TMT行业周报：移动支付迎来爆发

`` 请参阅本报告尾部免责声明 ReportType 行业研究报告 TMT行业周报 T_Ran kI nfo 报告日期： 2015-02-16 关注股份 评级 目标价 现价 高阳科技 (0818） 买入 3.60 2.15 百富环球 (0327) 买入 11.88 6.90 行业表现 T_YieldI nfo 数据来源：彭博、安信国际 蔡伟鸿 CFA 行业分析师 +852 2213 1409 patrickchoi@eif.com.hk 80859095100105110115120125130恒生综合IT指数恒生综合电信指数恒生综合指数基础=100安信国际TMT组合个股表现* * 组合共有78个TMT股份，包括电信服务商、互联网及软件、媒体、电子支付、电商及O2O、 手游、通信设备、智能手机供应链、硬件及半导体共9个子行业，详见最后报告两页表格 资料来源：彭博 、安信国际 一周表现比较一个月表现比较股份名稱代碼市值股價股價變動%平均成交股份名稱代碼市值股價股價變動%平均成交百万元港元1周1個月百萬港元百万元港元1周1個月百萬港元最佳表现最佳表现飞毛腿集团13991,199 0.9715.815.811.7 金山软件388822,252 18.71.618.669.7 舜宇光学科技238213,756 11.515.38.553.4 信利国际7329,186 2.699.717.56.9 时捷集团11841,186 1.6710.512.43.0 飞毛腿集团13991,199 0.9715.815.811.7 环亚智富13901,344 2.5810.22.40.5 中国电子853,979 1.880.014.618.2 信利国际7329,186 2.699.717.56.9 中国联通762316,579 11.72.514.6711.5 百富环球3277,596 6.889.7-13.257.1 中国电信728395,759 4.670.812.7522.5 中国手游文化8081339 0.189.7-25.71.0 时捷集团11841,186 1.6710.512.43.0 世界华文媒体6853,189 1.758.08.00.0 中国移动9412,183,506 1042.79.02,219.1 威胜集团33937,101 7.198.00.74.7 舜宇光学科技238213,756 11.515.38.553.4 华南城166819,794 2.537.4-8.958.9 世界华文媒体6853,189 1.758.08.00.0 最差表现最差表现元征科技24883,875 13.9-7.61.93.1 中国手游文化8081339 0.189.7-25.71.0 电讯盈科837,117 5.37-5.9-6.486.0 京信通信系統23423,408 1.94.6-23.741.4 A8新媒体800743 0.55-5.5-1.90.2 中国创新支付80833,083 0.62-3.5-17.97.4 光宇国际10431,795 4.61-4.5-7.94.6 中视金桥国际6232,029 3.715.6-15.43.2 瑞声科技201859,435 48.6-4.35.4161.2 中国支付通83251,016 1.031.0-14.80.8 泓淋科技10871,080 1.57-3.8-0.70.5 太平洋网络5432,935 2.821.5-13.74.2 通力电子12491,392 5.45-3.63.50.4 百富环球3277,596 6.889.7-13.257.1 中国创新支付80833,083 0.62-3.5-17.97.4 上海复旦13853,364 5.524.0-8.94.4 科通芯城4005,441 4.34-2.4-5.912.5 华南城166819,794 2.537.4-8.958.9 高阳科技8185,970 2.2-2.37.58.2 光宇国际10431,795 4.61-4.5-7.94.6 移动支付迎来爆发 本周择要 移动支付爆发性增长。中国人民银行于2月12日发布“2014年支付体系运行总体情况”，移动支付业务实现爆发性增长，2014年交易笔数及金额分别同比大增170%及134%。我们相信支付的便利性是推动移动支付发展的根本原因，亦是推动近场支付发展的内生动力，预期NFC近场支付潜在发展空间巨大。我们预计国内第三方移动支付市场规模2013-16E CAGR将达90.7%，其中近场支付CAGR将达175%。 银行卡消费保持高速增长。2014年全国银行卡消费交易笔数及金额分别同比增长52.3%及33.2%至198亿笔及42.4万亿元人民币，交易金额2008-14 CAGR达48.6%。截止2014年底国内银行卡受理端于商户普及率仅约33%，大幅低于发达国家90-100%水平。值得注意的是，随着电子支付环境日益成熟，专业化的第三方支付机构将占据收单市场更大比重，2013年国内第三方支付占整体收单市场仅12.8%，较美国市场68.5%的水平仍存在巨大拓展空间。