中债一周看点：地方政府及城投行业（2016年第11期 总第54期）

共11页，第1页 中债一周看点—地方政府及城投行业 中债一周看点——地方政府及城投行业 2016年第11期（总第54期）2016.03.14~2016.03.18 产品说明：2015年是中央财税体制改革的攻坚之年，也是国发【2014】43号文的落实之年，预计监管部门及各级政府将出台较多政府债务管理政策和制度，对地方政府及城投企业将产生较大影响，该领域也一直是市场关注热点。为更好服务市场成员，中债资信地方政府及城投行业研究团队特推出《中债一周看点—地方政府及城投行业》产品，主要内容为对近一周该领域重点事件、政策、新闻等热点进行点评、对城投企业及地方政府债券融资数据进行汇总分析等。 一、 上周要闻点评 新闻时间 新闻来源 新闻概述 中债点评 3月16日 — 李克强总理在答记着问中提到，新型城镇化是最大的内需 【要闻简述】3月16日上午，国务院总理李克强在人民大会堂会见中外记者并回答记者提出的问题，总理在见面会上提到：“下一步还是要推动新型城镇化和农业现代化协调发展，要让农民更多的进城，有条件的能够在城里留下来，这样也可以增加农民的收入”，同时，总理指出“新型城镇化是最大的内需，特别是中西部地区，还有很多有效投资需求”。 【中债观点】 1. 新型城镇化建设将促进基础设施建设投资需求，短期内区域城镇化水平的不同使得区域间基础设施建设需求及投资压力出现分化，处于城镇化快速发展中的区域，基础设施和公共服务投资压力较大。但长期来看有利于挖掘我国内需潜力和释放发展动能。 2.在全面提升城市功能、加大城市建设支出的背景下，地方政府收支矛盾将继续加大，短期内区域间分化将渐趋明显。其中，黑龙江、辽宁及山西等中西部省份由于经济下行托底经济增长的刚性支出压力较大，城市建设支出的加大将使得其财政收支矛盾继续加重，而广东、浙江等发达省份财政支出仍主要为民生支出，支出弹性相对较大，且其主体财源较稳固，财政收支矛盾仍总体可控。 3. 短期内，地方政府基建投资增速将维持高位增长，城投企业仍将在基建投资过程中发挥重要作用，为保证行业融资的顺利进行，预计行业宽松的外部融资政策导向将持续。但经济、财政增速分化将加剧区域间政府信用水平的分化，区域城投企业间的信用品质亦将有所分化。中债资信预计，2015年经济和财政收入增速较高的中西部省份中的重庆、江西、湖南、湖北等区域和第三产业占比高的北京、上海、浙江、广东和江苏等经济发达区域，区域内城投企业信用风险将整体维持稳定；东北三省、山西等以重工业和资源型工业为支柱产业的区域，在淘汰产能过剩的背景下，2016年经济与财政收入增长仍将处于较低水 共11页，第2页 中债一周看点—地方政府及城投行业 新闻时间 新闻来源 新闻概述 中债点评 平，城投企业信用风险将有所加大；而以投资拉动经济增长，产业结构偏重于资源和重工业，经济与财政增长出现倒挂的云南、青海等省份2016年经济增长对财力增长的贡献仍将有限，整体财力增长仍将维持低位，从而弱化区域内城投企业信用品质。 3月18日 财政部站 前两月全国公共预算收入2.74亿元，同比增长6.30% 【要闻简述】财政部网站公布前两月财政收支情况，1-2月累计，全国一般公共预算收入27,385亿元，同比增长6.3%。其中，中央一般公共预算收入11,765亿元，同比增长1.6%；地方一般公共预算本级收入15,620亿元，同比增长10%。全国一般公共预算收入中的税收收入23,867亿元，同比增长6.7%。 【中债观点】 2016年中国经济增长目标为6.5%~7.0%，在全面深化经济机构调整和经济体制改革的“新常态”下，经济增长速度预期较2015年进一步下调。2016年在整体经济增速继续下滑的背景下，中债资信预计全国一般公共预算收入增速或将小幅下滑，其中：随着“营改增”改革的全面推进，中央一般公共预算收入增速预计与2015年基本持平，而地方一般公共预算收入在经济进入“新常态”的背景下，增速将会进一步下滑。