每日金融
总第4205期 2015年03月03日 标题索引 〖分析专栏〗 【新常态将迫使银行业转型】 〖优选信息〗 【形势要点：地方借两会争取中央扶持本地“一带一路”投资】 【形势要点：注册制推出时间可能将迟于市场预期】 【形势要点：国有企业跨境投融资地域限制有望近期放开】 【形势要点：今年新股发行速度正在加快】 【形势要点：央企巨额海外资产游离于审计监督之外】 【政策：财政部将提供保险补偿支持高端技术装备发展】 【政策：财政部加强收费基金管理打击乱收费现象】 【形势要点：人民币汇率再创29个月新低加剧贬值预期】 【形势要点：中国境外房地产投资总额亚洲排名第二】 【形势要点：内地券商以香港为跳板加速国际化布局】 【形势要点：P2P行业洗牌波及地方股交所挂牌平台】 【形势要点：中国融资贵的直接原因是无风险利率太高】 【形势要点：备案制后首单RMBS产品发行助力银行房贷去化】 【形势要点：印度央行将引入新的通胀率目标机制控通胀】 【形势要点：宽松货币政策致日本金融机构现金持有量飙升】 【形势要点：经济前景不明日企投资动力趋缓】 〖调整和修正〗 【调整和修正】 〖每日数据〗 【每日数据】 〖分析专栏〗 www.anbound.com .cn 是安邦公司提供给客户浏览信息、订阅研究产品、购买信息服务的虚拟场所，能让您随时随地看到安邦信息。 声 明 安邦集团研究总部是从事策略分析和风险研究的专业研究机构，简报产品是在研究员研究笔记的基础上形成的信息产品，不能将其视之为规范的研究报告或结论。有鉴于信息科学的基本属性，更不能将其视为等同于媒体的新闻传播。有关问题的来源、讨论或争议，请使用 “电话咨询”： (TELEPHONE CONSULTING) 及“在线咨询”： (ONLINE CONSULTING) 服务，直接向研究员咨询 在线咨询：research@anbound.com.cn 客户就有关问题如果需要更为规范、详细的研究报告，请与研究部联络，电话010-56763019，研究部主管贺军（高级研究员） 联 系 方 式 【新常态将迫使银行业转型】 随着中国经济进入“新常态”，各个方面、各个行业都显现出了新的特征——财政收入步入个位数增长的新常态，外贸出口也步入个位数增长的新常态，而银行业也迎来了利润增速下滑、不良率攀升的新常态。 中国银监会主席尚福林在最新出版的《中国银行业》杂志2015年第2期上发表的署名文章指出，随着我国经济由高速增长转变为中高速增长，银行业资产和利润持续多年的高速增长也将调整为中高速增长。2014年银行业贷款增速已降至13.5%，比前5年平均增速下降了6.5个百分点；商业银行净利润同比增长9.7%，比前5年平均下降了一半多。种种迹象表明，以往银行业发展“水涨船高”的便利条件已经不再具备，增长速度回稳将成为银行业的一种长期趋势。而除了增速回稳，利率市场化程度逐步提高，也使得银行的利差进一步收窄。2014年我国商业银行存贷款利息净收入占营业净收入比例为48%，比3年前下降了7.3个百分点。尚福林指出，利息收入占比将进一步下降，银行业做大规模吃利差的传统盈利模式已经难以为继了。尚福林还表示，近年来实体经济积累的一些压力已经越来越多反映到银行信贷质量上，典型表现就是银行业不良贷款余额和比率持续“双升”。截至2014年末，我国商业银行不良贷款余额达8426亿元，已连续12个季度上升；不良贷款率为1.25%，较年初上升0.22个百分点。银行业应该清醒地认识到，未来一段时期，经济运行中的困难可能在金融领域进一步显现。 工商银行行长姜建清曾直言不讳地表示，中国银行业发展正在进入“新常态”，商业银行增长将全面趋缓。当下对银行的直观感受是增长减慢，“以工行为例，2006年完成股改上市后的五六年间净利润年均增速始终保持在30%左右，总资产增速在15%左右，而近两年的净利润大约每年增长10%多一点，总资产每年增长8%左右。