中信期货研究部 www.citicsf.com 更多资讯和研究 请关注本司网站 谷物农禽小组： 张革 高级研究员 021-61017300-811 zhangge@citicsf.com 从业资格号F3004355 姜沁 研究助理 021-61017300-819 jiangqin@citicsf.com 从业资格号F3005640 近期相关报告： 品种强弱有别，策略择优 2015-02-02 主题合唱，共享盛宴——2月月报 2015-02-01 把握趋势VS阶段性布局——2015年年度报告 2014-12-26 中信期货研究|策略日报（鸡蛋） 2015-02-05 震荡整理，多单续持 策略摘要 昨日鸡蛋期货合约弱势整荡，远近价差有所扩大，其中09合约成交低迷，昨日仅成交11952手，持仓再次下滑。现货市场方面，鸡蛋走货速度有所增加，走货偏快，显示消费端有所回暖，若鸡蛋消费增加趋势继续，年前或提振蛋价，而生猪价格持续走弱，而仔猪价格也出现回调，上周仔猪价格涨幅已基本回吐，新环保法实施以及养殖亏损扩大使养殖户补栏热情下降，母猪继续淘汰目前来看不可避免。由于消息面平稳，而前期禽流感疫情炒作使短期内下探空间有限，而消费若无大幅改善，短期震荡调整概率加大，鉴于对中长期看多不变，仍建议投资者09合约、09-05价差多单持有。 操作建议：鸡蛋09短线多单谨慎持有，若减仓下行则止盈离场；买9抛5套利余仓持有。 风险因子：H7N9疫情；蛋鸡存栏；猪价等。 行业要闻及监测指标变化 鸡蛋监测指标变化： （1）博亚和讯网数据，昨日外三元生猪价格下跌0.05元/公斤至12.68元/公斤、外三元仔猪价格下跌0.14元/公斤至19.03元/公斤；汇易网数据，昨日河北沧州生猪价格下跌0.2元/公斤，四川成都活猪价格上涨0.2元/公斤，成都仔猪价格上涨1元/公斤，河北生猪养殖利润下跌10元/头； （2）昨日鸡蛋现货市场整体平稳，鸡蛋全国均价下跌0.01元/斤，广东蛋价下跌0.03元/斤，山东蛋价上涨0.01元/斤； （3）汇易网数据，昨日河南洛河活鸡价格下跌0.1元/公斤，其余监测点蛋鸡活鸡价格不变，博亚和讯网数据显示昨日全国白羽肉苗鸡价格上涨0.08元/羽，白羽肉毛鸡价格环比持平； （4）昨日大连鸡蛋期货合约高开后弱势震荡，05合约收盘价下跌15元，但结算价上涨35元，最终收于4144元，持仓减少5824手，09合约震荡，收于4628元，收盘价结算价均上涨，09合约成交继续低迷，昨日仅成交11952手，持仓减少154 8手； 鸡蛋市场要闻： （1）据新华网消息，广东省卫生计生委2月3日通报，广州、中山市分别报告1例H7N9病例。； （2）2014年，中国猪肉进口量一改过去四年的增长态势，下降了3%。进口总量达56.4万吨，仍高于2012年，其中进口猪肉2/3来源于欧盟。 中信期货研究|策略日报（鸡蛋） 2015年2月5日2 / 8 一些重要的变化： 1. 鸡蛋05合约减仓，09-05价差扩大； 图 1： 鸡蛋05合约 元/500千克 图 2： 鸡蛋月间价差 元/500千克 数据来源：文华财经，中信期货研究部 数据来源：文华财经，中信期货研究部 2. 生猪价格下跌，鸡蛋价格平稳； 图 3： 生猪现货价格 元/千克 图 4： 鸡蛋现货价格 元/斤 数据来源：博亚和讯，中信期货研究部 数据来源：农业部，中信期货研究部 3. 昨日广东省新增2例H7N9禽流感病例； 4. 昨日白羽肉苗鸡价格上涨，本周已累计上涨0.29元/羽； 05000010000015000020000025000030000035000038003900400041004200430044004500460047002014-06-032014-06-172014-07-012014-07-152014-07-292014-08-122014-08-262014-09-092014-09-232014-10-072014-10-212014-11-042014-11-182014-12-022014-12-162014-12-302015-01-132015-01-27大连鸡蛋期货5月合约收盘价05持仓量JD0505成交量-800-600-400-20002004006008001000120014002013-11-082013-12-082014-01-082014-02-082014-03-082014-04-082014-05-082014-06-082014-07-082014-08-082014-09-082014-10-082014-11-082014-12-082015-01-08大连鸡蛋期货合约月间价差JD05-01JD09-05JD09-011818.51919.52020.52121.52222.52323.52424.51212.51313.51414.51515.5162014-06-032014-06-172014-07-012014-07-152014-07-292014-08-122014-08-262014-09-092014-09-232014-10-072014-10-212014-11-042014-11-182014-12-022014-12-162014-12-302015-01-132015-01-27生猪现货价格外三元生猪价格外三元仔猪（20千克体重）价格-右轴3.544.555.562014-06-032014-06-172014-07-012014-07-152014-07-292014-08-122014-08-262014-09-092014-09-232014-10-072014-10-212014-11-042014-11-182014-12-022014-12-162014-12-302015-01-132015-01-27鸡蛋现货价格全国均价 