本篇商贸零售行业深度报告主要探讨了免税、进口跨境电商、一般贸易、海淘业态之间的详细对比分析。报告指出，免税在进口环节成本优势在高档首饰、手表、香化、烟酒产品上较大，使用其他进口方式成本较免税普遍高20~50%，高级卷烟品类更是高达100%以上。对于其他品类，跨境电商与免税差异在10%以内，一般贸易和直邮与免税差异在20%左右。报告建议关注由于出行受到悲观预期压制、后续有望迎来边际改善的免税龙头中国中免，及具备免税经营资质的王府井。
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