医药行业：2015年周报第十期-关注老年的医药市场

2015年3月23日 请务必阅读正文后的免责条款部分 行业研究报告 医药行业2015年周报第十期 评级：推荐 关注老年的医药市场 行情走势图 投资要点： 板块方面，上周沪深300指数大幅度上涨，涨幅为6.731%。所有的板块都处于上涨中。涨幅榜方面，计算机板块表现最为出色，大涨13.07%，处于涨幅榜第一位。医药股表现尚可，涨6.18%，处于涨幅榜的中下游。 子板块方面，医药生物板块上周整体涨幅为6.18%，而同期沪深300指数的涨幅6.73%，医药生物板块跑输沪深300指数。从子板块来看，所有的医药子板块均处于上涨，且大部分涨幅较大。在子板块中，化学原料药板块涨幅最大。同时，医疗器械和生物制品板块表现也相对较好。 行业动态方面，双鹭药业沉睡一年突然苏醒：两大利好一齐来了。3月18日，尽管双鹭药业股价仅上涨0.48%，报收于每股52.51元，但这是其在一年内的最高收盘价：最近五个交易日，双鹭药业股价已经累计上涨接近18%。双鹭药业的上涨与“来那度胺”和“达沙替尼”有关。 简评：来那度胺。这是美国Celgene公司开发的抗肿瘤药，主要用于治疗慢性骨髓瘤，2013年销售收入42.8亿美元，比上年同期增长13.6%。双鹭药业披露，来那度胺2014年11月申报生产批件，作为国内紧缺性药品，来那度胺被列入绿色审批通道。达沙替尼同样也是这样的逻辑。 后市预判：在二次大战后生育高峰期间出生的美国人现已进入老年期，他们大大推动了美国医疗器械市场的发展。经济总量居全球前位的日本，其老年人口已占该国人口总数的18%以上。对医疗器械产品的需求增加，促使日本药品与医疗器械市场规模增加。有关数据显示：在同年我国老年人用医疗器械市场规模就达约100多亿元。今年，我国60岁及60岁老年人口占我国总人口的比例在增加。因此，老年人用医疗器械市场将是未来医械行业角逐的一个重要战场。个股方面，建议关注九安医疗。 相关研究 《互联网医疗未来将有大发展》2015.3.16 《医药行业有望受益人均医保补助提高》2015.3.9 《干细胞有望受益国家扶持新政》2015.3.2 《医药电商有望受益处方药新政》2015.2.16 《关注抗生素价格上涨》2015.2.9 《移动医疗行业未来前景广阔》2015.2.2 医药研究小组 傅涛 S0120513080002 futao@tebon.com.cn 8621-68761616-8682 郑一宁 S0120512050001 zhengyn@tebon.com.cn 8621-68761616-8519 德邦证券股份有限公司 上海市福山路500号城建国际中心26楼 http://www.tebon.com.cn 0.005000.0010000.0015000.0020000.0025000.0030000.0035000.0040000.0045000.00-40.00%-20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%13-0113-0413-0713-1014-0114-0414-0714-1015-01成交金额医药生物沪深3002015年3月23日 2015年3月23日 请务必阅读正文后的免责条款部分 2 一、上周市场回顾： 上周沪深300指数大幅度上涨，涨幅为6.731%。所有的板块都处于上涨中。涨幅榜方面，计算机板块表现最为出色，大涨13.07%，处于涨幅榜第一位。同时，建筑装饰板块也是表现较好，处于涨幅榜第二位。医药股表现尚可，涨6.18%，处于涨幅榜的中下游。处于涨幅榜末端的是银行、食品饮料和汽车板块。 