但与此同时，随着税制改革的推进，将有利于降低企业成本，从而进一步激发企业发展动能，可为经济长期保持中高速增长、迈向中高端水平，打下良好基础。 二、上周地方政府及城投债券发行情况汇总 1、地方政府债券 上周（03月14日~03月18日）总计发行地方政府债券33只，发行规模合计1,824.91亿元。各只债券的详细情况请见下表： 表1：上周（03月14日~03月18日）发行地方政府债券详细情况 债券简称 发行主体 发行起始日 发行规模(亿) 发行期限(年) 债券评级 票面利率(%) 16江苏债01 江苏省政府 2016-3-15 121.80 3.00 AAA 2.64 16江苏债02 江苏省政府 2016-3-15 182.50 5.00 AAA 2.76 16江苏债03 江苏省政府 2016-3-15 182.50 7.00 AAA 3.05 16江苏债04 江苏省政府 2016-3-15 121.80 10.00 AAA 3.06 16江苏债05 江苏省政府 2016-3-15 105.50 3.00 AAA 2.58 16江苏债06 江苏省政府 2016-3-15 158.20 5.00 AAA 2.76 16江苏债07 江苏省政府 2016-3-15 158.20 7.00 AAA 3.05 16江苏债08 江苏省政府 2016-3-15 105.50 10.00 AAA 3.06 16青岛定向01 青岛市政府 2016-3-16 5.73 3.00 － 2.84 16青岛定向02 青岛市政府 2016-3-16 17.18 5.00 － 2.98 16青岛定向03 青岛市政府 2016-3-16 17.18 7.00 － 3.28 共11页，第3页 中债一周看点—地方政府及城投行业 16青岛定向04 青岛市政府 2016-3-16 17.18 10.00 － 3.29 16青岛定向05 青岛市政府 2016-3-16 16.66 5.00 － 2.98 16青岛定向06 青岛市政府 2016-3-16 6.66 7.00 － 3.28 16青岛定向07 青岛市政府 2016-3-16 10.00 10.00 － 3.29 16天津定向01 天津市政府 2016-3-18 1.73 3.00 － 2.78 16天津定向02 天津市政府 2016-3-18 5.02 5.00 － 2.96 16天津定向03 天津市政府 2016-3-18 10.11 7.00 － 3.25 16天津定向04 天津市政府 2016-3-18 4.40 10.00 － 3.26 16天津定向05 天津市政府 2016-3-18 86.27 5.00 － 2.96 16天津定向06 天津市政府 2016-3-18 47.67 7.00 － 3.25 16天津定向07 天津市政府 2016-3-18 29.01 10.00 － 3.26 16天津债01 天津市政府 2016-3-18 8.64 3.00 AAA 2.52 16天津债02 天津市政府 2016-3-18 5.50 5.00 AAA 2.76 16天津债03 天津市政府 2016-3-18 49.75 5.00 AAA 2.73 16天津债04 天津市政府 2016-3-18 23.26 7.00 AAA 2.98 16天津债05 天津市政府 2016-3-18 26.95 10.00 AAA 3.03 16重庆债01 重庆市政府 2016-3-17 26.00 3.00 AAA 2.64 16重庆债02 重庆市政府 2016-3-17 51.00 5.00 AAA 2.78 16重庆债03 重庆市政府 2016-3-17 51.00 7.00 AAA 3.04 16重庆债04 重庆市政府 2016-3-17 42.00 10.00 AAA 3.04 16重庆债05 重庆市政府 2016-3-17 65.00 5.00 AAA 2.78 16重庆债06 重庆市政府 2016-3-17 65.00 7.00 AAA 3.04 资料来源：中国债券信息网、Wind数据库，中债资信整理 2、城投债券 上周（03月14日~03月18日）总计发行城投债券74只，发行规模合计829.00亿元。