2015年1月29日 1 / 12 华泰长城研究所 李玮 021-68757995 更多资讯请关注：www.htgwf.com 沪锌主力合约近期表现： 华泰长城|锌铅日报 2015-01-29 2015-01-29 锌价继续维持弱势整理 锌市走势 沪锌主力1504合约1月28日9:00开盘于16210元/吨，开盘后即从上涨至区间16240-16335元/吨内窄幅震荡，震荡重心缓慢上移，在接近下午收盘时触及当日最高点16340元/吨，当日下午最终收报于16335元/吨，较1月27日15:00收盘价上涨60元/吨。当日夜盘开盘后，沪锌主力开始一路震荡下跌，并在当日23:30过后不久跌至当日最低点16135元/吨，随后维持在底部窄幅整理，直至最终收报于16165元/吨，较1月28日1:00收盘价下跌40元/吨。 库存变化 LME锌库存1月27日为636725吨，与1月26日相比减少3525吨，注销仓单总量减少至137025吨。具体来看，美洲方面新奥尔良仓库减少3000吨库存，巴尔的摩仓库没有变化，底特律仓库减少475吨库存；亚洲方面新加坡仓库没有变化,巴生港仓库减少50吨库存；欧洲方面安特卫普仓库和鹿特丹仓库没有变化。注销仓单占比方面，总注销仓单占比下降至21.52%。 精炼锌现货市场 精炼锌现货价格： 1月28日上海0#锌报价于16380-16480吨，升水50-150元/吨；1#锌报价于16280-16380元/吨，贴水50元/吨-升水50元/吨；0#锌锭价较1月27日下跌80元/吨。 现货市场成交情况： 1月28日0#锌锭主流成交于16370-16450元/吨，对沪锌1503合约升水70-升水120元/吨，期锌价格当日白天交易时段维持区间整理，锌现货价格小幅回落。根据SMM消息，冶炼厂出货积极，因前期的进口锌货源在贸易市场流转难流入下游，令进口锌充斥市场并冲击国产品牌；持货商年前急于出货换现，大幅调降升水出货；终端订单萎靡，下游需求萎缩部分已陆续放假，且年前备库需求较低，只询价少采购，令市场成交较差。 合约开盘最高最低收盘涨跌成交量持仓量持仓变化沪锌1504(日)162101634016200163350.37%847561526927708沪铅1503(日)124651256512465125600.60%260613344-1034沪锌1504(夜)16310163201613516165-0.25%79862145096-1976沪铅1503(夜)125551259512525125400.76%135213452-854LME3月锌21152140211021170.14%6546285302-5282LME3月铅18721889.5185918790.45%2571120265-434ZINC总库存取消仓单比例总库存取消仓单总库存取消仓单总库存取消仓单2015-1-2664025014055021.95%2227534502135060755966251310252015-1-2763672513702521.52%222253400213506075593150127550变动-3525-3525-0.43%-50-5000-3475-3475总库存亚洲欧洲美洲LEAD总库存取消仓单比例总库存取消仓单总库存取消仓单总库存取消仓单2015-1-2621507550502.35%8605039751283003507257252015-1-2721507578253.64%8605039751283003125725725变动027751.29%000277500总库存亚洲欧洲美洲品牌葫芦岛锌火炬锌东岭锌会泽锌双燕锌豫光锌0#锌1#锌报价均值1715016870166001655016520164901649016390转换成盘面价格对期货主力价差81553526521518515515555由于以上品牌报价均为标准价，因而不需要采取升贴水处理 华泰长城|锌铅日报 2015年1月29日 2 / 12 锌供给面概述 锌精矿价格： 1月28日云南、河南和广西的锌精矿报价均10020-10220元/吨,较1月27日下跌60元/吨，国产锌精矿加工费5300-5500元/吨，进口加工费195-220美元/吨。 中国锌精矿产量： 2014年12月中国锌精矿产量达到45.88万吨，环比小幅下滑5.31%，但是同比增长2.21%；1-12月中国累计生产锌精矿553.56万吨，累计同比下降1.26%。 中国锌精矿进口量： 12月份中国进口锌精矿22.03万吨，同比显著增长45.93%，环比大幅上升69.56%；1-12月中国累计进口锌精矿220.27万吨，累计同比增长11.57%，较1-11月累计同比增速提升4.31个百分点。 中国精炼锌产量： 2014年12月中国精炼锌产量为53.97万吨，处于历史次高位，环比小幅下滑1.86%，同比增长21.94%，较11月份同比增速9.24%显著回升12.70个百分点。1-12月中国精炼锌累计产量为578.03万吨，累计同比增长7.67%，较1-11月同比增速6.39%小幅回升1.28个百分点，也创下年内最高累计同比增速。 中国精炼锌进口量： 中国12月份中国进口精炼锌17469吨，同比大幅减少71.44%，环比也下降7.62%，再创年内新低；1-12月中国累计进口精炼锌56.99万吨，累计同比增速为-8.67%，较1-11月累计同比增速-1.85%显著下降6.82个百分点。 