表1：2015年3月16日-2015年3月20日各板块涨跌幅： 板块名称 区间涨跌幅% 板块名称 区间涨跌幅% SW计算机 13.07 SW综合 7.87 SW建筑装饰 12.40 SW通信 7.47 SW非银金融 10.27 SW公用事业 7.43 SW交通运输 10.19 SW休闲服务 7.37 SW机械设备 9.08 SW化工 7.20 SW钢铁 8.91 SW农林牧渔 7.19 SW商业贸易 8.88 SW国防军工 7.14 SW纺织服装 8.84 SW有色金属 7.05 SW轻工制造 8.78 沪深300 6.73 SW传媒 8.53 SW家用电器 6.24 SW电气设备 8.43 SW医药生物 6.18 SW房地产 8.32 SW采掘 5.69 SW电子 8.32 SW汽车 4.92 SW建筑材料 7.96 SW食品饮料 4.86 SW银行 4.65 资料来源：WIND资讯 医药生物板块上周整体涨幅为6.18%，而同期沪深300指数的涨幅6.73%，医药生物板块跑输沪深300指数。从子板块来看，所有的医药子板块均处于上涨，且大部分涨幅较大。在子板块中，化学原料药板块涨幅最大。同时，医疗器械和生物制品板块表现也相对较好，涨幅较大。而处于涨幅榜末端的是中药和医疗服务板块。 表2：2015年3月16日-2015年3月20日医药子板块涨幅： 板块名称 区间涨跌幅% SW化学原料药 9.37 SW医疗器械II 7.74 SW生物制品II 7.32 沪深300 6.73 SW医药生物 6.18 SW化学制剂 5.73 SW医药商业II 5.21 SW医疗服务II 5.20 SW中药II 4.77 资料来源：WIND资讯 2015年3月23日 请务必阅读正文后的免责条款部分 3 个股方面，沃华医药受到每10股派2.10元人民币现金(含税);转增12股的影响,股价大涨35.54%,列涨幅榜第一位。同时, 安科生物拟以发行股份及支付现金相结合的方式,购买多肽类原料药厂苏豪逸明100%股权,公司股价大涨33.11%。另外, 博腾股份涨幅也比较大，周涨幅为25.69%。而在跌幅榜方面，千山药机、信立泰和通策医疗处于跌幅前列。 表3:2015年3月16日-2015年3月20日个股涨跌幅： 证券代码 证券简称 区间涨跌幅% 证券代码 证券简称 区间涨跌幅% 002107.SZ 沃华医药 35.54 600645.SH 中源协和 0.38 300009.SZ 安科生物 33.11 002424.SZ 贵州百灵 -0.04 300363.SZ 博腾股份 25.69 000952.SZ 广济药业 -0.15 300358.SZ 楚天科技 21.86 600781.SH 辅仁药业 -0.24 300006.SZ 莱美药业 20.88 600479.SH 千金药业 -0.66 300206.SZ 理邦仪器 19.50 600993.SH 马应龙 -1.10 002626.SZ 金达威 17.75 002589.SZ 瑞康医药 -1.37 600796.SH 钱江生化 17.20 600763.SH 通策医疗 -3.29 300246.SZ 宝莱特 16.90 002294.SZ 信立泰 -4.00 000566.SZ 海南海药 16.89 300216.SZ 千山药机 -5.47 资料来源：WIND资讯 二、下周预判： 由于前期的行情受到众多消息影响。后市预计医药产业作为重点发展的行业，仍有政策出台，投资者可以重点关注。 在二次大战后生育高峰期间出生的美国人现已进入老年期，他们大大推动了美国医疗器械市场的发展。经济总量居全球前位的日本，其老年人口已占该国人口总数的18%以上。对医疗器械产品的需求增加，促使日本药品与医疗器械市场规模增加。有关数据显示：在同年我国老年人用医疗器械市场规模就达约100多亿元。今年，我国60岁及60岁老年人口占我国总人口的比例在增加。因此，老年人用医疗器械市场将是未来医械行业角逐的一个重要战场。个股方面，建议关注九安医疗。 三、行业动态： 国内“孤儿药”严重匮乏：可用药数量不足美国4%。由于罕见病患病人群少、市场需求少、研发成本高，很少有制药企业关注其治疗药物的研发，因此这些药被形象地称为“孤儿药”。