中债一周看点：地方政府及城投行业2016年第30期（总第73期）

共8页，第1页 中债一周看点—地方政府及城投行业 中债一周看点——地方政府及城投行业 2016年第30期（总第73期）2016.07.25~2016.07.29 产品说明：为更好服务市场成员，中债资信地方政府及城投行业研究团队自2015年起推出了《中债一周看点—地方政府及城投行业》产品，主要内容为对近一周该领域重点事件、政策、新闻等热点进行点评、对城投企业及地方政府债券融资数据进行汇总分析等。 一、 上周要闻点评 5.5万亿中央财政支持：四川总额最多 西藏人均最高 【要闻简述】根据2015年全国财政决算，2015年中央财政一共给31个省份拨付财政资金总额约5.5万亿元。在31个省份中，获得中央财政支持总金额最多的是四川省，约3,701亿元。紧随其后的是河南，约3,403亿元。另外，12个省份获得中央财政资金位于2,000亿元到3,000亿元之间，10个省份获得中央财政资金位于1,000亿元到2,000亿元之间，剩下的七省份获得百亿级资金，其中天津市获得中央财政资金最少，约为427亿元。 【中债观点】 1. 在2015年全国财政决算中首次公布了中央对地方转移支付分地区决算的情况，其中包括了税收返还、一般转移支付和专项转移支付。从总量来看，中央对各区域转移支付规模差异较大，人口大省四川省和河南省2015年获得的转移支付总量排名全国前两名，均在3,400亿元以上，而省级行政单位中规模最小的为天津市，不足430亿元。排名3~10位的分别是湖南、湖北、云南、黑龙江、安徽、新疆自治区、河北和贵州省，除黑龙江省外均为城镇化率较低（2015年城镇化率在55%以下）的省份，对其财力形成了有效补充。从人均来看，西藏自治区仍然是人均转移支付最高的省级行政单位，2015年仍然在41,000元/人1以上，此外西部常住人口规模小且财力规模小的省份均得到了国家较大力度的支持，青海、宁夏和新疆自治区人均转移支付均在10,000元以上。 2. 从完成预算情况来看，2015年转移支付总额完成预算的98.53%，仅有专项转移支付决算数超过预算，为预算的100.41%。具体到各省，中央财政对各省、自治区、直辖市实际拨付的一般性及专项转移支付均超过预算数，主要是预算中有部分“未落实到地区数”用于灵活调节，增加转移支付弹性。其中，一般转移支付超出比例较高的分别为西藏、天津和辽宁，分别超出预算数29.94%、28.37%和20.64%。 3. 从区域倾斜程度来看，中央对中西部地区及东北地区的财政支持力度大于东部地区，获得一般性转移支付较高的前三位分别为四川、河南和湖南省，后三位分别为北京、上海和浙江。得到转移支付金额较高的前三位的分别为四川、河南和新疆，后三位分别为上海、天津和海南。这也和地区经济发展程度相匹配，四川和河南都是人口大省，两省2015年人均GDP分别为36,836元和39,040元，远低于全国49,351元平均水平；城镇化率分别为47.69%和46.85%，远低于全国56.10%的城镇化率；两省分别有36个、31个国家级贫困县，同时四川还有大量的民族区域，因此中央转移性支付会向四川、河南等中西部省份倾斜，有助于经济欠发达区域加强基础设施建设，保障和改善民生。同时，对新疆、西藏等少数民族自治区加强转移性支付亦有利于维护社会稳定。 4. 从税收返还来看，中央对缴税“大户”东部地区和部分中西部地区的税收返还力度较大。税收返还金额较高 1 人均指标均为以常住人口估算。 共8页，第2页 中债一周看点—地方政府及城投行业 的分别为广东、山东和江苏，但相比转移支付规模，税收返还金额较少。整体来看，中央的政策向中西部倾斜，这主要是由于我国各区域间在资源禀赋、区位条件、经济基础、财政能力等方面都存在很大差距，通过转移支付政策的倾斜，增强中西部地区可用财力以实现基本公共服务水平的均等化同时拉动经济增长。 