计算机行业周报：业绩承压分化加剧，仍看好领军企业价值

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Summary] 报告摘要：  本周市场表现：计算机板块下跌1.15% 上周计算机板块下跌1.15%，同期沪深300上涨1.98%。TMT其他三大板块中，传媒下跌3.98%，电子元器件下跌0.24%；通信下跌2.69%，创业板指数上涨0.46%。 上周涨幅居前的公司有：东方国信、立思辰、恒生电子、维信诺、四维图新。跌幅居前的个股是：维宏股份、荣之联、达华智能、辰安科技、易联众。 估值方面，计算机板块整体PE（整体法）为43.8，其中计算机硬件为33.3，计算机软件为53.1，计算机服务是36.0。行业5日成交额为874.5亿元，日均成交额为174.9亿元。  业绩增速整体承压，分化加剧下仍看好细分领域领军企业 科创板：1月30日晚间，证监会发布《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》，科创板建设不断加速。科创板或将在一定程度上提振板块情绪，技术壁垒高或已经参股知名科创公司有望受益，但长期内仍应理性对待行情和个股估值的波动。 2018年业绩预告梳理：业绩增速整体承压，分化加剧下仍看好细分领域领军企业。 1）业绩增速承压：截止到1月31日计算机行业197家公司中已有172家公司公布了2018年业绩预告，业绩预增公司数量占比较2017年有所降低；2）分化加剧：在增速超过100%、50%-100%和增速低于50%这三个区间，2018年业绩预告显示的公司数量占比均超过2017年，而其他多数区间内2018年公司数量占比低于2017年。3）从市值来看，大市值公司表现相对较好，细分领域领军企业价值有望进一步凸显。 软件行业主要指标公布：出口存在一定不确定性但行业整体发展态势良好。2019年2月1日工信部网站披露2018年全国软件和信息技术服务业主要指标快报表，国内软件和信息技术服务业运行态势良好，虽然出口业务存在一定不确定性，但是行业整体收入、利润总额和人均业务创收水平增速均相对稳定，产业发展质量不断提升。 建议关注：恒生电子、启明星辰、美亚柏科、浪潮信息、四维图新。 2月组合：启明星辰、紫光股份、四维图新、恒生电子、浪潮信息。  行业新闻 AI算力&技术：医生诊断不当延误患者治疗，港府拟推人工智能助诊；2018中国人工智能年度评选榜单发布。 云计算：大型云计算公司最新财报出炉。 智能驾驶：济南开放智能网联汽车路测，智能驾驶应用进一步落地。 医疗信息化：陕西：到2020年三级医院全面开展“互联网”+医疗服务。  风险提示 政策规划推进不及预期，政企在信息安全等领域投入不及预期。 [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_QuotePic] 行业与沪深300走势比较 资料来源：Wind，民生证券研究院 [Table_Author] 分析师：郭新宇 执业证号： S0100518120001 电话： 01085127654 邮箱： guoxinyu@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1.民生计算机周报20190128：业绩首尾分化，领军企业价值进一步凸显 2.【民生计算机】科创板推进带来情绪修复，行业逐步回暖可期 -30%-17%-4%9%22%18/218/518/818/1119/2计算机 沪深300 [Table_Title] 计算机 行业研究/周报 业绩承压分化加剧，仍看好领军企业价值 —计算机周报20190211 计算机周报 2019年02月11日 股票报告网整理http://www.nxny.com 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 [Table_Page] 周报/计算机 [Table_ProfitDetail] 目录 一、市场表现 ...................................................................................................................................................................... 3 二、本周观点 ...................................................................................................................................................................... 4 三、重点覆盖标的公告 ...................................................................................................................................................... 6 四、行业新闻 ...................................................................................................................................................................... 8 【AI算力&技术】 .............................................................................................................................................................. 8 【云计算】 .......................................................................................................................................................................... 8 【智能驾驶】 ...................................................................................................................................................................... 9 【医疗信息化】 .................................................................................................................................................................. 9 五、风险提示 .................................................................................................................................................................... 10 股票报告网整理http://www.nxny.com 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 [Table_Page] 周报/计算机 一、市场表现 1、计算机板块下跌1.15% 上周计算机板块下跌1.15%，同期沪深300上涨1.98%。TMT其他三大板块中，传媒下跌3.98%，电子元器件下跌0.24%；通信下跌2.69%，创业板指数上涨0.46%。 上周涨幅居前的公司有：东方国信、立思辰、恒生电子、维信诺、四维图新。跌幅居前的个股是：维宏股份、荣之联、达华智能、辰安科技、易联众。 图1：上周计算机板块下跌1.15% 资料来源：Wind，民生证券研究院 2、计算机行业PE为43.8 截止到2月2日，计算机板块整体PE（整体法）为43.8，其中计算机硬件为33.3，计算机软件为53.1，计算机服务是36.0。行业5日成交额为874.5亿元，日均成交额为174.9亿元。 图2：计算机细分板块估值水平（整体法、剔除负值） 资料来源：Wind，民生证券研究院 -50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%18-118-218-318-418-518-618-718-818-918-1018-1118-1219-1计算机 通信 电子元器件 传媒 沪深300 0102030405060PC及服务器硬件 专用计算机设备 基础软件及套装软件 行业应用软件 IT外包服务 系统集成及IT咨询 股票报告网整理http://www.nxny.com 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 [Table_Page] 周报/计算机 二、本周观点 业绩承压分化加剧，仍看好领军企业价值 1)科创板：1月30日晚间，证监会发布《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》，科创板建设不断加速推进。科创板或将在一定程度上提振板块情绪，技术壁垒高或已经参股知名科创公司有望受益，但长期内仍应理性对待行情和个股估值的波动。2）业绩预告梳理：截止到1月31日计算机行业197家公司中已有172家公司公布了2018年业绩预告，业绩预增公司数量占比较2017年年报有所降低，同时2018年计算机行业业绩分化可能将进一步加剧。从市值来看，大市值公司表现相对较好，细分领域领军企业价值有望进一步凸显。3）软件行业主要指标发布：2019年2月1日工信部网站披露2018年全国软件和信息技术服务业主要指标快报表，国内软件和信息技术服务业运行态势良好，虽然出口业务存在一定不确定性，但是行业整体收入、利润总额和人均业务创收水平增速均相对稳定，产业发展质量不断提升。 建议关注：恒生电子、启明星辰、美亚柏科、浪潮信息、四维图新。 1. 业绩增速整体承压，分化加剧下仍看好细分领域领军企业 截止2019年1月31日，计算机行业（中信分类）197家公司中已有172家公司公布了2018年业绩预告。 2018年计算机行业整体业绩可能不及2017年。根据业绩预告，172家公司中有95家公司业绩 同比上升（按照业绩预告区间中位数，下同），4家公司持平，73家公司业绩同比下降，数量占比分别为55.2%、2.3%和42.4%。相比之下，2017年年报计算机行业197家公司中131家公司业绩同比上升，66家公司业绩同比下降，占比分别为66.5%和33.5%。 图3：计算机行业业绩预增减占比（2018年业绩预告） 图4：计算机行业业绩增减分布（2017年年报） 资料来源：Wind，民生证券研究院 资料来源：Wi