我国上市孤儿药30个。按照WHO标准，罕见病种类达6000～8000种，我国的130种"孤儿药"远远不能满足罕见病治疗需求。 简评：虽然有130种药，但能治愈的孤儿病数量远远低于这个数量，因为有些药治疗的是同一种病。我国急需借鉴发达国家的成熟经验，加快罕见病立法，推动“孤儿药”研发，改善我国罕见病患者的治疗状况。 沪明确今年医改重点，探索分级诊疗，推进医药分开。2015年是全国深化改革，谋划“十三五”规划的重要一年。今年上海市卫生计生有两方面重点工作，一是要进一步加大攻坚力度，持续深化医改；二是要加强全行业管理，提升服务水平。 简评：今年上海将探索分级诊疗模式，以老年人和慢性病人为主体，将享受长期优惠服务。积极探索薪酬制度改革试点。上海将改革薪酬调动积极性。抓好社区卫生改革。把社区卫生服务中心打造成为政府履行基本卫生服务职能的平台。进一步推进老年护理体系建设。今年要从老年护理的服务体系和保障体系两个方面，加大工作推进力度。 2015年3月23日 请务必阅读正文后的免责条款部分 4 他汀类原料药出口突破500吨，未来竞争更激烈。目前，全球心血管病发病率逐年上升，每年死于心血管疾病的人数不断增加。据世界卫生组织预测，到2030年，全球将有2300万人死于心血管疾病。高血脂与动脉粥样硬化的发生、发展密切相关，是造成冠心病、高血压和脑中风的重要危险因素， 简评：进入21世纪，随着辛伐他汀、普伐他汀、阿托伐他汀等原研药的专利陆续到期，国内外仿制药制剂厂商竞相仿制，蚕食了原研药过半的市场份额，而原料药厂商更掀起了相关原料药和中间体的仿制和生产高潮，国内的海正药业、江北药业等企业顺势而起，业绩获得大幅增长。 便宜好药有望回归，山东244种药取消最高零售限价。日前山东省卫计委正式发布通知公布低价药清单，在国家发改委公布的低价药品清单内品种外，取消了81种西药、163种中成药最高零售限价。同时明确采购方式，省药品集中采购服务中心对符合资质的低价药品生产经营企业进行直接挂网。 简评：2014年4月，国家卫计委等八部委曾联合发文，宣布建立我国常用低价药生产及供应保障机制，避免出现低价药“中标死”，廉价基本药物短缺，患者无药可用或只能选择高价药的困境。山东取消低价药品原挂网限价及最高零售限。公立医院直接与挂网生产企业议定成交、及时结算，并在省药品集中采购平台如实填报成交价格，鼓励以市或县为单位联合采购。 双鹭药业沉睡一年突然苏醒：两大利好一齐来了。3月18日，尽管双鹭药业股价仅上涨0.48%，报收于每股52.51元，但这是其在一年内的最高收盘价：最近五个交易日，双鹭药业股价已经累计上涨接近18%。双鹭药业的上涨与“来那度胺”和“达沙替尼”有关。 简评：来那度胺。这是美国Celgene公司开发的抗肿瘤药，主要用于治疗慢性骨髓瘤， 2013年销售收入42.8亿美元，比上年同期增长13.6%。双鹭药业披露，来那度胺2014年11月申报生产批件，作为国内紧缺性药品，来那度胺被列入绿色审批通道。达沙替尼同样也是这样的逻辑，作为慢性粒细胞性白血病的特效药，2014年的销售是14.93亿美元。双鹭药业通过挑战专利，获取了早日上市的资格。 四、公司公告： 公司 时间 公告内容 九九久 2015-3-16 2014年归属于上市公司股东的净利润同比增5.62% 迪安诊断 2015-3-16 2014年归属于上市公司普通股股东的净利润同比增44.71% 众生药业 2015-3-16 2014年归属于上市公司股东的净利润同比增19.64% 益佰制药 2015-3-16 员工持股计划 复星医药 2015-3-16 获中国证监会批复核准增发境外上市外资股 三诺生物 2015-3-16 2014年归属于上市公司普通股股东的净利润同比增19.38% 三诺生物 2015-3-16 2015年一季度归属于上市公司股东的净利润同比增-15%至15% 精华制药 2015-3-17 收到《药品注册申请受