新能源行业：周报-主席总理齐站台，力推核电“走出去”

敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 1 页 共 21 页 证券研究报告 新能源行业周报 （2014.01.11-2015.01.17） 主席总理齐站台，力推核电“走出去” 2015.01.17 姚玮(首席分析师) 姬浩(研究员) 电话： 020-88836101 020-88836125 邮箱： yaow@gzgzhs.com.cn jih_a@gzgzhs.com.cn 执业编号： A1310512110002 投资要点：  板块行情走势：本周A股各板块多数上涨，新能源板块上涨3.05%，排名靠前。其中光伏、风电、核电分别上涨3.69%、1.99%、2.14%。本周海外新能源中概股多数下跌。  行业基本面：本周多晶硅现货均价19.18美元/千克，环比下跌0.10%，报价区间18.50-20.25美元/千克。156mm单晶电池片均价1.825美元/片，环比下跌0.11%；156mm多晶电池片均价1.358美元/片，环比下降0.37%；晶硅组件均价0.614美元/瓦，环比下降0.49%。  行业投资逻辑：  [光伏] 12日，工信部网站发布《光伏制造行业规范条件（2015年本）》公开征求意见，明确提出，要严格控制新上单纯扩大产能的光伏制造项目。《规范条件》对于光伏制造业资源综合利用及能耗指标要求更为严格：现有多晶硅项目还原电耗小于65千瓦时/千克，综合电耗小于120 千瓦时/千克。而此前的指标分别为80千瓦时/千克和140千瓦时/千克。《规范条件》新标准将倒逼多晶硅制造行业向技术型发展，将进一步规范约束光伏制造企业，推动行业健康发展。  [风电]国家发改委近日正式下调第一类、二类、三类资源区风电标杆上网电价每千瓦时2分钱，调整后分别为每千瓦时0.49元、0.52元和0.56元，第四类资源区维持每千瓦时0.61元不变。下调幅度低于此前市场预期的每千瓦时0.04元，有利于提升风电场投资商的信心和积极性。由于此次价格调整适用于2015年1月1日以后核准的陆上风电项目，以及2015年1月1日前核准但于2016年1月1日以后投运的陆上风电项目，预计风电抢装将贯穿今年全年，关注整机龙头金风科技（002202）。  [核电] 15日，我国核工业创建60周年之际，习近平作出指示充分肯定我国核工业建设，李克强总理指出要全面提升核工业竞争优势，推动核电装备“走出去”。“华龙一号”路线明确，85%以上国产化率及海外万亿核电增量市场为国产核电设备打开巨大空间。  行业要闻：风“核”日丽，核电大潮将至；新电改方案已获国务院批复，将于近期正式出台；工信部治理两大行业产能过剩 光伏准入门槛抬高。  公司动态： 中利科技(002309):拟投10亿设立光伏电站投资平台公司;林洋电子(601222):与连云港灌南县签署光伏电站开发协议. 谨慎推荐(维持→) 新能源行业 行业指数走势 指数表现 涨跌(%) 1M 3M 6M 绝对表现 4.9 14.5 41.8 相对表现 -5.1 -34.4 -26.2 行业估值走势 行业估值(PE) 当前估值 46.2 平均估值 36 历史最高 106 历史最低 14 相关报告 -《政策暖风再起，风光核共舞》2015.01.10 -《新疆原主席执掌国家能源局，一路一带能源战略提速》2015.01.03 -《能源局连发三文促光伏行业发展 》2014.12.27 050100150-20%0%20%40%60%80%14/0114/0214/0314/0414/0514/0614/0714/0814/0914/1014/1114/1215/01新能源成交金额 沪深300 新能源 0204060801001202004-012004-072005-012005-072006-012006-072007-012007-072008-012008-072009-012009-072010-012010-072011-012011-072012-012012-072013-012013-072014-012014-072015-01 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 2 页 共 ·21 页  板块及推荐组合周表现： 上证综指 2.77% 新能源 3.05% 沪深300 2.49% 推荐组合 4.33% 特变电工 2.40% 金风科技 3.39% 东材科技 -1.86% 隆基股份 13.38% 资料来源：WIND，广证恒生  推荐组合相对指数走势  本周重点个股推荐： 重点公司 股票代码 评级 变动 投资逻辑 股价催化剂 特变电工 600089 强烈推荐 → 1.传统输变电主设备业平稳增长，新能源及工程施工成新增长极；2.光伏风电齐复苏，新能源业务贡献主要业绩增量；3.海外工程订单在手30亿美元，进入高速收获期；4.地处新疆，处于一带一路核心位置 一带一路订单落地，光伏利好政策兑现 金风科技 002202 谨慎推荐 → 1. 风电行业持续复苏，公司风机出货量大增；2.公司品牌、质量优势明显，市场占有率持续提升；3.订单充足，海外市场拓展、风电场开发打开新的增长点。 风电扶持政策出台 东材科技 601208 强烈推荐 → 1、光伏电池背板基膜已签订单超2万吨，今年销量预计翻番；2、特高压交直流建设提速在即，公司电容器用聚丙烯膜、大尺寸结构件有望超预期；3、与总后装备所合作加速无卤阻燃共聚聚酯树脂军品应用，2万吨光学膜项目15年初投产，均处进口取代导入期。 产品提价 隆基股份 601012 强烈推荐 → 单晶龙头充分受益分布式推广加速，产能扩张适逢行业高景气；单晶组件、光伏电站战略延伸，扩张单晶硅片国内销售渠道。 分布式光伏扶持政策，硅片价格上涨 资料来源：WIND，广证恒生  推荐个股盈利预测与估值： 重点公司 股票代码 EPS PE PB 2013A 2014E 2015E 2016E 2013A 2014E 2015E 2016E 特变电工 600089 0.41 0.62 0.81 1.02 32.20 21.29 16.30 12.94 2.19 金风科技 002202 0.16 0.65 0.87 1.08 92.25 22.55 16.85 13.60 2.78 东材科技 601208 0.11 0.28 0.38 0.46 81.57 31.96 23.55 19.46 2.57 隆基股份 601012 0.13 0.57 0.90 1.35 195.62 44.44 28.14 18.76 4.32 资料来源：WIND，广证恒生 -3.0%-2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%2015/1/122015/1/132015/1/142015/1/152015/1/16推荐组合 沪深300 新能源 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 3 页 共 ·21 页 目录 行业动态扫描 .................................................................................................................................................................................... 5 重点事件跟踪 .................................................................................................................................................................................... 5 公司要闻点击 .................................................................................................................................................................................... 9 一周数据透视 .................................................................................................................................................................................. 11 主要产品价格 ..................................................................................................................................................11 多晶硅进出口情况 ......................................................................................................................................... 12 行情走势 ......................................................................................................................................................... 13 板块估值情况 ................................................................................................................................................. 14 海外新能源中概公司走势 ............................................................................................................................. 14 电源投资与装机容量 .....................................................................................................................................