中信期货研究部 www.citicsf.com 更多资讯和研究 请关注本司网站 谷物农禽小组： 张革 高级研究员 021-61017300-811 zhangge@citicsf.com 从业资格号F3004355 姜沁 研究助理 021-61017300-819 jiangqin@citicsf.com 从业资格号F3005640 近期相关报告： 品种强弱有别，策略择优 2015-02-02 主题合唱，共享盛宴——2月月报 2015-02-01 把握趋势VS阶段性布局——2015年年度报告 2014-12-26 中信期货研究|策略日报（鸡蛋） 2015-02-06 近强远弱，多单续持观望 策略摘要 昨日鸡蛋期货走势分化，05合约走强，09合约尾盘回落，09-05价差缩小。近期鸡蛋合约走势无明显趋势性，但09-05价差从高点514元下跌至435元，价差回调可能有如下原因，一是短期由于天气炒作、鸡蛋消费回暖，05合约下跌趋势有所缓解，二是禽流感炒作降温，远月合约参与度降低，造成上升动力不足，在消息面无重大改变的情况下，价差短期维持震荡概率增加。中长期来看，一系列利多因子支撑远月走强，资金面年后或转移至远月合约配合炒作，因此中长期看多不变，仍建议投资者09合约、09-05价差多单持有。 操作建议：鸡蛋09短线多单谨慎持有，若减仓下行则止盈离场；买9抛5套利余仓持有。 风险因子：H7N9疫情；蛋鸡存栏；猪价等。 行业要闻及监测指标变化 鸡蛋监测指标变化： （1）博亚和讯网数据，昨日外三元生猪价格下跌0.01元/公斤至12.67元/公斤、外三元仔猪价格环比持平；汇易网数据，昨日杭州、上海、重庆活猪价格分别下跌0.3元、0.2元、0.2元/公斤，山东寿光活猪价格上涨0.2元/公斤，九江仔猪价格上涨1元/公斤，上海生猪养殖利润下跌20元/头； （2）昨日鸡蛋现货市场整体平稳，黑龙江、广东、辽宁蛋价下跌0.04元、0.02元、0.02元/斤，河北蛋价上涨0.02元/斤； （3）汇易网数据，昨日河南洛河活鸡价格上涨0.2元/公斤，辽宁锦州、河北唐山、江苏海安、黑龙江铁力活猪价格分别下跌0.3元、0.3元、0.3元、0.2元/公斤，蛋鸡价格各监测点不变，博亚和讯网数据显示昨日全国白羽肉苗鸡价格上涨0.09元/羽，白羽肉毛鸡价格环比下跌0.02元/羽； （4）昨日大连鸡蛋期货合约近强远弱，05合约高开后震荡，最终收于4173元，小幅上涨0.7%，成交122888手，持仓增加4392手，09合约偏弱，尾盘小幅下跌，收于4608元，成交有所回升，昨日成交17138手，减仓1074手； 鸡蛋市场要闻： （1）2月4日，广东省卫生计生委通报，深圳巿又报告1例H7N9病例。该患者罗某为男性，今年77岁，现住深圳市罗湖区，于2月3日被确诊为H7N9病例，目前该患者病情较重，在深圳市的定点医院收治住院； （2）据外媒4日报道，印度暴发猪流感疫情，印度卫生部发布的资料显示，自年初起猪流感已导致至少250人死亡，感染者总数已经超过2000人。 （3）据农业部网站消息，农业部日前就做好2015年畜禽屠宰行业管理工作作出通知。通知要求，将组织开展生猪屠宰专项整治，严厉打击私屠滥宰、添加“瘦肉精”、注水或注入其他物质等各类违法犯罪行为。 中信期货研究|策略日报（鸡蛋） 2015年2月6日2 / 7 一些重要的变化： 1. 鸡蛋05合约增仓上涨，09-05价差缩小； 图 1： 鸡蛋05合约 元/500千克 图 2： 鸡蛋月间价差 元/500千克 数据来源：文华财经，中信期货研究部 数据来源：文华财经，中信期货研究部 2. 昨日广东省新增1例H7N9禽流感病例； 3. 鸡蛋现货价格平稳； 图 3： 禽流感 人 图 4： 鸡蛋现货价格 元/斤 数据来源：网站信息整理，中信期货研究部 数据来源：农业部，中信期货研究部 05000010000015000020000025000030000035000038003900400041004200430044004500460047002014-06-032014-06-172014-07-012014-07-152014-07-292014-08-122014-08-262014-09-092014-09-232014-10-072014-10-212014-11-042014-11-182014-12-022014-12-162014-12-302015-01-132015-01-27大连鸡蛋期货5月合约收盘价05持仓量JD0505成交量-800-600-400-20002004006008001000120014002013-11-082013-12-082014-01-082014-02-082014-03-082014-04-082014-05-082014-06-082014-07-082014-08-082014-09-082014-10-082014-11-082014-12-082015-01-08大连鸡蛋期货合约月间价差JD05-01JD09-05JD09-01050100150200250300350400450500024681012142013-06-302013-10-242013-12-152014-01-032014-01-112014-01-172014-01-232014-01-292014-02-042014-02-102014-02-162014-02-232014-03-032014-03-182014-04-022014-04-202014-05-272014-10-312014-12-062015-01-132015-01-212015-01-292013年下半年至今H7N9禽流感确诊人数H7N9确诊人数H7N9累计确诊人数-0.05 -0.04 -0.03 -0.02 -0.01 0.00 0.01 0.02 0.03 全国均价云南天津上海陕西山西山东辽宁江苏吉林湖北黑龙江河南河北广东甘肃福建北京安徽鸡蛋现货价格日涨跌 中信期货研究|策略日报（鸡蛋） 2015年2月6日3 / 7 一、鸡蛋产业链数据跟踪 期货市场价格最新收盘价日涨跌日涨跌幅持仓量日增仓JD16014163-7-0.17%3990198JD15054173290.70%1228884392JD15094608-20-0.43%50966-1074期货市场价差最新价差日涨跌JD01-05-10-36JD05-09-43549JD01-09-44513JD01-C01*25366JD05-C05*22063770JD09-C09*202416JD01-M0113927JD05-M05145733JD09-M091890-10期货仓单变动最新值昨日注册仓单量昨日注销仓单量鸡蛋仓单000 图 5： 大连鸡蛋盘面盘面成本收益指数 图 6： 大连鸡蛋现货成本收益指数 600065007000750080008500900095002014-06-032014-06-172014-07-012014-07-152014-07-292014-08-122014-08-262014-09-092014-09-232014-10-072014-10-212014-11-042014-11-182014-12-022014-12-162014-12-302015-01-132015-01-27大连鸡蛋盘面成本收益指数JD*2-0.43*C-0.18*M 01JD*2-0.43*C-0.18*M 05JD*2-0.43*C-0.18*M 09 5500.00 6500.00 7500.00 8500.00 9500.00 10500.00 2014-06-032014-06-172014-07-012014-07-152014-07-292014-08-122014-08-262014-09-092014-09-232014-10-072014-10-212014-11-042014-11-182014-12-022014-12-162014-12-302015-01-132015-01-27大连鸡蛋现货成本收益指数全国平均山东辽宁黑龙江河北广东 数据来源：文华财经，中信期货研究部 数据来源：Wind，中信期货研究部 中信期货研究|策略日报（鸡蛋） 2015年2月6日4 / 7 图 7： 国内活猪现货价格 元/公斤 图 8： 国内仔猪现货价格 元/公斤 910111213141516172013-10-082013-11-082013-12-082014-01-082014-02-082014-03-082014-04-082014-05-082014-06-082014-07-082014-08-082014-09-082014-10-082014-11-082014-12-082015-01-08活猪现货均价江苏海安浙江杭州成都河北吉林山东河南湖北 131517192123252729312014-07-252014-08-082014-08-222014-09-052014-09-192014-10-032014-10-172014-10-312014-11-142014-11-282014-12-122014-12-262015-01-092015-01-23仔猪现货价格上海九江河北唐山福建武汉当日平均价 数据来源：汇易，中信期货研究部 数据来源：汇易，中信期货研究部 图 9： 国内生猪养殖利润 元/头 图 10： 活鸡现货价格 元/公斤 -200-150-100-500501001502002502014-06-032014-06-172014-07-012014-07-152014-07-292014-08-122014-08-262014-09-092014-09-232014-10-072014-10-212014-11-042014-11-182014-12-022014-12-162014-12-302015-01-132015-01-27生猪养殖利润黑龙江吉林辽宁河北河南山东四川 77.588.599.51010.5112014-07-242014-08-072014-08-212014-09-042014-09-182014-10-022014-10-162014-10-302014-11-132014-11-272014-12-112014-12-252015-01-082015-01-222015-02-05活鸡价格江苏海安河南洛阳黑龙江铁力辽宁锦州安徽马鞍山河北唐山 数据来源：汇易网，中信期货研究部 数据来源：Wind，中信期货研究部 图 11： 淘汰鸡价格 元/斤 图 12： 白羽肉苗鸡价格 元/羽 3.00 3.50 4.00 4.50 5.00 5.50 6.00 6.50 2014-01-022014-02-022014-03-022014