整个银行业的发展大致也是这个趋势。”姜建清认为，中国银行业发展的新常态意味着增长方式和经营模式的深刻变革。首先是金融市场变化的挑战，金融脱媒化趋势进入加速期，越来越多社会资金绕开银行，直接进入金融体系，使得银行贷款在社会融资中占比持续下降，并给银行的存款基础带来较大冲击，抬高资金成本。其次是监管收紧的挑战，随着巴塞尔协议III在全球范围的全面实施，中国商业银行在国内外市场都面临着更加严格的监管要求，新监管规则对银行资本充足率水平和资本质量都提出了更高要求。 利润增速下滑和不良贷款“双升”意味着银行业躺着数钱的好日子已经结束了。银行业要想继续发展，必须要求新求变，创新、差别化经营才是商业银行的出路！中国银行业的经营普遍缺乏创新——产品创新和服务创新，同质化竞争也很严重，很大程度上可以说是中国扭曲的金融市场“惯出来的”。在中国目前畸形的金融体系下，商业银行（尤其是国有大行）垄断了大部分金融资源供给，处于一种垄断性的地位，凭借传统的银行业务（如利差业务）就可以获得大量利润，活得很滋润，自然没有足够的动力进行创新，提升效率。同时，由于国有银行占主导地位，在行政化的管理体制下，盈利性并非唯一经营目标，缺乏改革创新的迫切意识。 过去几年来，虽然市场也一直在谈论商业银行转型的问题，少数银行亦主动开拓投行业务、撮合业务、资产证券化业务等，但主要是为了增加利润来源，由于形势变化还没到非变不可的地步，银行对业务多元化创新的重视程度不够，对利差业务还抱有很大的幻想，现在则已经没有回旋的余地了。 面对新挑战，尚福林认为，银行业必须转变盈利模式，应向管理、定价、风控 研究热线 086-10-56763019 订购热线 086-10-56763018 服务热线 086-10-56763028 公关热线 086-10-56763003 电子邮件 research@anbound .com.cn 上海分公司 086-21-62488666 电子邮件 shanghai@anbound .com.cn 深圳分公司 086-755-82903344/45 电子邮件 shenzhen@anbound .com.cn 杭州分公司 086-571-87222210 电子邮件 anbound-hz@anbound .com.cn 和服务要盈利，应对利差收窄的挑战。也就是说，利率市场化背景下，应当实现业务和利润来源的多元化。中国银行业应该向欧美同行学习，积极发展中间业务和表外业务。（当然，也应当看到，中国的分业监管规则对商业银行拓展此类业务有一定限制，但以后有望逐渐放松。）此外，在传统业务方面，以往被商业银行忽视的领域也未必就不值得挖掘。譬如姜建清就认为，银行可以在解决过剩产能的过程中，发挥引导作用，通过促进企业兼并重组、技术革新、过剩产能走出去等，支持传统产业转型升级；抓住居民财富快速增长带来的金融需求多元化机遇；抓住中国经济加速融入全球化趋势带来的业务发展机遇等。而大中银行以前不屑一顾的中小微企业贷款、三农贷款等领域依然有市场空间。 最终分析结论（Final Analysis Conclusion）： 中国银行业已经进入利润增速下滑和不良贷款“双升”的新常态，除转型外别无选择，创新、差别化经营才是商业银行的出路！（LWSQ） 〖优选信息〗 【形势要点：地方借两会争取中央扶持本地“一带一路”投资】 今年两会 ，有关“一带一路”的提案占比不小。民盟中央今年两会32篇提案中，针对国家三大区域战略之一的“一带一路”，就有3篇提案，外加1篇大会发言稿。这4篇提案或发言稿中，3篇来自甘肃、云南、黑龙江地方民盟委员会。结合地方区位优势，支持交通线路联通，启动自由贸易区，在进出口方面给予特殊优惠等，是地方普遍的呼吁。《发挥区位优势，推进丝绸之路经济带建设》将成为民盟中央今年两会5篇大会书面发言内容之一。这篇发言稿强调的是发挥西北地区区位优势，由全国第十二届政协委员、甘肃省政协副主席、民盟甘肃省委员会主委张世珍牵头完成，张世珍曾任兰州市副市长。