1企业节日补库沪胶高开高走（周报）（2017年1月23～26日）内容摘要：上期所期货库存计264320吨，较上周增加7880吨，本周国内产区进入停割期，现货价格继续抗跌，合成胶价格也在持续上调过程中，国内现货价格维持高位。泰国产区的雨水天气尚未结束，泰国原料受天气的影响，维持上涨态势。国内春节长假补库明显，基本面支撑期现价格，继续关注后市现货资源。本周仅有四个交易日，沪胶高开高走，缩量上涨，并创出周线收盘新高，预计RU1705合约后市有望继续震荡刷新新高。一、上周回顾本周（1月23～26日）本周国内产区进入停割期，现货价格继续抗跌，合成胶价格也在持续上调过程中，国内现货价格维持高位。泰国产区的雨水天气尚未结束，泰国原料受天气的影响，维持上涨态势。国内春节长假补库明显，基本面支撑期现价格，继续关注后市现货资源。沪胶主力合约RU1705本周开盘19785元/吨，最高21475元/吨，最低19535元/吨，收盘21475元/吨，较上周大涨1740元/吨，成交1660990手，较上周减少1243610手，持仓260568手，较上周减仓8980手。沪胶高开高走，缩量上涨，并创出周线收盘新高，预计RU1705合约后市有望继续震荡刷新新高。二、从消息面看泰国橡胶局的一位高级官员1月12日称，由于主产区受到洪水的冲击，预计该国2016/17年度橡胶产量将下滑约10%。据RubberEconomist预估，预计2017年供需仍有缺口，但缩小至1.9万吨。此外，该组织预测2018年消费缺口会再度扩大，超过37万吨。ANRPC称，泰国洪水严重影响天胶产量。预计1季度主产国天胶产量同比下降0.8%至244万吨。但是2017年全年产量仍将增长4%至1120.2万吨。受洪水 2影响，今年泰国天胶产量或仅为438.1万吨，较预期的474.1万吨下滑不少。卓创资讯综合市场消息，泰国国储橡胶拍卖于昨日（17日）进行，据悉以64-75泰铢的价差区间成交，成交46000吨，今天将继续拍卖58000吨。泰国计划年内出清剩余的21.2万吨库存。2016年12月份中国天胶产量同比增长28.05%环比下降-58.82%，马来西亚天胶产量同比增长-18.48%环比增长17.65%，越南天胶产量同比增长-6.54%环比增长-3.29%，泰国天胶产量同比增长-5.99%环比增长0.00%。据路透社称，美国商务部1月23日公布终裁结果，认定从中国进口的公共汽车和卡车轮胎存在倾销行为，并且获得“可采取反补贴措施的补贴”（countervailablesubsidies）。美国商务部表示，这些产品的倾销幅度为9%至22.57%，反补贴率为38.61%至65.46%。美国商务部于去年2月对从中国进口的上述产品发起反倾销和反补贴（“双反”）调查。根据美方程序，美国商务部和国际贸易委员会（FTC）将分别于今年1月和3月对上述调查作出终裁。如果两家机构均作出肯定性终裁，认定从中国进口的此类产品给美国相关产业造成实质性损害或威胁，美国商务部将要求海关对相关产品征收反倾销和反补贴关税。根据IRSG(国际橡胶研究组织)的数据，2016年全球天然橡胶需求预计增加3.0%至1250万吨，2017年需求预计增长2.9%至1287万吨。2016～2025天胶消费量年均增速预计为2.8%，考虑到利空因素下，2017年天然橡胶全球消费量预计为1278万吨，增幅2.2%。该组织还预计，2016年全球天然橡胶供应预计将出现赤字。2017～2025年全球天然橡胶供应预计较为充足，可满足下游需求。在替换产品市场良好情况下，天胶供应可能出现盈余。此外，2016年合成橡胶需求量预计为1463万吨，2017年需求量预计为1518万吨，增幅可达3.8%。在经济下降趋势下，2017年合成橡胶需求预计增长2.9%至1506万吨。