我们相信未来3-5年将为国内第三方线下收单支付机构跑马圈地时期，预计公司来自第三方线下收单支付机构采购量2015E占比将超逾60%。 关注高阳科技 (0818.HK)及百富环球 (0327.HK)。建议关注高阳科技，旗下的随行付现于国内第三方线下收单支付市场按交易额排名第3，市场份额约11%，预计2015E将进入业绩向上拐点。另外亦可关注我们持续推荐的全球第3大POS终端供货商百富环球。 截至16/02 一周TMT股份表现。我们筛选了78个港股TMT标的以监察行业的表现。截至16/02一周，78个股份平均上升2.1%，表现优于大市。表现突出的子行业包括电子支付、手游及智能手机产业链等，表现较弱则包括互联网及软件、电信服务商等，详见本报告最后两页 “安信国际TMT组合股份表现及估值”，而下表列出一周及一个月表现最佳及最差的TMT股。 2015年2月16日 TMT行业周报 安信国际 请参阅本报告尾部免责声明 第2页 1. 行业及公司动态 1.1、 电子支付行业 库克：Apple Pay将支持部分联邦政府的金融交易系统 国外媒体报道，苹果CEO蒂姆.库克日前参加了美国网络安全峰会。库克在会上宣布，苹果移动支付Apple Pay将支持部分联邦政府的金融交易系统。 2015年9月起，美国国家公园将支持Apple Pay支付平台。该平台利用NFC(近场通信)技术，在未来还将整合进入社会保险和队伍军人福利卡。 安全专家称：“Apple Pay可能是迄今为止最为安全的支付平台。”库克称，Apple Pay的安全性是苹果考虑开发这一平台的初衷，在不远的未来，人们出门携带钱包将成为历史。 值得一提的是，在美国最大的几家科技公司，包括谷歌、Facebook、雅虎以及微软，苹果CEO库克是唯一出席奥巴马网络安全峰会的首席执行官。 苹果表示，公司所有短信设备都受到终端-终端的加密保护，然而美国政府曾严厉批评这种做法。联邦调查局局长称：“加密保护不仅仅是一项技术功能呢个，它还是一种营销策略。但这对国家执法部门和安全机构会造成严重的后果。” 库克在保护用户隐私方面一直保持着良好的记录，总是站在政府和谷歌、Facebook等搜集用户数据的反面。在峰会上，库克强调，安全不表示我们要牺牲自己的隐私，“牺牲我们的隐私权会造成非常严重的后果。” (techweb) 苹果支付将借iOS 8.3入华 按照惯例，苹果一般在秋季发布最新版的iOS移动操作系统，媒体预计iOS 9将会在今年秋季发布。不过最近却爆出了一系列苹果升级iOS8的消息，其中包括最新的iOS 8.3，支持在中国境内使用苹果支付，另外iOS 8.4中，将会正式推出全新的苹果音乐流媒体服务。 根据长期关注苹果动态的美国科技新闻网站9to5Mac报道，就在2月9日，苹果刚刚对一些开发者，公布了iOS 8.3版本，其中增加了连接车载信息系统的无线CarPlay功能，增加了新的表情符图案，对于谷歌账号登录进行了改进，另外也支持了中国境内使用苹果支付。 不过有关苹果支付在中国使用的功能，上述媒体未有更多详情。 目前苹果正在全力推进苹果支付在美国市场的推广，覆盖更多银行和信用卡公司发行的信用卡。在最近发布财报时，苹果宣布，美国三大信用卡公司的非接触支付中，苹果支付占到了三分之二。苹果也宣布在美国一大批自助商务设备中支持苹果支付。 按照美国的经验，苹果需要和信用卡公司、银行，以及零售行业（装备NFC收款设备）达成合作。目前苹果是否已经在中国市场寻求相关合作伙伴，尚不详。 另据9to5Mac的报道，苹果目前也在开发iOS 8.4版本，计划在四月份苹果手表开售之后向设备推送。 据悉，iOS 8.4的开发项目代号为“Copper”（科罗拉多州的一个知名滑雪场）。消息人士称，苹果正在考虑在iOS8.4中，推出全新打造的音乐流媒体服务。 需要指出的是，苹果也已经在开发iOS重大更新iOS 9，将会大量修正旧版中存在的BUG。iOS 9的开发项目内部代号为“Monarch”（也是科罗拉多州一个知名滑雪场）。iOS 9系统有望在秋季发布。(腾讯科技) 2015年2月16日 TMT行业周报 安信国际 请参阅本报告尾部免责声明 第3页 2. 股份表现及估值 安信国际TMT组合股份表现及估值 （转下页...） 股份名稱代碼市值股價股價變動%平均成交最近報表 --- 市盈率 (倍) --- -- 每股盈利增長 (%) --股息率 (%)市淨率 (倍)淨負債百万元港元1周1個月百萬港元年結,Y0Y0Y1fY2fY3fY0Y1fY2fY3f12個月Y1fY2fY0Y1fY2f比率% *电信服务商中国移动9412,183,506 103.92.79.02,219.1 12/201313.815.415.014.5-5.9-10.22.93.12.962.822.902.131.981.84-52.4中国电信728395,759 4.670.812.7522.5 12/201317.116.614.913.222.22.711.912.31.942.102.311.101.051.0033.1中