黄金早报：地缘局势缓和 金价维持震荡

I 5n  要点： 1、国内方面，周四沪金主力合约开盘250.7元/克，收盘247.85元/克，涨幅为-1.14%，盘中交投区间介于247.35 - 250.85元，持仓224192手（+226）。 2、外盘方面，周四纽约黄金主力合约开盘1218.3美元/盎司，收盘1221.7美元/盎司，涨幅为0.28%，盘中交投区间介于1218 - 1232.8美元。 3、现货方面，周四伦敦黄金下午定盘价为1,222.50美元/盎司（-1.25）。 4、周四上海黄金交易所Au（T+D）收盘报245.83元/克（-0.21）。延期补偿费支付方向：Au(T+D)--多付空。 5、2月12日，SPDR黄金ETF持仓为24804923.13 盎司（-57607.24）。 6、周四，沪金注册仓单增加0千克，总库存量为948千克。纽约金库存增加40126.87盎司，总库存量为8,231,960.00盎司。 7、美国上周首次申请失业救济人数增加2.5万至30.4万。美国1月零售销售环比-0.8%，12月商业库存环比0.1%。 8、德国央行将从3月开始每月购买100亿欧元的德国国债。英国央行维持加息计划。瑞典央行将主要回购利率降低至-0.10%，并将开始债券采购。希腊政府官员确认欧洲央行已将希腊银行业ELA资金规模扩大了约50亿欧元。欧元集团主席与希腊总理已同意就技术性评估问题进行合作。乌俄德法在明斯克谈判结束之后同意从周日开始停火，协议要求乌克兰政府军和亲俄罗斯的分离主义分子从乌克兰东部撤出重型武器。  小结： 周四金价维持震荡走势，COMEX期金成交持仓相对平稳。美国方面，经济指标喜忧参半，市场对经济前景预期保持乐观，美联储官员就加息时点观点仍存分歧，美元指数高位波动。欧洲方面，随着时间推进，市场对欧洲央行QE政策期待又增，市场信心有所修复。希腊及乌克兰等地问题均有缓和，不过除了希腊本身债务问题，希腊示范在主要债务国内部已有蔓延，这使得欧元区内部政经局势不确定性依然较大，同时乌克兰地区停火协议效果同样待估，这些问题仍将在较长时间里对市场形成扰动。市场资金依然偏好高息、高稳定性资产。综合来看，经济态势、货币政策预期延续此前，美元仍有望维持相对强势，主要经济体通胀在一段时间里难以摆脱低位，金价依然承压。策略上，继续关注波段中偏空操作机会，随着假期临近可适当获利了结，注意控制仓位。 table r searc ] 高级分析师 冯海虹（F0272903） 研究中心 金属研究室 TEL： 010-88085531 Emai： fenghaihong@hysec.com 相关图表 05000010000015000020000025000030000001000002000003000004000005000006000007000002007-012007-062007-112008-042008-092009-022009-072009-122010-052010-102011-032011-082012-012012-062012-112013-042013-092014-022014-072014-12总持仓非商业多头净持仓（右轴） tabl _product] 相关研究 贵金属月度策略报告 地缘局势缓和 金价维持震荡 需求旺季，连塑维持涨势 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_reportdate] 黄金早报 2015年2月13日 期货（期权）研究报告 [table_page] 黄金早报 第2页 共4页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图1：纽约金与美元指数 7880828486889092949610001100120013001400150016001700180019002012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-012014-032014-052014-072014-092014-112015-01美元/盎司COMEX黄金美元指数（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图2：纽约金与CRB指数 40042044046048050052010001100120013001400150016001700180019002012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-012014-032014-052014-072014-092014-112015-01美元/盎司COMEX黄金CRB指数（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图3：上海期金主力合约与AU（T+D）走势 -7-5-3-1135792202402602803003203403603804004202011-012011-032011-052011-072011-092011-112012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-012014-032014-052014-072014-092014-112015-01元/克元/克价差（期货-现货）（右轴）AuT+D上期黄金主力 资料来源：宏源期货研究中心 [table_page] 黄金早报 第3页 共4页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图4：期金库存状况 6000000700000080000009000000100000001100000012000000130000000500100015002000250030002010-012010-042010-072010-102011-012011-042011-072011-102012-012012-042012-072012-102013-012013-042013-072013-102014-012014-042014-072014-102015-01盎司千克沪金库存COMEX期金库存（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图5：SPDR Gold Shares 黄金持有量 2802903003103203303403503603702025303540452010-012010-042010-072010-102011-012011-042011-072011-102012-012012-042012-072012-102013-012013-042013-072013-102014-012014-042014-072014-102015-01百万盎司百万盎司黄金ETF:持有量白银ETF:持仓量（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 图6：CFTC 黄金市场总持仓与基金净持仓变化 05000010000015000020000025000030000001000002000003000004000005000006000007000002007-012007-062007-112008-042008-092009-022009-072009-122010-052010-102011-032011-082012-012012-062012-112013-042013-092014-022014-072014-12总持仓非商业多头净持仓（右轴） 资料来源：宏源期货研究中心 [table_page] 黄金早报 第4页 共4页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 分析师简介： 冯海虹，中国人民大学经济学硕士，现任宏源期货研究中心贵金属分析师。 宏源期货研究团队 金融期货（期权）研究 金属研究 曹自力 010-88085525 caozili@hysec.com 张磊 010－88085521 zhanglei3@hysec.com 郭志红 010-88085516 guozhihong@hysec.com 冯海虹 010-88085531 fenghaihong@hysec.com 陈显阳 010-88085546 chenxianyang@hysec.com 王潋 wanglian@hysec.com 能源化工研究 农产品研究 詹建平 010－88085541 zhanjianping@hysec.com 王勇 010－88085514 wangyong1@hysec.com 肖婷敏 010－88085520 xiaotingmin@hysec.com 熊梓敬 0871－68072126 xiongzijing@hysec.com 策略研究 宋建鸥 010-88013819 songjianou@hysec.com 吴守祥 010-88085522 wushouxiang@hysec.com 刘鹏 010-88085506 liupeng1@hysec.com 姚丹 010-88013818 yaodan@hysec.com 免责条款： 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。