由此IRSG预计，2016年全球橡胶消费量预计增加1.6%，较2015年增幅1.0%小幅上升。2017年全球橡胶消费量预计增长至2805万吨，增幅3.4%；2017～2025全球橡胶消费 3量年均增速预计为2.8%；考虑到利空因素下，2017年全球橡胶消费量预计为2783万吨，增幅2.6%。2017年橡胶主产国总开割面积预计总体增幅2%左右，但今年受拉尼娜天气影响，单产可能不如预期，总产量是否增加有很大变数。需求方面，美国汽车产量小幅增加，日本小幅减少，欧盟和中国的汽车产量今年大幅增加，带动今年全球橡胶需求小幅增加。2016年12月15日，财政部公布最新版小排量汽车购置税优惠政策。2017年将延续购置税减免政策，但1.6L及以下乘用车将不再按5%的税率征收车辆购置税。新的优惠政策自2017年1月1日起至12月31日止，对购置1.6升及以下排量的乘用车减按7.5%的税率征收车辆购置税。自2018年1月1日起，恢复按10%的法定税率征收车辆购置税。三、从国内库存及保税区库存情况看上期所期货库存计264320吨，较上周增加7880吨，本周国内产区进入停割期，现货价格继续抗跌，合成胶价格也在持续上调过程中，国内现货价格维持高位。泰国产区的雨水天气尚未结束，泰国原料受天气的影响，维持上涨态势。国内春节长假补库明显，基本面支撑期现价格，继续关注后市现货资源。本周仅有四个交易日，沪胶高开高走，缩量上涨，并创出周线收盘新高，预计RU1705合约后市有望继续震荡刷新新高。截至2017年1月中旬，青岛保税区橡胶总库存增至12.18万吨，较上月底增15.78%。具体来看，天然橡胶库存约9.11万吨，较中旬增长1.27万吨，增幅16.20%；复合胶库存0.45万吨，较上月末持平；合成橡胶库存2.62万吨，较上 4月末增0.39万吨，增幅为17.49%。整体来看，天然胶、合成胶库存均有增加，其中天然胶库存增量较大。烟片胶、丁苯胶等具体品种库存也有不同程度提升。四、从国内橡胶进出口情况看中国海关总署公布的数据显示，中国2016年12月进口天然橡胶及合成橡胶(包括胶乳)共计73万吨，较11月的进口量56万吨增加30.36%，较上年同期的59万吨则增长23.73%。中国2016年1～12月累计进口天然橡胶及合成橡胶(包括胶乳)581万吨，较上年同期472万吨增长23.09%。五、从现货情况看上海天然橡胶市场15年国营全乳报价在18650（0）元/吨；越南3L报价19300(0)元/吨；15年泰国3号烟片20550（0)元/吨；人民币混合胶18900（0）元/吨。泰国合艾原料市场生胶片82.72（0）泰铢/公斤；泰三烟片86.31(0)泰铢/公斤；田间胶水82(+0)泰铢/公斤；杯胶71(0)泰铢/公斤。合成胶:华东地区齐魯石化苯橡胶1502市场价24000(+0)元/吨；顺丁橡胶市场价25500(+0)元/吨。六、从终端消费需求情况看 5中汽协：2016年我国汽车产销分别完成2811.9万辆和2802.8万辆，比2015年分别增长14.5%和13.7%，分别高于2015年11.2个和9.0个百分点，产销总量再创历史新高。2016年12月份，中国汽车产销分别306.30万辆和305.70万辆，环比分别增长1.74%和4.03%，同比分别增长15.33%和9.75%；1～12月，中国汽车累计产销量分别为2811.88万辆和2802.82万辆，累计同比分别增长14.46%和13.65%。瑞银亚洲汽车行业主管侯延琨透露，“按照业内的预测，今年车市的同比增速可能只有7%。”按照瑞银的统计，2017年车市产能释放的速度同比2016年将达到10%，如果市场需求增长不足7%，那么产能的过剩情况将进一步扩大。今年新能源汽车的利润空间，每度电的利润与2015年相比，将下降50%～60%。