1 / 5 12月非农报告依然喜人 金银则韧性十足 文/黄金之星 张森 总览：1月5日至9日当周，国际现货黄金四周来首次收阳线，上涨2.88%，站稳千二关口并突破20周均线阻力。天通银则上涨4.65%，但仍处于20周均线阻力下方。1月9日当周市场迎来了传统意义上的"超级周"。美联储会议纪要，以及美国12月就业报告等重磅消息轮番"轰炸"，金银市场对此却并未表现得过于"兴奋"。相反，希腊政局动荡，原油跌跌不休再创新低，市场恐慌情绪蔓延引发欧美股市下跌，黄金白银的避险需求受到提振，四周来首次周线上涨。本周市场将关注美联储经济褐皮书报告及几位联储官员涉及货币政策的讲话，预计黄金白银行情将延续震荡上扬走势，继续向上试探阻力位。 一、宏观经济形势分析 1、希腊政局不稳 推升黄金避险需求 1月9日当周欧元遭遇了新一轮的雪崩式下滑，主要原因是外界对欧洲央行2015年第一季度推出QE的预期上升以及希腊退欧的风险担忧升温。 眼下希腊问题似乎又成了欧元梦魇。希腊第三轮总统选举未果，候选人迪马斯未能够获得足够的支持票，这也意味着希腊将被迫提前举行大选。欧元区政治和经济的不确定性再度上升，欧元短期内除了低通胀，似乎又多了一个难题。欧元区局势，尤其是对希腊可能违约的担忧是导致金市，特别是以欧元计价的黄金，出现空头回补或部分避险买盘的诱因之一。以欧元计价的黄金升至2013年9月以来最高水平，2014年上涨了12.0%。欧洲政策制定者正在关注希腊的命运，该国政局动荡重新唤起人们对欧元区债务危机的记忆。2009年的欧债危机正是起源于希腊，并逐步扩散至欧元区二线国家，到2012年一度危及欧元区的“生死存亡”。 2、12月非农喜中有忧，金银韧性十足 美国劳工部上周五(1月9日)公布的数据显示，美国12月非农就业人数增加25.2万人，预期增加24万人，前值增加32.1万人；美国12月份失业率降至5.6%，创自2008年6月来低位，预期为5.7%，前值为5.8%。美国劳工部还将11月非农就业人数上修至增加35.3万人。同时，美国12月平均每小时工资月率下降0.2%，预期增长0.2%，前值增长0.4%；12月平均每小时工资年率上升1.7%，预期增长2.2%，前值上升2.1%。 光看新增就业和失业率，美国12月非农堪称是一份完美的就业报告，不过薪资意外下滑却让市场的乐观情绪大减。一些市场分析人士就指出，这一“黑点”或对美联储决策产生 2 / 5 重大影响，甚至导致联储将加息时间延后。 国际现货金银价格在非农数据公布后短线下挫后即告快速反弹，并随后逐步震荡走高，对表现强劲的美指与美股置之不理，表现得韧性十足，最终收涨。 二、持仓分析 黄金和白银ETF持仓图 全球最大黄金ETF截止北京时间1月10持仓量为707.82吨，比上周小幅减少1.20吨； 全球最大白银ETF 截止北京时间1月10日持仓量为10201.29吨，比上周减少49.3吨。 三、技术分析 3 / 5 从日线图来看，现货白银日线布林带开口持平并开始收窄，价格目前运行于布林上轨通道，今日小幅高开。KD指标快慢线继续缓慢上升，MACD指标0轴上方继续保持上行趋势，技术指标显示行情有进一步反弹需求，但空间或较为有限。 四、交易策略： 现货白银：本周建议白银在3180-3350区间内高抛低吸，短线以回落做多为主。 其它现货投资品种建议： 现货铜：目前依然处于单边下跌趋势中，暂无止跌迹象，建议保持反弹做空为主。 现货镍：处于震荡筑底阶段，预计本周价格波动区间89.5-96.5，建议高空为主。 现货铝：弱势下跌格局料延续，预计本周价格波动区间在10800-11450，建议高空为主。仅供参考。 五、分析师预测 观点 多 空 平 比例 60% 25% 15% 六、行情展望 本周市场将关注美联储经济褐皮书报告及几位联储官员涉及货币政策的讲话，预计黄金白银行情将延续震荡上扬走势，继续向上试探阻力位。 七、数据前瞻 4 / 5 时间 数据 前值 预期值 周三 美国12月零售销售月率 0.7% 0.1% 周四 美国上周初请失业金人数（万） 29.4 ---- 美国1月纽约联储制造业指数 -3.6 +4.5 美国12月PPI月率 -0.2% -0.3% 周五 美国12月季调后CPI月率 -0.3% -0.3% 美国12月工业产出月率 1.3% 0.1% 重要会议或人员讲话 1月13日 01:40 美国 美联储官员、亚特兰大联储主席洛克哈特就货币政策发表讲话。 1月14日 06:00 美国 美联储官员、明尼阿波利斯联储主席柯薛拉柯塔就“目标导向的货币政策报告”发表讲话。 1月15日 03:00 美国 美国联邦储备理事会(FOMC)公布经济褐皮书报告。 免责声明 本报告由黄金之星研究部（以下简称黄金之星）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于黄金之星。未经黄金之星事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，并非作为买卖、认购金融产品的邀请或给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，并非作为买卖、认购金融产品的邀请或保证。黄金之星认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是黄金之星在最初发表本报告日期当日的判断，黄金之星可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但黄金之星没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。黄金之星不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 黄金之星不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。黄金之星建议客户如有 5 / 5 任何疑问应当咨询独立财务顾问并独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的黄金之星网站以外的地址或超级链接，黄金之星不对其内容负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部份，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 黄金之星在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的金融产品或进行投资交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供投资交易服务或业务支持。黄金之星可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 黄金之星无需因接收人收到本报告而视其为客户。本报告是发送给黄金之星客户的，属于机密材料，只有黄金之星客户才能参考或使用，如接收人并非黄金之星客户，请及时退回并删除。 黄金之星有权在发送本报告前使用本报告所涉及的研究或分析内容。 所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为黄金之星的商标、服务标识及标记。 黄金之星版权所有并保留一切权利。 联系方式 黄金之星研究部 电话：0755-82805830 传真：0755-82521785 网址：www.tjhuangjin.com 电邮：sifanguan@126.com