PPP 落地在加快 【要闻简述】日前，财政部政府和社会资本合作（PPP）中心公布了全国PPP综合信息平台项目库第二季度报告。季报显示：截至6月末，全国PPP全部入库项目9,285个，总投资额10.6万亿元；两批示范项目共232个，总投资额达8,025.4亿元。其中，进入执行阶段的项目有105个，落地率达48.4%，远高于全国总体水平。财政部示范项目落地呈加速趋势。二季度比一季度末新增32个，增长43.8%。 【中债观点】 为解决前期PPP项目落地难等问题，政府近期连续出台相关政策以加快推进PPP项目进程。前期国务院组织了民间投资专项督查，财政部、发展改革委联合出台了《关于进一步共同做好政府和社会资本合作(PPP)有关工作的通知》，保监会修订发布《保险资金间接投资基础设施项目管理办法》允许险资投资PPP项目，一系列措施使得PPP落地加快，二季度进入执行阶段的PPP项目比一季度新增250个落地项目，增长67.7%。但值得注意的是，从地方PPP实际落地情况看，政府在与社会资本合作中存在国有资本热、民营资本冷的现象，民企自身参与项目投资额占比依然较小，民营企业参与度不高，主要是受到政策和资金两方面的制约。目前国务院法制办正在主导将财政部制定的PPP立法和发改委制定的特许经营法两法合一，加快推进PPP相关立法进程，且国务院近日也发布了《关于深化投融资体制改革的意见》，财政部《PPP项目财政管理办法》也进入征求意见阶段，不断完善相关配套措施，以更好的法治环境激发社会投资活力，为民营企业参与PPP项目提供更多保障。预计在各项政策及立法相继落地之后，对我国PPP项目落地将会起到积极推动作用。 二、上周地方政府及城投债券发行情况汇总 1、地方政府债券 上周（07月25日~07月29日）总计发行地方政府债券26只，发行规模合计1,547.87亿元。各只债券的详细情况请见下表： 表1：上周（07月25日~07月29日）发行地方政府债券详细情况 债券简称 发行主体 发行起始日 发行规模(亿) 发行期限(年) 债券评级 票面利率(%) 16黑龙江债09 黑龙江省人民政府 2016-7-26 46.59 3.00 AAA 2.74 16黑龙江债10 黑龙江省人民政府 2016-7-26 68.00 5.00 AAA 2.86 16黑龙江债11 黑龙江省人民政府 2016-7-26 68.00 7.00 AAA 3.09 16黑龙江债12 黑龙江省人民政府 2016-7-26 45.00 10.00 AAA 3.10 16黑龙江债13 黑龙江省人民政府 2016-7-26 55.95 5.00 AAA 2.89 16黑龙江债14 黑龙江省人民政府 2016-7-26 55.00 7.00 AAA 3.08 16黑龙江定向07 黑龙江省人民政府 2016-7-27 5.84 3.00 — 2.87 16黑龙江定向08 黑龙江省人民政府 2016-7-27 14.00 5.00 — 2.99 16黑龙江定向09 黑龙江省人民政府 2016-7-27 13.68 7.00 — 3.21 16黑龙江定向10 黑龙江省人民政府 2016-7-27 13.15 10.00 — 3.21 16黑龙江定向11 黑龙江省人民政府 2016-7-27 4.54 5.00 — 2.99 16吉林债08 吉林省人民政府 2016-7-29 12.00* 3.00 AAA — 共8页，第3页 中债一周看点—地方政府及城投行业 债券简称 发行主体 发行起始日 发行规模(亿) 发行期限(年) 债券评级 票面利率(%) 16吉林债09 吉林省人民政府 2016-7-29 35.96* 5.00 AAA — 16吉林债10 吉林省人民政府 2016-7-29 35.96* 7.00 AAA — 16吉林债11 吉林省人民政府 2016-7-29 35.96* 10.00 AAA — 16吉林债12 吉林省人民政府 2016-7-29 