下调目标价至18.5元，维持中性

file:///C|/Documents and Settings/Administrator/桌面/10.txt[2015-3-26 7:55:53]康师傅控股(00322)下调目标价至18.5元,维持中性瑞士信贷 瑞信发表报告指，康师傅(00322.HK)去年盈利倒退2%，差於市场预期，主要受累销售下跌6%。考虑到销售增长放缓，该行将康师傅今明两年每股盈利预测下调23%，目标价相应由21.5元调低至18.5元。按其目前的2015及2016年预测市盈率28倍及25倍而言，估值已大致反映转势的因素，故维持“中性”评级。 报告提到，康师傅预期今年全年的销售录低单位数增长，下半年增长料较上半年为快。对於未来三至五年，该公司目标销售增长达GDP增长的1.5倍至2倍；方便面及饮品的净利润率目标分别为8-10%及9-11%(去年净利润率分别为8.7%及3.5%)。瑞信预期，康师傅将与其国际性夥伴有更多合作计划，例如星巴克及上海迪士尼。