锌铅日报：基本面供需两淡，锌价反弹力度有限

2015年1月27日 1 / 12 华泰长城研究所 李玮 021-68757995 更多资讯请关注：www.htgwf.com 沪锌主力合约近期表现： 华泰长城|锌铅日报 2015-01-27 2015-01-27 基本面供需两淡，锌价反弹力度有限 锌市走势 沪锌主力1503合约1月26日9:00开盘于16155元/吨，开盘后即一路震荡下行，并于下午跌至当日最低点15915元/吨。在短暂探底后，沪锌主力迅速反弹，并在当日下午收报于16115元/吨，较1月23日15:00收盘价下跌120元/吨。当日夜盘沪锌主力高开于16185元/吨，随后迅速反弹至区间16285-16390元/吨内震荡整理，直至最终收报于16375元/吨，较1月24日1:00收盘价上涨225元/吨，涨幅1.39%。 库存变化 LME锌库存1月23日为643300吨，与1月22日相比减少2475吨，注销仓单总量减少至143600吨。具体来看，美洲方面新奥尔良仓库减少1975吨库存，巴尔的摩仓库没有变化，底特律仓库减少475吨库存；亚洲方面新加坡仓库减少25吨库存，巴生港仓库没有变化；欧洲方面安特卫普仓库和鹿特丹仓库没有变化。注销仓单占比方面，总注销仓单占比下降至22.32%。 精炼锌现货市场 精炼锌现货价格： 1月26日上海0#锌报价于16280-16380吨，升水155-255元/吨；1#锌报价于16180-16280元/吨，升水55-155元/吨；0#锌锭价较1月23日下跌140元/吨。 现货市场成交情况： 1月26日0#锌锭主流成交于16280-16360元/吨，对沪锌1503合约升水180-升水240元/吨，期锌价格当日白天交易时段一路下行且显著下跌，锌现货价格也大幅回落。根据SMM消息，锌冶炼厂出货并未惜售；进口锌报价较低，令部分持货商主动调降国产品牌升水出货，中间商后市信心明显不足拿货极少；周初下游略显观望，加之部分地区下游已进入放假状态，对成交难有拉动，整体成交不及上周五。 合约开盘最高最低收盘涨跌成交量持仓量持仓变化沪锌1503(日)16155161851591516115-0.74%212680113610-14124沪铅1503(日)12395124651235512460-0.32%501216038-652沪锌1503(夜)161851639016140163751.39%129708109838-17994沪铅1503(夜)125101258012500125651.37%267815900-830LME3月锌20952144.5206821331.86%12334286143573LME3月铅1845.51873.51815.518701.94%3235121642127ZINC总库存取消仓单比例总库存取消仓单总库存取消仓单总库存取消仓单2015-1-2264577514607522.62%2230034752137561006021001365002015-1-2364330014360022.32%222753450213756100599650134050变动-2475-2475-0.30%-25-2500-2450-2450总库存亚洲欧洲美洲LEAD总库存取消仓单比例总库存取消仓单总库存取消仓单总库存取消仓单2015-1-2221510051002.37%8632540251280503507257252015-1-2321505053252.48%863254250128000350725725变动-502250.11%0225-50000总库存亚洲欧洲美洲品牌葫芦岛锌火炬锌东岭锌会泽锌双燕锌豫光锌0#锌1#锌报价均值1731016710164401636016340163301633016230转换成盘面价格对期货主力价差1195595325245225215215115由于以上品牌报价均为标准价，因而不需要采取升贴水处理 华泰长城|锌铅日报 2015年1月27日 2 / 12 锌供给面概述 锌精矿价格： 1月26日云南、河南和广西的锌精矿报价均9920-10120元/吨,较1月23日下跌140元/吨，国产锌精矿加工费5300-5500元/吨，进口加工费195-220美元/吨。 中国锌精矿产量： 2014年12月中国锌精矿产量达到45.88万吨，环比小幅下滑5.31%，但是同比增长2.21%；1-12月中国累计生产锌精矿553.56万吨，累计同比下降1.26%。 中国锌精矿进口量： 12月份中国进口锌精矿22.03万吨，同比显著增长45.93%，环比大幅上升69.56%；1-12月中国累计进口锌精矿220.27万吨，累计同比增长11.57%，较1-11月累计同比增速提升4.31个百分点。 中国精炼锌产量： 2014年12月中国精炼锌产量为53.97万吨，处于历史次高位，环比小幅下滑1.86%，同比增长21.94%，较11月份同比增速9.24%显著回升12.70个百分点。1-12月中国精炼锌累计产量为578.03万吨，累计同比增长7.67%，较1-11月同比增速6.39%小幅回升1.28个百分点，也创下年内最高累计同比增速。 中国精炼锌进口量： 中国12月份中国进口精炼锌17469吨，同比大幅减少71.44%，环比也下降7.62%，再创年内新低；1-12月中国累计进口精炼锌56.99万吨，累计同比增速为-8.67%，较1-11月累计同比增速-1.85%显著下降6.82个百分点。 