跨境电商：周报-第一期-买买买！海淘元年启动！

敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 1 页 共 17 页 证券研究报告 跨境电商周报 第一期：买买买！海淘元年启动！ 2015.3.15 姚玮(首席分析师) 郑桂先（助理研究员） 电话： 020-88836125 010-83226009 邮箱： yaow@gzgzhs.com.cn zhenggx@gzgzhs.com.cn 执业编号： A1310512110002 报告要点： ● 本期专题：淘淘淘，开启海淘元年 阳光海淘放量取决于消费者、商家、政府三者如何博弈；海淘产业链包括选品采购、物流、清关；海淘市场将超过5000亿元（到2017年），保持年增速48%；目前海淘模式包括平台类(洋码头、全球购、亚马逊等)与直采类(顺丰、蜜淘、蜜芽宝贝等)两种。 ● 行业动态扫描 政策动向—国务院关于同意设立中国(杭州)跨境电子商务综合试验区的批复 跨境出口—借道广西，阿里拓展与东盟跨境电商合作 跨境进口—珠海将申报跨境电商零售进口试点城市 跨境服务—通专线送包裹到海外，快递业剑指跨境电商 ● A股要闻点击 跨境B2C出口—百圆裤业(002640.SZ):股票期权激励计划草案 跨境B2C进口—苏宁云商(002024.SZ):关于控股子公司发行新股及新股预约等事宜的提示性公告；海宁皮城(002344.SZ):关于签署品牌加盟及管理输出合作协议的公告，关于互联网金融平台“皮城金融”进展情况的公告 ● 一周行情回顾 一周市场表现—本周（3 月 9 -13 日），上证综指、中小板指、创业板指分别上涨 4.06%，4.38%，6.03% 一周板块表现—本周，涨幅前三银行(10.02%)，计算机(7.42%)，交运(6.83%);估值前三国防军工(114倍)，计算机(88倍)，传媒(74倍)，而银行(7倍)，交运(27倍) 一周A股表现—本周，A 股相关个股总体表现抢眼，随着杭州获批综合试验区政策的出台，拉动了相关个股，如小商品城、华贸物流等，海宁皮城则受益于“皮城金融”利好消息 一周外盘股表现—本周，外盘股尤其是中概股可以用哀鸿遍野来形容， 其中跌幅居前的是橡果国际与兰亭集势，后者因为刚发布年报显示亏损 3000 万美元，同比幅度扩大 ● 风险提示：行业竞争激烈；有关政策落实不及预期；估值回调风险 强烈推荐(首次) 股价走势 -20-10010203040506070802014-03-132014-04-022014-04-232014-05-152014-06-052014-06-252014-07-152014-08-042014-08-222014-09-122014-10-092014-10-292014-11-182014-12-082014-12-262015-01-192015-02-062015-03-05上证综指中小板指创业板指 股价表现 涨跌(%) 1M 3M 6M 创业板 18.4 30.3 37.5 中小板 12.9 21.1 26.5 上证综指 7.4 15.3 45.5 基本资料 01020304050607080上证综指中小板指创业板指 相关报告 电商物流专题研究：融合与重构—20141019 迎双十一，电商物流哪家强—20141108 跨境物流看“外运”—20141110 2015年度策略—阳光海淘，活力物流—20141203 杭州获批跨境电商综合试验区，海淘元年启动—20150313 第 2 页 共 17 页 目录 1. 开篇专题：淘淘淘，开启海淘元年！................................................................................................................................. 4 海淘怎么来的？ ...................................................................................................................................................................... 4 海淘产业链有哪些？ ............................................................................................................................................................. 5 海淘蛋糕有多大？ .................................................................................................................................................................. 5 海淘玩家怎么玩？ .................................................................................................................................................................. 6 2. 行业动态扫描 ............................................................................................................................................................................... 7 3. A股要闻点击 ................................................................................................................................................................................ 9 4. 一周行情回顾 ............................................................................................................................................................................. 12 4.1 一周市场表现 ................................................................................................................................................................. 12 4.2 一周板块表现 ................................................................................................................................................................. 12 4.3 一周个股表现 ................................................................................................................................................................. 14 5. 风险提示 ...................................................................................................................................................................................... 16 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 3 页 共 17 页 图表目录 图表1 海淘产业链及各环节模式 ........................................................................................................ 5 图表2 海淘阳光化带来860亿美元市场 .............................................................................................. 6 图表3 海淘模式分类 ........................................................................................................................... 6 图表4 上证、中小板、创业板指数月度表现 .................................................................................... 12 图表5 上证、中小板、创业板指数周度表现 .................................................................................... 12 图表6 板块周涨跌幅(总市值加权平均) ............................................................................................. 12 图表7 板块市盈率(TTM总体法，剔除负值) .................................................................................... 13 图表8 跨境电商A股一周表现 ......................................................................................................... 14 图表9 跨境电商美股、港股一周表现 ............................................................................................... 15 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 4 页 共 17 页 1. 开篇专题：淘淘淘，开启海淘元年！ 海淘怎么来的？ 海淘其实不是一个新鲜的概念，比较正式的定义是：通过互联网检索海外商品信息，并通过电子订购单发出购物请求，填写私人信用卡号码，由海外购物网站通过国际快递发货，或是由转运公司代收货物再转寄回国的购物方式。说白了，就是在网上买外国货。其实，买外国货的方式有很多种，比如自己出去旅游时候买，让别人代买（就是海外代购）。但是随着国人的收入水平提高，消费能力提升，而同类产品国货品质又比不上外国货（如，奶粉、尿不湿），或者