家电行业：周报-电商下乡有利于家电的增长突破瓶颈

敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 1 页 共 18 页 证券研究报告 家电行业周报 2014.12.29-2015.01.04 电商下乡有利于家电的增长突破瓶颈 2015.01.04 王亮(分析师) 电话： 010-83226009-813 邮箱： wangl_a@gzgzhs.com.cn 执业编号： A1310514080002 家电板块行情： 上周（12月29日到12月31日）家用电器行业指数收益率为-2.19%，低于沪深300指数2.55%的收益率。上周28个SW一级行业指数涨幅排行榜中，家用电器排在第19位。上周家电三级行业中，彩电板块涨幅居前，高于家电整体涨幅；小家电板块跌幅较大。 一周行业重要事件及观点： 纵观一周家电行业新闻事件，有两个最为醒目：一、电商下乡；二、CES2015进一步预热。 2014年岁末，西南首家‚京东帮服务店‛在成都市大邑县正式开业。京东帮服务店将以每年千家左右的速度展开。京东帮服务店将会陆续增加移动仓库、O2O体验中心、自提点等功能。同一天，吉林省政府与阿里巴巴集团在长春签署战略合作框架协议，双方将共同打造‚数字互联网吉林‛。合作内容包括推进农村电子商务，提出打造农村电子商务与农村信息化高度融合发展的吉林模式，将电子商务的产、购、销服务渗透到农村。 我们认为，除了家电企业自建渠道迅速下沉，电商下沉也将加快四、五级市场和农村市场的开发，这些有利于提升家电行业未来的增速，抵御房地产市场波动和宏观经济增速放缓的不利因素。我们在《家电行业周报（20141116）：‚双十一‛尽显电商‚魔力‛，预期后劲十足》中对此做过一些分析。 同时，我们发现在这个过程中，家电企业与电商企业更加频繁地开展跨界合作。岁末，继牵手小米后，美的集团与京东集团签署了价值达到100亿的合作协议，未来将会在电商渠道和智能硬件等方面展开合作。就在一年前2013年的12月份，海尔与阿里巴巴达成战略合作，加快扩展家电、家具及浴具等大件货品的服务平台业务。 另外一个重要事件是，北京时间周三到周六（即美国拉斯维加斯当地时间周二到周五）将举办CES2015（国际消费电子产品展），根据我们搜集的信息来看，4K智能电视、智能家居依然是会展热点。 基于以上分析，我们继续看好TCL集团（000100）、美的集团（000333）和青岛海尔（600690）。 谨慎推荐(维持) 行业指数走势 股价表现 涨跌(%) 1M 3M 6M 绝对表现 8.1 16.3 29.2 相对表现 -17.7 -27.9 -34.0 沪深300 25.8 44.2 63.2 行业估值(PE) 当前估值 16.15 平均估值 16.21 历史最高 34.57 历史最低 9.96 行业市盈率走势 相关报告 2015年度策略报告（20141128）：整体厨房成高端厨电新引擎，家庭娱乐促智能电视产业高增长 家电行业周报(20141228)：量子点电视将引领平板电视新潮流 0 20 40 60 80 100 120 140 160 180 -20 -10 0 10 20 30 40 50 60 2014-01-022014-02-072014-03-102014-04-092014-05-122014-06-112014-07-102014-08-082014-09-092014-10-152014-11-132014-12-12成交金额（亿元）沪深300家用电器0510152025303540 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 2 页 共 18 页 家电行业周报 2014.12.29-2015.01.04 目录 1. 上周家电板块行情 ............................................................................................................................................... 4 2. 上周家电行业影响因素 ....................................................................................................................................... 5 2.1 宏观、房地产与家电行业 ....................................................................................................................... 5 2.2 家电政策与法规 ....................................................................................................................................... 6 2.3 家电新品与新技术 ................................................................................................................................... 6 2.4 家电会展与论坛 ....................................................................................................................................... 6 2.5 市场与营销 ............................................................................................................................................... 7 2.6 家电上游动向 ........................................................................................................................................... 8 3. 上市公司重要提示 ............................................................................................................................................... 9 3.1 上周重要公告一览 ................................................................................................................................... 9 3.2本周大事提醒 .......................................................................................................................................... 12 4. 广证恒生重点跟踪公司 ..................................................................................................................................... 15 4.1 重点跟踪公司盈利预测与评级 ............................................................................................................. 15 4.2 重点跟踪公司行情与估值 ..................................................................................................................... 15 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 3 页 共 18 页 家电行业周报 2014.12.29-2015.01.04 图表目录 图表1家电板块涨幅居后 ............................................................................................................................... 4 图表2家电子板块整体落后沪深300 ............................................................................................................ 4 图表3行业个股周涨、跌幅前十 ................................................................................................................... 4 图表4 CES 2015预期将推出的部分新品...................................................................................................... 6 图表5 钢材综合价格指数持续走低 .............................................................................................................. 8 图表6 铁矿石价格持续走低 .......................................................................................................................... 8 图表7 上市公司重要公告一览 ...................................................................................................................... 9 图表8 本周上市公司大事提醒 .................................................................................................................... 12 图表9 重点跟踪公司盈利预测与评级 ........................................................................................................ 15 图表10 重点跟踪公司行情与估值 .................................................................