锌需求面概述： 镀锌板行业： 1月28日1.0毫米镀锌板价格为3870-4200元/吨。 2014年11月份全国镀锌板产量为133.48万吨，同比增长2.32%，较10月同比增速5.83%下滑3.51个百分点；1-11月累计产量为1582.98万吨，累计同比增速为8.91%，较1-10月累计同比增速小幅下降0.65个百分点。11月份全国镀锌板销量为132.02万吨，当月同比增长2.79%，较10月同比增速5.27%下跌2.48个百分点；1-11月累计销量为1577.75万吨，累计同比增长9.37%，较1-10月累计同比增速小幅下滑0.64个百分点。11月份全国镀锌板库存量为44.35万吨，环比小幅上升3.30%，但同比显著增加30.10%，仍处于历史相对高位。在今年11月份，中国当月出口镀锌板16.16万吨，同比显著下滑16.89%，较10月份同比增速+5.75%大幅下滑22.64个百分点，而1-11月累计出口249.67万吨，累计同比增速为13.14%，较1-10月同比增速缩减2.91个百分点。 房地产行业： 2014年1-12月全国商品房销售面积达到120648.54万平方米，累计同比下滑7.6%，较1-11月份-8.2%的同比增速微幅回升0.6个百分点。全国1-12月房屋新开工面积为179592.49万平方米，累计下滑10.7%，较1-11月份增速-9.0%下降1.7个百分点。全国1-12月份施工面积为726482.34万平方米，累计同比增长9.2%，较1-11月累计同比小幅回落0.9个百分点。全国1-12月竣工面积约107459.05万平方米，累计同比增速为5.9%，较1-11月份累计同比增速8.1%小幅下降2.2个百分点。 汽车行业： 2014年12月中国汽车产量为228.87万辆，同比上涨7.05%，1-12月累计生产汽车2372.50万辆，累计同比增长7.23%，当月环比增长5.92%；12月汽车销量为241.01万辆，同比增长12.93%，1-12月累计销售汽车2348.86万辆，累计同比增长6.80%，当月环比增长15.27%。 华泰长城|锌铅日报 2015年1月29日 3 / 12 基建投资： 2014年1-12月中国基础设施建设投资额累计达到1112174.48亿元，累计同比增长20.29%，较2014年1-11月累计同比增幅回落0.59个百分点。其中，交运仓储行业1-12月投资额为42984.47亿元，累计同比增长18.6%，增幅环比微幅回升0.1个百分点；水利、环境和公共设施领域1-12月投资额为46273.61亿元，累计同比增长23.6%，增速环比小幅下降1.4个百分点；电热燃气及水的生产和供应业1-12月投资额为22916.40亿元，累计同比增长17.1%，增幅环比下降0.3个百分点。 锌跨市套利 1月28日白天交易时段收市时锌现货沪伦比值为7.7454，期货沪伦比值为7.6699，现货和期货进口盈亏比分别为-1.35%和-3.22%，出口盈亏分别为-21.86%和-20.35%。 重点宏观消息： 1、1月28日，美联储公布1月FOMC声明，委员会一致同意对加息应有“耐心”，认为美国经济在持续稳步复苏，不过预计通胀在近期还会进一步降低。美联储表示，美国经济活动持续稳健地扩张。1月声明中，美联储对美国经济的描述较12月更为乐观，12月时美联储称美国经济活动温和扩张。美联储还指出，劳动力市场进一步改善，新增就业人数强劲，失业率继续降低。FOMC声明中的措辞表明，美联储对经济增合约沪锌LME远期进口进口盈亏今日进口月份价格升贴水汇率成本盈亏比例比值伦三月锌价2130.5现货16430-9.256.245616654.48-224.48-1.35%7.745437.85126到岸升水1152月16430-7.256.268316729.28-299.28-1.79%7.738147.87909杂费1503月16380-3.256.288216811.63-431.63-2.57%7.700087.90299增值税率0.174月16335-0.756.306316878.22-543.22-3.22%7.669917.92498进口关税0.015月1630036.327116961.44-661.44-3.90%7.640037.95005合约沪锌LME远期出口出口亏损今日出口月份价格升贴水汇率成本盈亏比例比值比值伦三月锌价2130.5现货16430-9.256.24562714.67-593.42-21.86%7.745436.05230离岸升水602月16430-7.256.26832705.06-581.81-21.51%7.738146.07381杂费1503月16380-3.256.28822688.73-561.48-20.88%7.700086.09209增值税率04月16335-0.756.30632674.05-544.30-20.35%7.669916.10871出口关税05月1630036.32712659.93-526.43-19.79%7.640036.12799合约沪铅LME远期进口进口亏损今日进口月份价格升贴水汇率成本盈亏比例比值比值伦三月铅价1868现货12575-146.245614706.39-2131.39-14.49%6.782637.93225到岸升水802月12550-76.268314812.17-2262.17-15.27%6.743697.95926杂费15