中信期货研究|策略日报（鸡蛋） 2015年2月5日3 / 8 图 5： 禽流感 人 图 6： 白羽肉苗鸡 元/羽 数据来源：网站信息整理，中信期货研究部 数据来源：博亚和讯，中信期货研究部 050100150200250300350400450500024681012142013-06-302013-10-242013-12-152014-01-032014-01-112014-01-172014-01-232014-01-292014-02-042014-02-102014-02-162014-02-232014-03-032014-03-182014-04-022014-04-202014-05-272014-10-312014-12-062015-01-132015-01-212015-01-292013年下半年至今H7N9禽流感确诊人数H7N9确诊人数H7N9累计确诊人数0123452014-06-032014-06-172014-07-012014-07-152014-07-292014-08-122014-08-262014-09-092014-09-232014-10-072014-10-212014-11-042014-11-182014-12-022014-12-162014-12-302015-01-132015-01-27白羽肉苗鸡价格全国均价辽宁山东河南河北江苏烟台 中信期货研究|策略日报（鸡蛋） 2015年2月5日4 / 8 一、鸡蛋产业链数据跟踪 期货市场价格最新收盘价日涨跌日涨跌幅持仓量日增仓JD16014170150.36%3792-122JD15054144-15-0.36%118496-5824JD1509462850.11%52040-1548期货市场价差最新价差日涨跌JD01-052630JD05-09-484-20JD01-09-45810JD01-C01*253-2JD05-C05*2203248JD09-C09*20612JD01-M011385-13JD05-M051424-44JD09-M091900-22期货仓单变动最新值昨日注册仓单量昨日注销仓单量鸡蛋仓单000 图 7： 大连鸡蛋盘面盘面成本收益指数 图 8： 大连鸡蛋现货成本收益指数 600065007000750080008500900095002014-06-032014-06-172014-07-012014-07-152014-07-292014-08-122014-08-262014-09-092014-09-232014-10-072014-10-212014-11-042014-11-182014-12-022014-12-162014-12-302015-01-132015-01-27大连鸡蛋盘面成本收益指数JD*2-0.43*C-0.18*M 01JD*2-0.43*C-0.18*M 05JD*2-0.43*C-0.18*M 09 5500.00 6500.00 7500.00 8500.00 9500.00 10500.00 2014-06-032014-06-172014-07-012014-07-152014-07-292014-08-122014-08-262014-09-092014-09-232014-10-072014-10-212014-11-042014-11-182014-12-022014-12-162014-12-302015-01-132015-01-27大连鸡蛋现货成本收益指数全国平均山东辽宁黑龙江河北广东 数据来源：文华财经，中信期货研究部 数据来源：Wind，中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（鸡蛋） 2015年2月5日5 / 8 图 9： 国内活猪现货价格 元/公斤 图 10： 国内仔猪现货价格 元/公斤 910111213141516172013-10-082013-11-082013-12-082014-01-082014-02-082014-03-082014-04-082014-05-082014-06-082014-07-082014-08-082014-09-082014-10-082014-11-082014-12-082015-01-08活猪现货均价江苏海安浙江杭州成都河北吉林山东河南湖北 131517192123252729312014-07-252014-08-082014-08-222014-09-052014-09-192014-10-032014-10-172014-10-312014-11-142014-11-282014-12-122014-12-262015-01-092015-01-23仔猪现货价格上海九江河北唐山福建武汉当日平均价 数据来源：汇易，中信期货研究部 数据来源：汇易，中信期货研究部 图 11： 国内生猪养殖利润 元/头 图 12： 活鸡现货价格