锌需求面概述： 镀锌板行业： 1月26日1.0毫米镀锌板价格为3870-4200元/吨。 2014年11月份全国镀锌板产量为133.48万吨，同比增长2.32%，较10月同比增速5.83%下滑3.51个百分点；1-11月累计产量为1582.98万吨，累计同比增速为8.91%，较1-10月累计同比增速小幅下降0.65个百分点。11月份全国镀锌板销量为132.02万吨，当月同比增长2.79%，较10月同比增速5.27%下跌2.48个百分点；1-11月累计销量为1577.75万吨，累计同比增长9.37%，较1-10月累计同比增速小幅下滑0.64个百分点。11月份全国镀锌板库存量为44.35万吨，环比小幅上升3.30%，但同比显著增加30.10%，仍处于历史相对高位。在今年11月份，中国当月出口镀锌板16.16万吨，同比显著下滑16.89%，较10月份同比增速+5.75%大幅下滑22.64个百分点，而1-11月累计出口249.67万吨，累计同比增速为13.14%，较1-10月同比增速缩减2.91个百分点。 房地产行业： 2014年1-12月全国商品房销售面积达到120648.54万平方米，累计同比下滑7.6%，较1-11月份-8.2%的同比增速微幅回升0.6个百分点。全国1-12月房屋新开工面积为179592.49万平方米，累计下滑10.7%，较1-11月份增速-9.0%下降1.7个百分点。全国1-12月份施工面积为726482.34万平方米，累计同比增长9.2%，较1-11月累计同比小幅回落0.9个百分点。全国1-12月竣工面积约107459.05万平方米，累计同比增速为5.9%，较1-11月份累计同比增速8.1%小幅下降2.2个百分点。 汽车行业： 2014年12月中国汽车产量为228.87万辆，同比上涨7.05%，1-12月累计生产汽车2372.50万辆，累计同比增长7.23%，当月环比增长5.92%；12月汽车销量为241.01万辆，同比增长12.93%，1-12月累计销售汽车2348.86万辆，累计同比增长6.80%，当月环比增长15.27%。 华泰长城|锌铅日报 2015年1月27日 3 / 12 基建投资： 2014年1-12月中国基础设施建设投资额累计达到1112174.48亿元，累计同比增长20.29%，较2014年1-11月累计同比增幅回落0.59个百分点。其中，交运仓储行业1-12月投资额为42984.47亿元，累计同比增长18.6%，增幅环比微幅回升0.1个百分点；水利、环境和公共设施领域1-12月投资额为46273.61亿元，累计同比增长23.6%，增速环比小幅下降1.4个百分点；电热燃气及水的生产和供应业1-12月投资额为22916.40亿元，累计同比增长17.1%，增幅环比下降0.3个百分点。 锌跨市套利 1月26日白天交易时段收市时锌现货沪伦比值为7.8434，期货沪伦比值为7.7198，现货和期货进口盈亏比分别为-0.56%和-2.88%，出口盈亏分别为-22.76%和-20.94%。 重点宏观消息： 1、国务院总理李克强1月26日主持召开座谈会，听取专家学者和企业界人士对《政府工作报告》的意见建议。李克强强调，宏观政策既要坚持基本取向，又要动静相宜、主动作为，围绕区间调控实施更加及时精准、有力有效的定向调控。会上，克强说，当前中国经济发展进入新常态，必须进一步加快全面深化改革步伐，将政府职能和市场效率有机结合起来，让传统产业加快升级、新兴生产力加快成长，实现新常态下稳合约沪锌LME远期进口进口盈亏今日进口月份价格升贴水汇率成本盈亏比例比值伦三月锌价2090现货16330-86.253516422.25-92.25-0.56%7.843427.88773到岸升水1202月16190-66.281516509.96-319.96-1.94%7.768717.92224杂费1503月16115-2.56.303516593.33-478.33-2.88%7.719767.94890增值税率0.174月16065-0.56.322216657.05-592.05-3.55%7.688447.97179进口关税0.015月160453.56.343416742.39-697.39-4.17%7.664207.99732合约沪锌LME远期出口出口亏损今日出口月份价格升贴水汇率成本盈亏比例比值比值伦三月锌价2090现货16330-86.25352695.32-613.32-22.76%7.843426.05864离岸升水602月16190-66.28152661.29-577.29-21.69%7.768716.08352杂费1503月16115-2.56.30352640.31-552.81-20.94%7.719766.10344增值税率04月16065-0.56.32222624.77-535.27-20.39%7.688446.12053出口关税05月160453.56.34342613.05-519.55-19.88%7.664206.14034合约沪铅LME远期进口进口亏损今日进口月份价格升贴水汇率成本盈亏比例比值比值伦三月铅价1835.5现货12550-12.56.253514491.18-1941.18-13.40%6.884267.94909到岸升水802月12470-56.281514612.17-2142.17-14.66%6.812357.98261杂费1503月12460-0.56.303514697.01-223