网+”。商务部新闻发言人沈丹阳表示，商务部正会同相关部门研究制定关于加快发展农村电子商务的指导意见，重点是对农村传统流通网络信息化改造等提供政策扶持。重点将集中在对农村传统流通网络进行信息化改造，建设农业生产资料电子商务平台，发展农产品电子商务，以及拓展农村电子商务服务领域等四个方面。 上市公司纷纷“触网” 在搏击“互联网+”的风口浪尖，A股上市公司已经率先行动起来，与互联网巨头进行战略合作、借助互联网对传统业务进行升级，甚至另辟新业务参与互联网金融、互联网医疗等热门行业。 3月20日，朗玛信息公告拟以158.36元/股的价格非公开发行股份共631.47万股，募集资金约10亿元，加大互联网医疗保健信息服务领域的投资力度。其中1.1亿元将用于基于可穿戴与便携设备的健康管理服务平台建设项目，9000万元用于药品服务O2O平台建设项目，剩余资金用于补充流动资金。 乐普医疗发布了移动医疗战略，已先期推出两款APP——“同心管家”和“心衰管理”，分别为构建支架术后患者的互联网+社区和由智能心脏标志物检测器械构建的心衰患者互联网社区。 3月18日，宋城演艺发布重组预案，收购六间房100%股权。宋城演艺号称中国演艺第一股，六间房是国内知名互联网视频网站，逐渐发展为互联网演艺平台网站。宋城演艺通过并购六间房，实现了演艺业务从传统线下向互联网化在线演出与社交的转型。 山西证券 3月10日发布定增预案，拟以不低于12.74元/股，非公开发行不超过3.1亿股，募集资金总额不超过40亿元，全部用于增加公司资本金，补充营运资金，同时将通过募集资金积极开展互联网证券业务，加快金融创新步伐，建立起全新的证券业务模式。 鹏博士拟定增约50亿元，扣除发行费用后将全部用于“家庭智能无线感知网”项目。大北农 3月6日推出定增预案，拟募资不超过22亿元，投向农业互联网与金融生态圈。恒信移动 3月5日发布定增预案，宣布拟向5名交易对手购买其合计持有的易视腾91.30%股权，同时向荣信博投资等5名投资人非公开发行股票募集配套资金，募集资金约2.7亿元，用于OTT终端OEM项目、业务推广与OTT落地平台搭建项目和补充易视腾流动资金等方面。 平安证券最新研报认为，“互联网+”可能是今年成长板块最为重要的投资方向。“互联网+”行动计划将重点促进以云计算、物联网、大数据为代表的新 第 4 页 共 16页 第 4 页 11/4/2020 开利财经 一代信息技术与现代制造业、生产性服务业等的融合创新，发展壮大新兴业态，打造新的产业增长点，为大众创业、万众创新提供环境，为产业智能化提供支撑，增强新的经济发展动力。预计多个部委与地方政府将陆续出台相关“互联网+”发展规划。 高估值能否持续 在“互联网+”概念的烈火烹油之下，“互联网+”概念股的估值已经脱离了传统估值经验，股价连续暴涨。有私募投资经理认为，对于“互联网+”概念股的估值不应采取传统的PE法估值，而要用多维度的估值方法，更看重的是用户数的增长、流量的增加以及后续可能衍生的增值服务收入。不过，“互联网+”主导下的并购重组潮是否会带给产业实实在在的整合价值和创新升级，仍然需观察。并非所有产业都会受益“互联网+”，从目前来看，互联网对支柱型传统产业、重资产行业的影响微乎其微。最容易被“互联网+”颠覆的产业是服务业，互联网的本质就是去中介化，加快了颠覆传统服务业的速度。 业内人士认为，市场给予的持续高估值让创业板公司在并购市场中有巨大的优势，而并购之后又能增厚业绩增长，降低估值。创业板公司借此得以“自我实现”。 涉及到“互联网+”的并购重组市场风起云涌。一级市场上中国互联网领域的并购呈现爆发式增长。2013年，中国广义互联网行业共发生并购交易317起，而2014年广义互联网投资案件则大幅激增超过1000起，业务多元化、产业链整合介入传统行业，向新兴业务转型以及海外并购等是当前互联网并购的主要特征。预计2015年中国互联网领域的并购投资市场将继续大幅扩张。 摩根士丹利华鑫基金认为，未来随着市场化程度的提高、准入门槛的降低，一些较为传统的工业、交通及公用事业领域如铁路、电力、能源等也将与互联网紧密结合，走向工业互联网。相比新兴领域的互联网化，工业互联网未来的发展可能会更加稳健，在发展初期，其带来的机会不在这些工业企业本身，而在于具备软件、硬件集成能力的上游供应商。 博鳌亚洲论坛将召开 一带一路成热门主题 博鳌亚洲论坛2015年年会将于3月26日至29日召开，一带一路将是一个重要会议话题。市场人士认为，预计一带一路完整规划有望在20