13.02* 5.00 AAA — 16吉林债13 吉林省人民政府 2016-7-29 1.74* 7.00 AAA — 16吉林债14 吉林省人民政府 2016-7-29 11.28* 10.00 AAA — 16江苏债17 江苏省人民政府 2016-7-29 128.00 3.00 AAA 2.51 16江苏债18 江苏省人民政府 2016-7-29 190.00 5.00 AAA 2.59 16江苏债19 江苏省人民政府 2016-7-29 190.00 7.00 AAA 2.82 16江苏债20 江苏省人民政府 2016-7-29 127.00 10.00 AAA 2.90 16江苏债21 江苏省人民政府 2016-7-29 76.20 3.00 AAA 2.49 16江苏债22 江苏省人民政府 2016-7-29 113.00 5.00 AAA 2.59 16江苏债23 江苏省人民政府 2016-7-29 113.00 7.00 AAA 2.79 16江苏债24 江苏省人民政府 2016-7-29 75.00 10.00 AAA 2.79 注：*表示计划发行规模。 资料来源：中国债券信息网、Wind数据库，中债资信整理 2、城投债券 上周（07月25日~07月29日）总计发行城投债券43只，其中一只未公布发行规模，剩余42只债券发行规模合计378.00亿元。其中，（超）短期融资券5只，规模为48.00亿元；中期票据4只，规模为58.00亿元；企业债9只，规模为87.00亿元；公司债16只，规模为131.00亿元；PPN8只，规模为54.00亿元。信用级别方面，上周发行城投债券主体评级以AA级为主，总计27只，占比55.56%；债项评级以AA级为主，总计12只，占比27.51%。主体区域方面，上周发行城投债券的发行主体以东部为主，合计发行143.00亿元，占比37.83%。主体行政级别方面，上周发行城投债券的发行主体以市本级为主，合计发行143.00亿元，占比37.83%。主体职能方面，上周发行城投债券的发行主体以城市基础设施建设企业为主，合计发行314.00亿元，占比83.07%。 表2：上周（07月25日~07月29日）发行城投债券详细情况 债券简称 发行主体 发行规模(亿) 债券评级 主体评级 票面利率(%) 主体区域 主体行政级别 中债主体职能分类 中债主体级别 16淮安经开PPN001 淮安经济技术开发区经济发展总公司 4.00 — AA 5.10 东部江苏 园区 城投 — 16哈居02 哈尔滨好民居建设投资发展有限公司 5.00 AA AA 6.00 中部黑龙江 市本级 城投 — 16长寿01 重庆长寿经济技术开发区开发投资集团有限公司 5.00 — AA 5.78 西部重庆 园区 城投 — 16张家经投PPN002 张家界市经济发展投资集团有限公司 5.00 — AA 4.50 中部湖南 市本级 城投 — 16铜小微债 铜陵大江投资控股有限公司 7.00 AA AA 5.60 中部安徽 市本级 城投 — 16金鑫债02 如东县金鑫交通工程建设投资有限公司 7.50 AAA AA 3.80 东部江苏 县本级 城投 — 共8页，第4页 中债一周看点—地方政府及城投行业 债券简称 发行主体 发行规模(亿) 债券评级 主体评级 票面利率(%) 主体区域 主体行政级别 中债主体职能分类 中债主体级别 16金鑫债01 如东县金鑫交通工程建设投资有限公司 7.50 AA+ AA 4.57 东部江苏 县本级 城投 — 16哈尔滨投MTN001 哈尔滨投资集团有限责任公司 8.00 AA+ AA+ 3.47 中部黑龙江 市本级 城投 — 16昌投01 昌吉城市建设投资发展有限责任公司 8.00 — AA 5.99 西部新疆 市本级 城投 — 16金湖债 金湖县国有资产经营投资有限责任公司 10.00 AAA AA 4.00 东部江苏 县本