甲醇早报：MA延续增仓上行，上行仍有空间

2015-03-02 甲醇早报：甲醇早报： MA延续增仓上行，上行仍有空间延续增仓上行，上行仍有空间2015-03-02 一、行情回顾周五甲醇期货主力合约1506以2340元/吨开盘，收于2356元/吨，全天最高价2365元/吨，最低价2321元/吨，成交量307.3万手，增加38.8万手。总持仓量63.6万手，全天增仓47544手。前20名会员持多单178849手增加15802手，持空单178450手增加20804手，净多单399手。郑商所指定交割仓库仓单总计416张，并无变化。二、消息面（一）国内市场1、周日(3月1日)中国国家统计局和物流与采购联合会(CFLP)联合公布，中国宏观经济先行指标--2月官方制造业采购经理人指数(PMI)微升至49.9，连续第二个月在荣枯线之下。该数值略高于调查的预估中值49.7，以及上月的49.8。汇丰(HSBC)此前发布的中国2月制造业PMI初值升至50.1。2、周日(3月1日)中国国家统计局和物流与采购联合会(CFLP)联合公布，2015年2月官方非制造业商务活动指数小幅升至53.9，略高于上月的53.7。（二）国际市场1、美国商务部周五(2月27日)公布的数据显示，美国去年第四季度经济增长率低于此前报告水平，因库存增速减缓、贸易逆差扩大。数据显示，美国去年第四季度实际国内生产总值(GDP)年化季率增幅下修为2.2%，低于初值的2.6%，但好于市场预期的2.1%。2、德国议会周五(2月27日)批准延长对希腊的救助，此前财长朔伊布勒(Wolfgang Schauble)承诺不会允许希腊“勒索”欧元区伙伴国。朔伊布勒此前对于希腊是否可信也表示过疑虑。3、摩根大通分析师表示欧元区不会持续陷入通缩对市场来说将是“惊喜”，从德国、意大利、西班牙发布的一系列通胀数据来看，事实可能的确如此。这应会更加坚定那些认为欧洲不面临通货紧缩风险人士的观点。德国周五(2月27日)公布的数据显示，2月CPI年率初值增长0.1%，好于前值下降0.4和预期值下降0.2%；2月CPI月率初值增长0.9%，好于前值下降1.1%和预期值增长0.7%。三、基本面1、国内、国外甲醇现货报价：2月27日CFR东南亚甲醇收盘价为299-301美元/吨，较上一交易日上涨4美元/吨；CFR中国主港甲醇收盘价为259-261美元/吨,较上一交易日上涨2美元/吨；FOB欧洲鹿特丹甲醇收盘价为300.5-301.5欧元/吨，与上一交易日上涨3欧元/吨；FOB美国海湾甲醇收盘价为104.5-105美分/加仑，较上一交易日上涨0.5美分/加仑。生意社大宗榜数据(top.100ppi.com)显示，2月27日甲醇参考价为2008元/吨，与上一交易日相比上涨2.03%，与2月1日相比上涨7.04%。截止2月25日，甲醇现货市场报价1940元/吨，较节前上涨了0.36%。甲醇市场因假期间出货良好价格上扬，部分商家暂未返市，拉动局部探涨。其中，河北地区涨至1780-1800元/吨；河南地区涨部分价格小幅上扬，目前本地企业主流出厂围绕1650-1730元/吨；山东该地主流成交区间在1850-1950元/吨。2、供求分析原料方面： 2015年2月11日，秦皇岛海运煤炭交易市场发布的环渤海动力煤价格指数报收于508元/吨，本报告期(2015年2月4日至2月10日)比前一报告期下降了2元/吨。从基本面来看，伴随着春节临近，未来2周电厂煤耗继续趋降、库存趋涨，库存可用天数或回升至35-40天的高位，因此电厂依然缺乏备货动力；但考虑到大型煤炭企业春节放假停产的安排，不排除港口调入量大幅回落的可能，2014年北方港口库存在春节后转降的现象可能再次重演。从期现基差来看，当前盘面相对北方港口、南方进口煤的现货价格均为贴水状态，动力煤期货价格继续下跌的空间似乎不大。供给方面：港口地区，华东港口库存有所下降，截止目前51.60万吨，较节前减少4.60万吨，港口心态转好，因期货上涨，华东涨至2100-2250元/吨，华南地区基于部分业者仍未返市，市场报盘不多。目前该地部分商家出罐试探性报在2050元/吨。2月25日，宁夏庆华煤化有限公司甲醇暂不报价。30万吨/年焦炉气制甲醇装置继续停车，开车时间延迟到春节之后；青海桂鲁化工甲醇暂无报价，新建80万吨/年天然气制甲醇装置停车检修，开车时间初步定为年初。下游需求方面：节后下游用户及物流等中间环节恢复需要一定过程，预计2月底市场活跃度仍相对偏弱，甲醇市场或盘整为主，局部仍有上涨可能。进入3～4月份，甲醇各下游开工率也将不断提升，烯烃厂家将择时采购原料，需求将出现实质性利好，甲醇现货市场节后短期内或现一波上涨行情。但在2015年一季度甲醇整体低位震荡可能性较大，需求无特别利好，特别是3月二甲醚的需求将大幅走低，两会期间有限产限排的可能。随天气转暖，下游装置陆续开车，国内甲醇市场将迎来下游需求集中释放期，价格短时期内上涨也会比较快。若此时国际原油价格处于相对合理地位，二季度将迎来甲醇市场的真正回暖行情。预计5月甲醇或升至一个高点。2015年，计划投产的MTO/MTP项目达430万吨，对甲醇需求量增加了1290万吨，烯烃装置在三季度投产概率较高，三季度末四季度初甲醇或将出现另一个高峰。四、交易策略甲醇主力合约1506周五继续放量增仓维持高位，屡创新高，夜盘交易时段再次强势上涨。隔夜美原油出现回调之后的反弹，力度不小，有利于甲醇今日维持高位。今日建议2370-2420区间操作，止损10个点。 创元期货 周虎杰 2015年3月2日 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。