金属节前交易转淡

请务必阅读正文后的免责声明 ～1～ 期货研究分析报告 基本面及观点： 1、 现货：今日上海电解铜现货报贴水100元/吨至贴水10元/吨，平水铜成交价格41160元/吨-41280元/吨，升水铜成交价格41200元/吨-41340元/吨。沪期铜承压下行，持货商出货心态浓，已难以维持平水状态，早间报价已显现全面贴水，早市一度中间商逢低成交活跃，第二节交易时段，盘面小幅回升，贴水幅度呈现不断扩大的态势，主流报贴水100元/吨-贴水50元/吨，上周未完成节前备货的下游逐渐入市压价接货。因春节长假关系，本周已显现当月票与下月票的报价差距，报价差距达30元/吨左右；周内接货成交情况将逐渐转淡，贴水将随之扩大。 沪铝当月小幅回落至60日均线下方，现货市场上海主流成交在13040-13070元/吨，贴水120元/吨至贴水100元/吨，无锡主流成交13030-13040元/吨，杭州主流成交在13050-13060元/吨，下游逐步进入放假，节前备货也基本完成，今日主要是零星补货，消费疲弱，部分贸易商本周也暂停出货进入春节收尾工作，市场供需都有走淡趋势，成交较弱。 今日0#锌主流成交16290-16340元/吨，对沪期锌1504合约贴水40-升10元/吨附近， 1#锌成交16240-16250元/吨附近。沪期锌1504合约开盘后重心逐步回落至16330元/吨较上周五基本持平，0#现锌贴水扩大至40-平水附近。炼厂出货情绪尚可，因本周下游多已放假停产，贸易市场主要以长单交付为主，货源多流转于贸易市场之间，0#交割品牌青睐度较高，非交割品牌压价成交较差，下游采兴有限，整体成交主要以贸易市场为主。 2、宏观方面：美国劳工部周五(2月6日)公布的数据显示，美国1月非农就业人数稳定增长，雇员工资也有所增加，表明在经济衰退五年之后，就业市场已更加接近健康水平。具体数据显示，美国1月季调后非农就业人数增加25.7万人，增幅高于市场预期的23.4万。1月新增就业人数主要归功于零售、建筑和医疗保健行业。 3、 供需方面：【1月中国铜矿进口量3个月来首降】中国1月铜矿石及精矿进口量下降，为三个月来首见。今年进口量料进一步增加，因全球矿石供应增加且中国炼厂提高加工费。受加工费上涨刺激，今年中国生产商料将把产能提高8%，或达800,000吨。 品种研究·有色金属·········································日评 新世纪期货研究院 有色金属期货分析师 刘朝霞 TEL：0571-85165192 地址：杭州市体育场路335号806室 2015年2月9日星期一 金属节前交易转淡 请务必阅读正文后的免责声明 ～2～ 期货研究分析报告 4、内外比价：沪伦铜比值7.29，比价小幅下滑。3月合约进口亏损1171多元/吨，进口重现亏损。铜锌比值2.53，有所回升。 5、 基金持仓：截止2月6日，基金铜总持仓180944，非商业净多占比-22.3%，上周-22.7%，总持仓继续增加，净空占比连续两周后略降，做空意愿仍较强。 整体观点： 消息面关注即将公布的1月CPI等数据。临近年底出货心态加剧，现货贴水；期铜多空减仓为主，交易转淡，交易所库存继续增加。CFTC持仓净空仍然较多。短期缺乏新的继续下跌动力，延续震荡，铜空单可适当规避。铝长期供应过剩与成本支撑交织，做震荡；锌国内交易所库存继续增加，开工持续高位，供应转宽裕，现货升水缩窄，需求走弱，多单逐步离场，待回调做多。 相关数据和图表： 价格及升贴水 （元/吨或美元/吨） 上期所主力收盘 伦3月收盘 上海现货价 期现价差 伦0-3升贴水 沪伦比价 铜 41260 5660 41700 -440 24 7.29 铝 13235 1876 13110 125 -14 7.05 锌 16355 2156 16310 45 -9 7.59 铅 12515 1849 12575 -60 -16 6.77 库存 （吨） 上海期货交易所 伦敦交易所 COMEX 库存 周变动 库存 日变动 库存 日变动 铜 139396 2354 284450 -150 21148 -141 铝 186027 -1087 4012500 -8075 锌 97171 11532 616075 -3425 铅 49066 214 214250 -325 品种关系 铜铝比值 铜锌比值 铜现货进口成本 进口亏损 精废铜价差 3.12 2.52 41614 -86 3545 请务必阅读正文后的免责声明 ～3～ 期货研究分析报告 资金持仓 CFTC持仓动向 截止2月6日，基金铜总持仓180944，非商业净多占比-22.3%，上周-22.7%，总持仓继续增加，净空占比连续两周后略降，做空意愿仍较强。 国内主力资金动向 金瑞加多，银河、海通减多，混沌天成、国泰君安、迈科和倍特大幅减空，其中混沌和倍特空头移仓至5月合约 请务必阅读正文后的免责声明 ～4～ 期货研究分析报告 免责声明： 本报告中的信息均来源于可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。报告中的信息或所表达的意见并不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告版权仅为浙江新世纪期货有限公司所有，未经出面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为浙江新世纪期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 浙江新世纪期货有限公司