请务必阅读正文之后的免责条款部分 第 1 页 共 2 页 铜期货（SHFE：CU） 2015年02月26日 任成科 025-83659256 18068800017 rckshuisha@yeah.net 从业资格号：F0284440 每日数据 锦泰期货有限公司 南 京 市 中 央 路258-28号 锦盈大厦5-7F www.jtqh.cn CU1505 42010/+110 LME 5803/+20 沪伦比 7.26 长江现货均价 42065/+205 现货升贴水 -140/+45 汇丰制造业PMI走高，预期期价弱势反弹 盘面回顾： 沪铜期货主力合约CU1505收盘价为41900元/吨，较上一交易日价格下跌100元/吨；持仓27.1万手，比上一交易日增加20336手；成交10.4万手，比上一交易日减少28320手；夜盘上涨110元/吨至42010元/吨。 伦铜上涨20美元/吨或0.35%至5803美元/吨。 现货市场： 大部分企业尚未完全回归市场，下游企业多仍处于假期状态，物流运输也未开始，现铜继续全线贴水出货，报贴水180元/吨至贴水100元/吨，平水铜成交价格41970元/吨-42070元/吨，升水铜成交价格42000元/吨-42130元/吨，现铜压价空间较大，供需双方多显清淡。午后市场交投依旧淡静，听闻部分零星报价基本持平午间贴水水平，主流贴水180元/吨-贴水100元/吨，成交价小跌至41950元/吨-42080元/吨，企业多仍沉浸在节日氛围状态。 基本面： 1、中国1月未锻造的铜及铜材进口量为41万吨，环比下滑2.4%； 2、2月汇丰中国制造业PMI初值为50.1，预期49.5，1月终值为49.7； 3、1月CPI同比增长0.8%，5年来首次增速低于1%； 4、PPI同比萎缩4.3%，打破了2012年9月时低谷同比降3.6%； 行情分析： 昨日期铜高开低走后获5日均线支撑，夜盘小幅反弹走势；交易所库存方面，上期所库存和LME库存均持续增长；经济数据方面，汇丰制造业PMI意外回升至50上方，分项指数中产出指数上升至5月最高。经济数据回升支撑铜价走势，但考虑当前需求疲软，而期价的主要动力在于央行货币政策的宽松，因此维持期价弱势反弹预期。 国内供需方面，国内产能提升带动精铜加速生产，国内市场精铜供给压力加大；而下游需求方面，电力电缆承担消费主力，但家电受地产拖累难增长，电力需求后期料难持续，官方制造业数据、PPI数据及工业增加值等证实了国内需求疲软及去库存压力的现状。铜价的支撑在于中国稳经济政策的带来的希望。 技术面上，日线反弹受阻20日均线，存在继续下跌的需求；中期沪铜延5周均线下行趋势良好。 操作建议： 汇丰制造业PMI数据利好，期价窄幅调整，预期弱势反弹。 锦泰期货：任成科 （以上内容仅供参考，据此入市风险自负） 沪沪铜铜期期货货早早评评 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第 2 页 共 2 页 锦泰期货 期铜期货早报 2014年2月26日 星期四 免责条款 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，锦泰期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告仅向特定客户传送，未经锦泰期货研发部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。