张世珍建议，应利用丝路基金，在现有《一带一路基础设施互联互通规划》的基础上，优先启动和实施西部地区的对外口岸、铁路、公路、航空、通讯管网等重大交通、能源建设项目，努力排除天山、帕米尔高原、沙漠戈壁等天然屏障的阻隔。《关于发挥云南在向西开放战略中作用的提案》，属于民盟中央今年重点宣传的提案，由民盟云南地方委员会起草完成，同样将推进连接东南亚、南亚国际大通道作为重点建议列出。提案建议，将中国连接东南亚、南亚国际大通道上升为国家战略，在国家层面进行整体规划、布局和建设，集中人力、物力和财力，加快推进项目建设。由民盟黑龙江地方委员会起草的《关于发挥黑龙江在沿边开放战略中作用的提案》，同样指出黑龙江基础设施相对薄弱，建议国家支持将黑龙江省建设东部陆海丝绸之路经济带纳入全国丝绸之路经济带建设规划，并从国家层面推动中俄双方签署陆海联运大通道建设的相关协议协定。（RWSQ） http://bbs.91258.net 【形势要点：注册制推出时间可能将迟于市场预期】 《证券法》修订是注册制正式实施的前提，全国人大常委会2014年立法工作计划显示，《证券法》修订草案预计在2014年12月由全国人大常委会进 行初审，然而，全国人大网站于今年1月29日转载的媒体报道称“证券法修订被列入《十二届全国人大常委会立法规划》第一类项目，证券法修订草案已经全国人大财经委审议通过，国务院目前正组织有关部门就证券法修订草案研提意见”。上述消息意味着《证券法》修改草案的初审至少在1月底仍未进行，进度明显慢于市场预期。据报道，《证券法》的修改流程是，由全国人大财经委将《证券法》起草组起草的草案报送全国人大常委会办公厅征求国务院办公厅意见，然后由国务院法制办向包括一行三会、发改委 、财政部等在内的相关部委征询意见，征询意见完毕后，将草案以及各部委意见反馈给全国人大常委会办公厅，由证券法起草组进行进一步修改后，形成议案提交给全国人大常委会，正式进入审议程序。而按照人大网站上在1月29日转载的消息来看，当前《证券法》的修订正处于国务院正组织有关部门就《证券法》修订草案研提意见的阶段。业内人士分析称，“一般来说，《证券法》这样的修改流程走下来，从目前来看至少需要半年时间能够正式面世。其中还包括在一审完成之后，按照立法程序规定，要公开向市场征求意见，这个过程也将持续一个月左右的时间。”如此计算，《证券法》修订完成最快也要等到今年8月以后。而市场此前普遍预期，《证券法》修订案最早可以在今年6月完成。《证券法》修订完成慢于预期意味着注册制推出的时间也将延后。（RWX） 【形势要点：国有企业跨境投融资地域限制有望近期放开】 国有企业跨境投融资地域有望放开限制。据《证券时报》报道，央行货币政策司二司副司长郭建伟周一透露，央行与有关部门就金融机构支持中国企业“走出去”制定相关政策，目前已报送国务院，预计将于近期出台。该政策旨在拓宽中国企业跨境投融资渠道，简化中国企业海外投融资手续的审批流程。郭建伟称，“今后国有企业跨境投融资地域将放开限制，国企不单单可以选择在港发行离岸人民币债券，任何离岸市场都可自主选择。”与此同时，金融机构离岸人民币债券发行有望实行备案制，并实行余额管理，这将大大缩短海外发债的前期准备时间，帮助发行人把握有利发行时点。据了解，此前内地非金融机构发行离岸人民币债券只能选择在香港挂牌交易，而所谓的“宝岛债”、“狮城债”、“伦敦债”目前只有银行业金融机构发行。2012年发改委发布《关于境内非金融机构赴香港特别行政区发行人民币债券有关事项的通知》，放开内地非金融机构在港发行人民币债券。不过，国企赴港发行点心债准入门槛高、审批条件严。其中，央企需向发改委提交申请，发改委进行个案审批；而地方国有企业则需先向地方国资委提交申请，再由地方国资委上报国务院国资委。相比之下，民营企业发行离岸人民币债券则常选择“内保外债”的形式进行融资，即在港注册