其中，（超）短期融资券17只，规模为189.50亿元；中期票据15只，规模为119.30亿元；企业债15只，规模为184.70亿元；公司债21只，规模为290.50亿元 ；PPN6只，规模为45.00亿元。信用级别方面，上周发行城投债券主体评级以AA级为主，总计33只，占比44.59%；债项评级以AA级为主，总计15只，占比20.27%。主体区域方面，上周发行城投债券的发行主体以东部为主，合计发行356.10亿元，占比42.96%。主体行政级别方面，上周发行城投债券的发行主体以市本级为主，合计发行255.50亿元，占比30.82%。主体职能方面，上周发行城投债券的发行主体以城市基础设施建设企业为主，合计发行604.00亿元，占比72.86%。 表2：上周（03月14日~03月18日）发行城投债券详细情况 债券简称 发行主体 发行规模(亿) 债券评级 主体评级 票面利率(%) 主体区域 主体行政级别 中债主体职能分类 中债主体级别 16扬城国资MTN001 扬州市城建国有资产控股(集团)有限责任公司 10.00 AA+ AA+ － 东部江苏 市本级 城投 － 16汇盛投资债 浙江汇盛投资集团有限公司 10.00 AA AA 4.49 东部浙江 市本级 城投 － 共11页，第4页 中债一周看点—地方政府及城投行业 16京国资SCP002 北京市国有资产经营有限责任公司 20.00 － AAA 2.65 东部北京 省本级 城投 AAA－ 16常熟01 常熟市发展投资有限公司 7.50 － AA+ 4.08 东部江苏 县本级 城投 － 16市北高新CP001 上海市北高新(集团)有限公司 5.00 A-1 AA 2.80 东部上海 市本级 城投 － 16南通经开MTN001 南通市经济技术开发区总公司 5.00 AA AA 3.90 东部江苏 园区 城投 － 16皖投01 安徽省投资集团控股有限公司 20.00 AAA AAA 2.96 中部安徽 省本级 铁路 AA 16云投01 云南省投资控股集团有限公司 10.00 AAA AAA 3.40 西部云南 省本级 铁路 AA－ 16建发02 厦门建发集团有限公司 15.00 AAA AAA 3.20 东部福建 市本级 城投 AA 16洛投01 洛阳城市发展投资集团有限公司 20.00 － AA+ － 中部河南 市本级 城投 － 16海陵01 泰州市海陵资产经营有限公司 8.00 － AA － 东部江苏 市辖区 城投 － 16云投PPN004 云南省投资控股集团有限公司 5.00 － AAA 4.10 西部云南 省本级 铁路 AA－ 16福州城投CP001 福州城市建设投资集团有限公司 4.00 A-1 AAA － 东部福建 市本级 城投 － 16福州城投MTN001 福州城市建设投资集团有限公司 3.00 AAA AAA 3.30 东部福建 市本级 城投 － 16天宁建设CP001 常州天宁建设发展集团有限公司 3.00 A-1 AA 3.10 东部江苏 市本级 城投 － 16中山城建MTN001 中山城市建设集团有限公司 5.50 AA AA 3.44 东部广东 市本级 城投 － 16鸠江建投债 芜湖市鸠江建设投资有限公司 12.00 AA+ AA 3.96 中部安徽 市辖区 城投 － 16德兴城经债 德兴市城市建设经营总公司 8.00 AA AA- 5.99 中部江西 县本级 城投 － 16开乾专项债 重庆开乾投资(集团)有限公司 10.00 AA AA 4.64 西部重庆 县本级 城投 － 16盐都债 盐城市盐都区国有资产投资经营有限公司 13.00 AAA AA 3.67 东部江苏 市辖区 城投