全国乘联会数据2016年12月国内车市销量达275.86万辆，同比增长17%，环比增长13.8%，全年销量2385万辆，同比增长16%。2016年12月，国内重卡市场共约销售各类车辆7.6万辆，比去年同期的4.9万辆增长56%，但环比11月也下滑了17%。这个月度销量数值，可以说低于预期，而且没有像11月那样创下历史新高——中国重卡市场12月份的历史最高点发生在2013年12月，2016年12月7.6万辆的销量，没能超过2013年12月。截至1月13日，中国全钢胎开工率回落了0.18%至68.51%，半钢胎开工率回升了1.00%至72.05%。美国固铂轮胎橡胶公司与青岛格锐达橡胶有限公司组建的合资公司正式揭牌，成为平度市首家过亿美元的合资公司。合资公司轮胎年产量扩至500多万条，将成为固铂轮胎公司全球卡客车轮胎的主要生产基地，打造亚太地区最大的轮胎生产基地。七、从天胶进、出口情况看2016年12月份中国天胶产量同比增长28.05%环比下降-58.82%，马来西亚天胶产量同比增长-18.48%环比增长17.65%，越南天胶产量同比增长-6.54%环比 6增长-3.29%，泰国天胶产量同比增长-5.99%环比增长0.00%2016年12月份越南橡胶出口总量为13.5万吨，环比上涨5.5%；2016年1～12月越南橡胶累计出口量为126万吨，同比增加10.6%。截止12月23日，国内全钢胎开工率为71.30%（+0.11%），国内半钢胎开工率为73.17%（-0.33%）八、从技术面分析从上海期货交易所天胶主力RU1705合约K线图上看，本周国内产区进入停割期，现货价格继续抗跌，合成胶价格也在持续上调过程中，国内现货价格维持高位。泰国产区的雨水天气尚未结束，泰国原料受天气的影响，维持上涨态势。国内春节长假补库明显，基本面支撑期现价格，继续关注后市现货资源。本周仅有四个交易日，沪胶高开高走，缩量上涨，并创出周线收盘新高，预计RU1705合约后市有望继续震荡刷新新高。 7从橡胶主力合约RU1705技术图形上分析，文峰短线波段、文峰YC短线买卖、文峰YC绝品买卖指标周K线继续多头排列，日K线图中MA10、20、30、60、99日均线多头排列，不过MA5也已经向上勾头，周K线图中MA5、10、20、30、60、99周线继续多头排列，周MACD指标多头继续向上发散，红色柱状线继续放大，周SLOWKD指标重新向上勾头，本周由于春节长假仅有四个交易日，沪胶高开高走，缩量上涨，并创出周线收盘新高，预计RU1705合约后市有望继续震荡刷新新高。泰国政府1月17抛储拍卖成交4.6万吨，18日抛储拍卖成交5.8万吨。据路透社称，美国商务部1月23日公布终裁结果，认定从中国进口的公共汽车和卡车轮胎存在倾销行为，并且获得“可采取反补贴措施的补贴”（countervailablesubsidies）。美国商务部表示，这些产品的倾销幅度为9%至22.57%，反补贴率为38.61%至65.46%。美国商务部于去年2月对从中国进口的上述产品发起反倾销和反补贴（“双反”）调查。沪胶市场短线获利丰厚，不排除出现回吐，预计沪胶RU1705合约下方支撑分别在21200元/吨、20800元/吨附近，上方压力分别在21700元/吨、22000元/吨附近。操作上，建议投资者短多逢高减持，或者顺势区间内低吸高抛，快进快出，谨防获利回吐，并请密切关注基本面、泰国抛储及橡胶供求关系以及美国双反调查的变化。【免责声明】本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论等仅供参考，不构成投资、担保等建议。投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。期市有风险，投资需谨慎！文峰期货盐城营业部王端连2017年01月26日